Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Americké akcie jsou ve skvělé kondici … jenom nerostou (aneb chodí to dobře, ale neseje to …)

Americké akcie jsou ve skvělé kondici … jenom nerostou (aneb chodí to dobře, ale neseje to …)

27.4.2004 14:21
Autor: 

Je jasné, že výše uvedený nadpis je možná ve svém významu protichůdný, zcela pregnantně ale vyjadřuje aktuální situaci na akciových trzích ve Spojených státech. Počítejte se mnou - dnes je 27. dubna 2004, tj. máme za sebou skoro třetinu letošního roku. V prudkém kontrastu s mnoha odhady však hlavní akciové indexy (otázku jak moc dobrým měřítkem výkonnosti trhu tyto indexy jsou nechme stranou) zatím moc radosti svým investorům nepřinesly - Dow Jones Industrial Average -0.09 % Y-T-D (Year-To-Date), Nasdaq Composite +1.67 % YTD a S&P500 +2.12 % YTD. Ve světle kontinuálně se valících informací o vynikajícím stavu americké ekonomiky se tedy nabízí otázka, proč tomu tak je. Podívejme se, s čím se investoři museli za posledních několik týdnů poprat:

Výsledková sezóna - po relativně málo optimistickém začátku se hrnou výsledky, které z valné většiny překonávají očekávání. V případě indexu S&P500 to bylo zatím v 77 % případů.

* 1.4.2004 - Index aktivity ve zpracovatelském průmyslu (ISM Manufacturing) … 62.5 bodů proti 59,5 očekávaným. Příslušný ISM cenový index (ISM Prices Paid) … 86 bodů proti 82 očekávaným
* 2.4.2004 - Změna počtu pracovních míst v segmentu služeb … růst o 308 tisíc proti očekávaným 120 tisícům
* 5.4.2004 - Index aktivity ve službách (ISM Non-Manufacturing) … 65.8 bodů proti očekávaným 61.5
* 13.4.2004 - Maloobchodní prodeje … +1.2 % proti očekávaným +0.7 %
* 16.4.2004 - Nově započaté stavby domů (Housing starts) … 2.007 mil. proti oček. 1.9 mil.
* 26.4.2004 - Prodeje nových domů (New Home Sales) … 1.228 mil. proti oček. 1.173 mil.

Jistě, byla zde i nějaká zklamání, finanční trhy ale jejich význam nijak nepřeceňovaly:

* 22.4.2004 - Počet dlouhodobých žádostí o podporu v nezaměstnanosti … 3.019 mil. proti očekávaným 2.988 mil.
* 16.4.2004 - Index spotřebitelské důvěry (University of Michigan Confidence) … 93.2 bodu proti očekávaným 97.0 bodům.

Téměř by se tedy zdálo, že americký akciový trh vědomě ignoruje dobré zprávy a hledá jakoukoliv příležitost když ne k poklesu, tak alespoň k tomu jak nerůst. Skoro každý komentář posledních dvou týdnu začíná slovy - ".. akcie jsou ve skvělé kondici, výsledky nás příjemně překvapily, ale hrozba vyšších úrokových sazeb tlačí nákupní příkazy ke dnu".

Pro mnoho investorů to možná bude špatná zpráva, ale sazby jsou na cestě vzhůru již poměrně dlouho - od začátku dubna se výnos 10letého státního dluhopisu Treasury dostal z 3.89 % na 4.41 %, což v ceně dluhopisu představuje pokles o 3.5 %. 30letý Treasury ve výnosu přidal dokonce necelého půl procenta, v ceně to představuje propad o 4 %. Zvýšení "FED funds" ze strany A. Greenspana a FEDu by jenom potvrdilo trend, který je na trhu patrný již nějakou dobu - jenom v sazbách to tedy asi nebude.

Zde si dovolím skončit a přenechám fórum našim ctěným čtenářům - nejlepší vysvětlení výše uvedené dichotomie chování trhů bude odměněno.

