Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jaké jsou skutečně dlouhodobé návratnosti akcií, komodit a realit?

Jaké jsou skutečně dlouhodobé návratnosti akcií, komodit a realit?

10.12.2024 6:04
Autor: Redakce, Patria.cz

Jednou z nejznámějších lekcí z oblasti osobních financí je podle ekonoma Tima Taylora ta, která se týká návratnosti amerických akcií. Konkrétně toho, že investice do nich mohou nést „značné krátkodobé riziko, ale trpělivý investor je za toto krátkodobé riziko po delší dobu odměňován vyššími výnosy.“ Ekonom v této souvislosti poukazuje na novou analýzu, která dává důležitou perspektivu onomu pojmu „dlouhodobá návratnost“. A porovnává skutečně dlouhodobé návratnosti některých investičních aktiv.

Studii zpracovali David Chambers, Elroy Dimson, Antti Ilmanen a Paul Rintamäki, nese název „Long-Run Asset Returns“ a zveřejněna byla nyní v Annual Review of Financial Economics. Tvrdí, že „velké množství dat ukazuje, že celkové výnosy akcií převyšují výnosy státních dluhopisů v různých delších časových obdobích od počátku dvacátého století, jak ve Spojených státech, tak ve zbytku světa.“ Americká akciová prémie nad výnosy dluhopisů byla přitom podle studie po roce 1900 na více než 5 %. Nicméně předtím dosahovala výrazně nižších hodnot.

Taylor závěry shrnuje tak, že „poslední století bylo z hlediska návratnosti akcií relativně k dluhopisům dobré, ale předtím to zase tolik neplatilo.“ Analýza se také zaměřuje na některá další investiční aktiva. Ke korporátním dluhopisům píše, že úvěrové riziko a s ním související riziková prémie nad výnosy vládních dluhopisů se v datech objevuje až někdy od roku 1973. Jak je to s investicemi do bydlení? Zde studie nejdříve poukazuje na to, že nemovitosti jsou velmi heterogenním aktivem a proto se hůře sleduje a poměřuje jejich návratnost. Nicméně se zdá, že reality generují dlouhodobě nižší návratnost než akcie.

Ke komoditám pak autoři studie uvádějí, že jejich dlouhodobé výnosy se blíží návratnosti akciového trhu. A Taylor dodává, že on sám za dlouhé období obvykle považuje několik desetiletí, což se odvíjí od jeho snah spořit si na důchod. Nicméně investiční aktiva a jejich skutečně dlouhodobá návratnost „se o jeho narozeniny nestarají“. Studie také ukazuje, jak dlouhodobě klesají nominální i reálné výnosy vládních dluhopisů. Jak ukazuje následující tabulka, po roce 1314 dosahovaly reálné sazby více než 10 %, trendově se ale snižují až na 1 % v minulém století a 1,3 % v letech 2000 až 2018:

prekl1

Tabulka také ukazuje průměrnou míru inflace a reálného růstu. Ten v minulém století dosahoval hodnot pohybujících se výrazně nad předchozím standardem. To samé ale platilo i o inflaci.

Zdroj: The Conversable Economist

Long-Run Asset ReturnsSome Patterns of Long-Run Asset Returns

 

Čtěte více:

Víkendář: Cesta Číny hodně připomíná tu japonskou
08.12.2024 8:53
Od prasknutí bubliny čínského realitního sektoru v polovině roku 2021 ...
Základním scénářem roku 2025 v USA je reflace, míní Fidelity
09.12.2024 6:38
Díky zásadní politické změně se naším základním ekonomickým scénářem p...
Rozbřesk: Silný maloobchod a silné mzdy = roste pravděpodobnost prosincové stability sazeb
09.12.2024 9:06
Po rychlém růstu mezd (za Q3 2024) o něco rychleji rostl i říjnový mal...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
02.04.2025
6:06Clinton: První vlna pochyb o umělé inteligenci, ale stále je tu výhled na několikaletý růst technologií
01.04.2025
22:01Americké indexy díky silnému závěru rostly  
17:27Odklon od amerických trhů – krátkodobý jev, nebo strukturální změna?
17:26Automobilky dostanou více času na splnění emisních cílů, navrhla Evropská komise
17:06Akcie se snaží odolat špatným číslům, dluhopisy dnes jedou  
16:53Slabý index ISM potvrzuje stagflační dopad cel na americkou ekonomiku  
15:19The Washington Post: Trump chce většinu dovozu zatížit clem kolem 20 procent
14:52Klid před bouří? Wolfe Research hledá mezi rodícími se dividendovými aristokraty
13:11Inflace v eurozóně v březnu zpomalila, nezaměstnanost v EU v únoru klesla
12:28Co bude nyní dělat americká centrální banka?
11:06Patria Finance zásadně zlevňuje online obchodování a představuje novou obchodní platformu
10:45Evropa se zelená, ale americké futures naznačují před daty opatrnost  
10:16Český průmysl otáčí směr a vyhlíží lepší zítřky. Ale pozor na Trumpova cla!
9:07Rozbřesk: Trumpův šok. Jak nejistota ovlivňuje ekonomiku a trhy
9:04Čínská média: Čína, Japonsko a Korea dají na americká cla společnou odpověď
8:52Trhy čekají na cla, Evropa zahájí pozitivně  
6:00Morgan Stanley: Ve druhém pololetí se situace v ekonomice změní
31.03.2025
21:50Dolar, ropa a výnosy dluhopisů – jaký obrázek nyní kreslí směrem k ekonomice a akciím
17:32Wall Street je rozpolcená. Technologie tlačí indexy dolů, ale defenzivním sektorům se daří  
16:46Německá inflace zpomaluje na 2,2 procenta

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:15USA - Změna zaměstnanosti (ADP)
16:00USA - Průmyslové objednávky, m/m