Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Zlom na ropných trzích v roce 2010?

Zlom na ropných trzích v roce 2010?

13.1.2004 13:24
Autor: 

Některé odhady indikují, že světová produkce ropy bude v důsledku vývoje zásob ropy, poptávky po ní a technologického pokroku v oblasti alternativních zdrojů energie kulminovat kolem roku 2010. R/P poměr (tj. poměr prokázaných rezerv a současné spotřeby ropy) je přitom pro celý svět v současné době odhadován na 40-50 let (se značnými regionálními rozdíly - např. Střední Východ 85 let, Evropa 8 let).

Následující dva grafy shrnují historický vývoj na ropných trzích a to jak z pohledu nabídky (vývoj těžby ropy - první graf), tak poptávky (spotřeba ropy - druhý graf). Dobře patrných je, několik, zde již zmíněných významných mezníků. Především jde o světovou ropnou krizi v 70. a 80. letech vyvolanou událostmi na Středním Východě. Hlavními daty zde bylo rozhodnutí OPEC pro použití ropy jako nástroje proti nepřátelským státům při Arabsko-Izraelské válce (1973), revoluce v Íránu (1979) a invaze Iráku do Íránu (1980). V druhém grafu je z části patrná reakce hlavních světových ekonomik, zejména Spojených států, znatelným vynuceným snížením své spotřeby. Vedle toho snížení těžby na Středním východu vyvolává zejména v 80. letech zvýšení těžby v USA a Evropě (které ovšem z hlediska celkového objemu zdaleka nevyvažuje redukci Středního Východu). Na konci 70 let. lze naopak pozorovat nárůst podílu na produkci zemí Sovětského svazu, který částečně vyplnil mezeru po zemích Středního východu. Jeho těžba přechodně klesá na počátku 90. let díky výrazným strukturálním změnám v ekonomikách těchto zemích. Současná situace v Rusku ohledně jeho ropných společností je výslednicí (i) stále obtížnějšího nahrazování vyčerpaných ropných polí hlavních světových ropných společností jako je Royal Dutch Shell, BP, ExxonMobile, či Total Fina Elf (které tak svou pozornost upírají na Rusko jako jeden z mála regionů s relativně velkými rezervami) a (ii) stále přetrvávající, řekněme institucionální, nejistoty v této zemi.


Zdroj:BP, Patria Finance

Připomeňme, že rozhodující vliv Středního Východu, který bude v budoucnu zřejmě stále sílit (reflexe předpokládaného vývoje tzv. prokázaných rezerv ve světě), je patrný v následujících oblastech:

- celková velikost prokázaných rezerv relativně k celkovým světovým rezervám, odhaduje se, že do budoucna by se tento poměr měl dále zlepšovat ve prospěch této oblasti díky limitovanosti dalších rezerv a nálezů v nearabských zemích.

- celkové velikosti těžby ropy, což samozřejmě do značné míry plyne z prvního bodu a

- fluktuací těžby, což je jednak odrazem občasné snahy využívat ropu k neekonomickým cílům a také více, či méně úspěšné snahy o management těžby tak, aby bylo dosaženo cílové cenové úrovně, či pásma.

Riziko spojené s koncentrací zásob ropy a její produkce v poměrně geograficky omezené části světa (která je navíc stále relativně politicky nestabilní a často její postoje nehrají do karet globální velmoci, či velmocem), transfer bohatství od ropu konzumujících do ropu produkujících zemí, škody, které masivní využívaní ropy jako hlavního zdroje primární energie působí na přírodě a lidském zdraví a zhoršující se výhled R/P poměru (jednak pro celý svět a jednak relativně mezi jednotlivými regiony) tak tvoří hlavní faktory které budou dále tlačit technologický pokrok směrem k alternativním palivům a budou krátit dobu, za kterou přijde kulminace ve světové spotřebě ropy. Rok 2010 není tak daleko.

Připomeňme také, že v minulém článku jsme konstatovali, že při současném (i) relativně malém podílu produkčních nákladů na ceně ropy, a při (ii) relativně konstantní požadované návratnosti na investice do kapitálu v odvětví - tj. přiměřeném ex-ante a následně v delším časovém období i ex-post zisku (nutno ovšem podotknout, že vedle nákladů bude ze stejných důvodů růst asi i kapitálová intenzita - tj. celkový náklad kapitálu bude růst), bude budoucí trend a zejména fluktuace cen ropy odrazem hlavně kartelových rozhodnutí a disciplíně členů kartelů při jejich implementaci (tj. realizace "nadbytečného" zisku). To do té doby, než auta začnou jezdit na alternativní palivo. Čím více bude OPEC tlačit na pilu, tím dříve to asi bude.

Jiří Soustružník


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.12.2017
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB
17:07Odpoledne patří dolaru a zlepšení tržního sentimentu  
15:50Česká zbrojovka a.s.: Oprava notářského zápisu o průběhu schůze vlastníků dluhopisů konané 21. 11. 2017
15:48ZEW: Pokles důvěry v německou ekonomiku překonal odhady
15:43ČEZ, a.s. - Zápis z valné hromady ČEZ OZ UIF 16.8.2017
15:30Tesla dostala největší objednávku na svůj Semi, Pepsi jich koupí 100
15:26Výbuch rakouského plynového terminálu odřízl Itálii, Slovinsko a Chorvatsko. Ceny komodity prudce rostou
14:32Polovodiče, mikročipy a Micron: stojí ještě za to? (pohled analytika)  
14:13Maloja Investment SICAV a.s.: Výroční zpráva za období 1. 11. 2016 - 31. 8. 2017
13:34Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
13:09Tenoučká prasklina zalomcovala trhy s ropou
12:26Americká studie: Brexit oslabí Velkou Británii i vliv USA v Evropě
11:56Nové byty v Praze meziročně zdražily o 15 procent, tvrdí analýza Deloitte
11:32Přichází přelomový rok pro fúze a akvizice
11:11Evropské indexy mírně rostou, Gemalto +33 %
10:19Koruna kvůli pomalejší inflaci už tolik neláká, dražší ropa má omezený vliv na komoditní měny  
9:28V areálu v Záluží hořelo, Unipetrol omezil provoz
9:13Rozbřesk: Inflace nahrává jen pomalému růstu sazeb, koruna postrádá jestřábí hlas
8:53Evropské futures v zeleném, asijské trhy v červeném. Kam se přidá Praha?  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data