Petr Žabža, Patria Direct


Váš názor
  • Nejlepsi cas
    10.5.2004 2:07

    Nejlepsi cas prodat vsechny US akcie. Relativne silnejsi dolar, blizici se volby, totalitni politika, umely rust na dluh, ktery nemusi fungovat, kdyz budou vyssi urokove sazby. A nakonec- vzdy kdyz byla ropa dlouhodobe vysoko, coz se prave ted deje zkoncilo to hospspodarskou kr.. Co budete delat s nadhodnocenymi US akciemi, kdyz odejde trumf cislo jedna a to je zadluzeny amer. spotrebitel. Zrejme si tento stav nekteri investori plne uvedomuji a proto to neroste. Plus nebezpeci dalsi ztraty hodnoty dolaru.
    J. Baltazar
  • Po volbách
    30.4.2004 11:53

    Současná situace je podobná době před začátkem Clintnovy éry (protagonisté i válčiště se jmenují úplně stejně :-). Po nástupu demokrata Clintona se akciová bublina pěkně nafoukla. Kombinace současného hloupého prezidenta a chorobně ctižádostivé mladé bezpečnostní poradkyně nemůže prospět klidu žádných investic. Jejich nekonečná prohlášení o tom, že jsme ve válce (s terorismem a bůh ví s čím příště), za všechno může Al Kajda (i kdyby to tam měl někdo dodatečně naaranžovat) jsou zralé tak k analýze dle Sigmunda Freuda a myslím si, že i průměrně hloupý (chytrý) Američan (záleží na tom, jak se na jejich společnost díváte ...) už toho má dost. Čili věřím, že po nástupu demokratů lze očekávat vzestup trhů.
    PaulC
    • No ne
      30.4.2004 12:08

      K tehle reakci se snad ani neslusi cokoliv dodavat. Clovek by tak zkazil jedinecný nadech debility, omezenosti a rasizmu, který zde autor prezentuje
      Pokryvac
      • No jo
        30.4.2004 12:37

        Ne nedarmo se podepisujete tak, jak se podepisujete.
        PaulC
  • Bullish
    28.4.2004 15:49

    Za poslední rok se S&P zhodnotil o 22%. V prostředí očekávání růstu sazeb není stagnace trhu tak překvapivá. Až ke zvýšení sazeb dojde, bude to již započtené v ceně a trh to spíše vezme jako pozitivní signál potvrzující růst. Dolar jde nahoru, bondy klesají, o nemovitostech se už otevřeně mluví jako o bublině (Austrálie, UK). Dobrá chvíle na nákup amerických akcií.
    David
  • ?
    28.4.2004 13:24

    A jaka to bude odmena? Za tu myslenkovou namahu by to chtelo alespon flasku
    PANDA
  • ..
    28.4.2004 13:23

    Ukazuje se ze drzet urokove sazby okolo nuly po dlouhou dobu muze mit take negativni důsledky. Jedním je že to vede k prekapitalizovani akcioveho trhu protoze chybí konkurence od klasickych CDs. Je tedy mozne ze se vytvorila urcita bublina, která sice snad nepraskne ale spise se pomalu vypousti. Prasknout by mohla az kdyby doslo k realnemu poklesu hospodarstvi. Doufejme tedy ze americka ekonomika bude rust dostatecne dlouho a rychle aby vyplnila prostor v bubline, ktery po mizivých urokovych mirach zbyl.
    ondraa
  • Za vším je opět davová psychóza.
    27.4.2004 23:57

    Její ztělesnění lze do jisté míry hledat v grafech už jenom proto, že jejich analýzami se zabývá většina úspěšných investorů. Minulý týden jsem si dovolil zanalyzovat americký index Nasdaq, který mimo jiné považuji za jeden z vůdčích usměrňovatelů celého technologického světa (viz Radiokomunikace za 2400 před čtyřmi lety). Výsledkem této mé analýzy je pokles o 20-25% k cca 1600 bodům v horizontu 2-3 měsíců. Přemýšlel jsem i nad důvodem tohoto pro mnohé neočekávaného poklesu, a došel jsem k závěru, že za ním bude stát jednoduše očekávání zvýšení úrokových sazeb. Tento „strašák“ působí podvědomě v hlavě každého investora a způsobuje pokles i při jinak příznivých zprávách, neboť ty indikují rychlejší spuštění tohoto akciového chmuru. Jednoduše řečeno akcie putují ode zdi ke zdi: špatná zpráva=rovnou dolů; dobrá zpráva=sazby půjdou dříve nahoru takže nakonec taky pokles. Velkou roli zde hraje taky nejistota kdy a v jaké razanci výše zmiňované přijde. A víme, co nejistota u investorů způsobuje… To mě přivedlo na myšlenku, že až se sazby zvýší, může opět paradoxně dojít k obratu nahoru a tím by se tento sestup stal vlastně jen spravedlivou korekcí předešlého více než rok trvajícího býčího trendu. Jestli k tomuto obratu opravdu dojde lze v současné chvíli jen spekulovat, bude hodně záležet na aktuálním stavu americké ekonomiky. Já pouze predikuji 2 až 3 měsíce trvající pokles, a jestli po této době doznají změnu i sazby, to je snad jen ve hvězdách (nebo možná i v Greenspanově hlavě:-)). Proto jsem taky všechny ofenzivní akcie držené na Nasdaqu sestřelil a počkám si na příznivější konstelaci. Jinak nelze než souhlasit se zdejším přispěvatelem Zendenem, přičemž bych uvítal jeho reakci na tento příspěvek buď sem, nebo na mail altruista@email.cz. K jeho názoru bych přidal konstatování, že Nasdaq díky davové psychóze před několika týdny viditelně přestřelil svou adekvátní hodnotu (já ji odhaduji někde kolem 1800), a vytáhlá guma směrem k 2100 nám způsobí reakci v podobě podstřelení k 1600…
  • Re
    27.4.2004 16:30

