Akcie se dnes obchoduje ve SPADu bez práva na dividendu, naši cílovou cenu (bez dividendy) tak snižujeme na 337 Kč na akcii. Přestože tato cena implikuje slušný výnos relativně k ceně na trhu (po dividendě), držíme naše doporučení akumulovat, protože akcie bude ještě nějaký čas pod tlakem obav z prodeje většího balíku akcií, což je důsledkem nedávného prodeje 6,5% podílu společností KPN bance CSFB.
Ondřej Felix, člen dozorčí rady společnosti, včera informoval, že po akvizici Eurotelu by Český Telecom mohl uspořit na nákladech 3-4 miliardy Kč v následujících 3-4 letech. Bude také pravděpodobně nabízena společná služba fixní a mobilní telefonie.
Toto jsou některé z důvodů, kvůli kterým byla akvizice Eurotelu od počátku považovaná ze strategického hlediska za nejlepší z daných možností. Naplnění očekávání týkajících se synergií by samozřejmě mělo akcii pomoci.
Český Telecom vydá druhou emisi dluhopisů (3,50 %, maturita v 2008, objem 6 miliard Kč), ta bude refinancovat část jeho současného dluhu. Očekává se, že na podzim si společnost vezme syndikovaný úvěr na financování nákupu 49% podílu v Eurotelu.
Jiří Soustružník