Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Patria zvyšuje cílovou cenu akcií KB na 2770 Kč, doporučuje

Patria zvyšuje cílovou cenu akcií KB na 2770 Kč, doporučuje "akumulovat"

11.02.2003 12:37
Autor: 

Díky výraznému rozpouštění opravných položek a rezerv do výnosů a nižším restrukturalizačním nákladům jsme zvýšili naše odhady zisku Komerční banky. Banka podle nás v příštích letech dosáhne návratnosti vlastního kapitálu nad 20 % a její akcie mají 32% potenciál růstu vzhledem k naší nové 12-měsíční cílové ceně 2 770 Kč. Kvůli obtížné odhadnutelnosti míry rozpouštění OP a rezerv ve střednědobém horizontu zachováváme naše doporučení akumulovat akcie KB.

* Komerční banka by měla v období 2002-04 dosahovat vysoké ziskovosti, měřeno návratností vlastního kapitálu (nad 20 %), a to přes probíhající restrukturalizaci v bance. Garance státu za nekvalitní aktiva KB a vysoké pokrytí těchto aktiv opravnými položkami a rezervami vedlo k faktickému přeoprávkování banky a k jejich čistému rozpouštění.

* Po poklesu v roce 2002 by měly provozní výnosy banky v letošním roce opět růst. Z důvodu nedávného zvýšení poplatků banky, předpokládaného růstu objemu úvěrů a očekávaných pozitivních dopadů nové strategie banky (primárně zaměřené na zvýšení prodejů svých produktů) se domníváme, že výnosy z poplatků a provizí by měly být hlavním růstovým faktorem v letech 2003-04. Především díky odhodlanosti banky ke snižování nákladů očekáváme, že provozní zisk poroste v tomto období o cca 14 % za rok.

* KB by měla zveřejnit své výsledky za rok 2002 dne 28. února 2003. Odhady čistého zisku za rok 2002 jsme zvýšili o 32 % (a o 33 % za rok 2003), především kvůli očekávaným nižším restrukturalizačním nákladům a kvůli výraznějšímu a dřívějšímu rozpouštění opravných položek a rezerv do výnosů, než byly naše předchozí odhady. Projekce pro další roky jsme revidovali v daleko menší míře.

* V návaznosti na zvýšení našich projekcí a na pokles výnosů z dlouhodobých vládních dluhopisů jsme zvýšili 12-měsíční cílovou cenu pro akcie KB o 18 % na 2 770 Kč (dříve 2 340). Při aktuální ceně 2 100 Kč tak akcie skýtá 32 % potenciál k růstu vzhledem k naší nové cílové ceně. Přesto ponecháváme doporučení akumulovat akcie kvůli problematickému odhadování objemu rozpouštěných opravných položek a rezerv v příštích letech.

* Akcie KB zůstává nejlikvidnějším titulem mezi českými blue chip tituly. Objem obchodů s KB za poslední tři měsíce narostl o 34 % a na celkové likviditě pražské burzy se podílel z 55 %. Akcie KB tak může pro některé investory představovat „benchmark“ pro celý domácí akciový trh.

Jan Hájek, Jitka Oppitzová, Patria Finance


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data