    ....a dolu jste se divali? To byste se museli vohnout co? Kde je spodni dno indexu v pripade, ze ke zvyseni sazeb dojde (coz muzeme brat jako roztomilou vymluvu pro vybrani zisku) ? Vlastne ve skutecnosti nevim, protoze pozitivni vysledky muzou byt pouze produktem slabeho dolaru. A kdyz to ted nevim vyberu zisk pri prvni prilezitosti. A to je ten jejich upside limit. Akcie jsou obaleny stop ordery na rust.
    Skeeter
  • US akcie
    27.4.2004 15:08

    US akcie nerostou, protoze jejich ekonomicke uspechy jsou jenom imperialisticke pozlatko, ktere zastira skutecny zalostny stav ekonomiky. A pokud tomu tak neni ted, tak tomu tak urcite bude v budoucnu a ceny akcii uz to ted diskontuji. At zije Rusko, Turecko, Cina a Japonsko !!!
    AG
    • At zije Banglades
      27.4.2004 15:50

      :o))))))
      Ladino
      • At zije severni Korea a Kuba
        29.4.2004 10:25

        I kdyz soudruh Castro v posledni dobe polevuje a nechava do sve zeme cim dal tim vice proudit imperialisticke zlozvyky. Severni Korea! To je pravý komunizmus. Tam se maji lide nejlepe!!
        PANDA
  • Podle me
    27.4.2004 14:48

    americke akcie rustem v lonskem roce zahrnuly ocekavani dobrych vysledku, ktere ted skutecne prichazi. Momentalne nemaji silu dale stoupat, nicmene s casem ziskaji rustove momentum a ve druhe polovine roku se snad dockame dalsiho vzestupu cen akcii.
    Zenden
Aktuální komentáře
23.11.2017
20:06Da Vinci za 450 milionů dolarů – známka bubliny na investičních trzích, nebo ještě vážnější signál?
18:06Výrobci počítačů čelí rostoucímu tlaku trhu. Přichází kreativní destrukce?
17:27Koruna navyšuje zisky. Na hlavních měnách tlumí aktivitu americký svátek  
17:26Sedm investičních rad od jednoho z nejlepších stratégů na trhu
17:00Pražská burza počtvrté za sebou v červeném, CETV po spekulacích kupí zisky
16:33Den plný nejen akciových tipů! Sledujeme Českou investiční konferenci online
16:12Technická analýza: Hewlett Packard: Koupit na Vánoce počítač nebo akcie?
16:07Pavol Mokoš: CETV může mít po spekulacích ještě prostor k růstu (video)
13:54Hypoteční banka, a.s.: Uplatnění práva emitenta na odkup dluhopisu
12:57Globální značky: Časy v Asii se mění?
11:47Menšinová vláda v Německu? Možná, ale hodně komplikovaná varianta, říká politoložka
11:39Evropa umazala úvodní ztráty, Centrica (-18 %) padá nejvíce za dvacet let
11:20Podnikatelská aktivita eurozóny roste nejrychleji za šest let
10:58Eurodolar pokračuje vzhůru. Směr ukazují dobrá data a pochybnosti o inflaci  
10:24Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
9:11Rozbřesk: Koruna navzdory překoupenosti posiluje, Fedu se stále nelíbí nízká inflace
8:56Evropské akciové trhy by mohly otevřít v červeném, stáhnou i Prahu?  
8:35Fed naznačil prosincové zvýšení sazeb. Diskuze o cenách ale neutichá
6:29Nebojte se rally akcií v Asii. Zhodnocení zajistí IT sektor
22.11.2017
22:01Americké akciové trhy dnes přešlapovaly na místě poblíž historických maxim

Související komentáře
    Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Denní kalendář hlavních událostí
    ČasUdálost
    9:30DE - PMI v průmyslu
    10:00EMU - PMI v průmyslu