Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jak uchopit chaos – scénáře dalšího vývoje

Jak uchopit chaos – scénáře dalšího vývoje

10.04.2025 17:20

Snažit se dát chaosu, navíc snad ještě záměrně vyvolávanému, nějaký myšlenkový rámec je věc těžká, či dokonce zbytečná. Možná máme do podobné snahy nakročeno, pokud se snažíme nějak systematicky uchopit to, co se nyní děje ve vládní politice USA. Ale přece jen – jaké mohou být hlavní scénáře

Scénář 1: Na základní rovině z mého pohledu existuje scénář číslo jedna, kde chování a způsob přemýšlení pana Trumpa a jeho věrných povede nejen k hodně krátkodobému chaosu (nejistota je slabé slovo), ale potáhne se delší dobu. Pak prudce poroste pravděpodobnost toho, že nové volby za čtyři roky přinesou někoho jiného, z druhé (či dokonce třetí) politické strany. Z přesvědčení, že cokoliv jiného je lepší, než to co bylo. Alternativou by teoreticky bylo například to, kdyby Kongres vzal prezidentovi pravomoci týkající se obchodní politiky. Teoreticky to prý jde, ale asi spíše jen teoreticky. A je možné, že centrum chaosu by se pak stejně jen přesunulo jinam. Je to tedy takový scénář čtyřletého zámrzu. V jeho extrémní verzi by pak na další čtyři roky nepřišlo nic moc lepšího.

Scénář 2: V druhém extrému lze uvažovat o tom, že chaos kolem cel a dalších témat (z mého pohledu třeba alespoň částečně DOGE) se relativně brzy uklidní. A masivní úspěch bude pak slavit politika nové současné vlády v oblasti deregulace, změn daňového systému atd. Tedy v podstatě scénář, o kterém hovoří samotná americká vláda a na který se pro mě docela překvapivě upnuly trhy po řadu týdnů po volbách. K němu by prvním krokem teoreticky mohlo být nyní oznámené pozastavení cel. Vláda pak celkově hovoří o krátkodobém náročnějším období s tím, že pak se ale dostaví ta boomová (zřejmě cyklicky i strukturálně) část. Ani v tomto scénáři bych nezapomínal na to, že za 4 roky jsou opět volby. Ale dá se počítat s tím, že úspěch by v nich v tomto scénáři opět slavili ti, kteří jsou u kormidla.

Scénáře další: Výše uvedené jsou v podstatě dva extrémy, realita se samozřejmě může pohybovat kdekoliv mezi nimi. Či směrem, který ani nepostihují. Na rovině ekonomiky a firemního sektoru pak hraje významnou roli už mnohokrát skloňovaná nejistota: Pokud ekonomické subjekty nemají žádné rozumné vodítko, mají tendenci vyčkávat, což samo o sobě působí jako brzda. Trhy se tak třeba nyní mohou radovat z pozastavení cel a v duchu výše uvedeného to považovat za růst pravděpodobnosti scénáře druhého. Ale nejistota je stále vysoká. Možná paradoxně ještě vyšší.

Ještě se podívejme na následující graf - ukazuje pravděpodobnost recese. A je odvozený z chování akciového trhu a rizikových spreadů u dluhopisů s ratingem BBB. Můžeme si přitom v této souvislosti uvědomit míru kruhových referencí a sebenaplňujících se proroctví – akcie i dluhopisy se snaží odhadnout pravděpodobnost recese, jejich výsledné chování je pak jedním z jejích hlavních indikátorů. A vstupuje do odhadů recese na trzích….

sous1
Zdroj: X

Recesi v roce 2023 jsem zase tak nevěřil, i když prokecávání se do ní bylo docela intenzivní. Letos by mě nepřekvapila, snaha o ní je na úplně jiné úrovni. Výnosová křivka by tak nakonec jako predikční indikátor opět slavila úspěch. A k dlouhodobějšímu vývoji na akciích jsem se vyjadřoval včera.

 

Čtěte více:

Banka Goldman Sachs předpověděla americkou recesi, po půl hodině to vzala zpět
10.04.2025 12:22
Krátce poté, co prezident Donald Trump oznámil 90denní celní „pauzu“ p...
Globální dluhopisové trhy se vzpamatovávají z následků divoké jízdy amerických Treasuries
10.04.2025 14:42
Globální dluhopisy prudce reagovaly na bouřlivý den pro americké stát...
Ministerstvo financí snížilo odhad růstu HDP, deficit čeká jako loni
10.04.2025 12:30
Ministerstvo financí zhoršilo výhled českého ekonomického růstu v leto...
Německé hospodářství letos vzroste jen o 0,1 procenta, odhadují instituty
10.04.2025 12:36
Hrubý domácí produkt (HDP) Německa se v letošním roce zvýší jen o 0,1 ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.04.2025
17:56J&T FINANCE GROUP SE: Výroční zpráva za rok 2024
17:33Kde budou trhy na konci letošního roku – odhady jdou prudce dolů
16:29Wall Street nenachází směr, zatímco v Evropě se akciím daří  
15:36Erste údajně zvažuje nákup 49 procent v polské části banky Santander
15:29Španělsko zasáhl masívní blackout, výpadky postihly také Portugalsko. Zaúřadoval zvláštní výkyv počasí
15:23Provozovatelé evropských sítí navrhují rozdělení německého trhu s elektřinou na zóny
14:40Německý výrobce léků Merck koupí za 3,9 miliardy dolarů firmu SpringWorks
13:33TOMA, a.s.: Konsolidovaná výroční finanční zpráva společnosti TOMA, a.s. za rok 2024
13:29Týdenní výhled: Dubnová data odhalí míru šoku z cel, výsledky zveřejní Microsoft, Amazon, Apple a Meta  
13:23TESLA KARLÍN, a.s.: Zveřejnění Výroční finanční zprávy za rok 2024
12:06Výhled na výsledky Philip Morris ČR: Patria očekává za loňský rok mírný růst tržeb a EBIT marže  
11:32Šéf francouzské centrální banky: Eurozóna má prostor k dalšímu snížení úroků
11:12Investoři si před daty a výsledky věří, akcie začínají týden růstově  
11:02RMS Mezzanine, a.s.: Konsolidovaná výroční finanční zpráva za rok 2024
10:40Některé čínské továrny kvůli clům pozastavují výrobu a hledají nové trhy, píše CNBC
9:24Primoco UAV v roce 2024: Tržby, zisk i hotovost ve stamilionech
8:50Rozbřesk: HDP za první kvartál budou v Evropě silná, cla ho však brzy zpomalí
8:47Nový závod v Brtnici pomohl KARO Leather navýšit v 1Q tržby o třetinu
8:40Tento týden bude reportovat big tech, Trump ztrácí důvěru Američanů a futures jsou smíšené  
6:02Random Thoughts #6 a tři nové Investiční tipy: Lokální dno za námi, zvyšujeme expozici  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Nucor Corp (03/25 Q1, Aft-mkt)
Waste Management Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
19:00Deutsche Boerse AG (03/25 Q1)