Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Patria zvyšuje cílovou cenu akcií KB na 2770 Kč, doporučuje

Patria zvyšuje cílovou cenu akcií KB na 2770 Kč, doporučuje "akumulovat"

11.02.2003 12:37
Autor: 

Díky výraznému rozpouštění opravných položek a rezerv do výnosů a nižším restrukturalizačním nákladům jsme zvýšili naše odhady zisku Komerční banky. Banka podle nás v příštích letech dosáhne návratnosti vlastního kapitálu nad 20 % a její akcie mají 32% potenciál růstu vzhledem k naší nové 12-měsíční cílové ceně 2 770 Kč. Kvůli obtížné odhadnutelnosti míry rozpouštění OP a rezerv ve střednědobém horizontu zachováváme naše doporučení akumulovat akcie KB.

* Komerční banka by měla v období 2002-04 dosahovat vysoké ziskovosti, měřeno návratností vlastního kapitálu (nad 20 %), a to přes probíhající restrukturalizaci v bance. Garance státu za nekvalitní aktiva KB a vysoké pokrytí těchto aktiv opravnými položkami a rezervami vedlo k faktickému přeoprávkování banky a k jejich čistému rozpouštění.

* Po poklesu v roce 2002 by měly provozní výnosy banky v letošním roce opět růst. Z důvodu nedávného zvýšení poplatků banky, předpokládaného růstu objemu úvěrů a očekávaných pozitivních dopadů nové strategie banky (primárně zaměřené na zvýšení prodejů svých produktů) se domníváme, že výnosy z poplatků a provizí by měly být hlavním růstovým faktorem v letech 2003-04. Především díky odhodlanosti banky ke snižování nákladů očekáváme, že provozní zisk poroste v tomto období o cca 14 % za rok.

* KB by měla zveřejnit své výsledky za rok 2002 dne 28. února 2003. Odhady čistého zisku za rok 2002 jsme zvýšili o 32 % (a o 33 % za rok 2003), především kvůli očekávaným nižším restrukturalizačním nákladům a kvůli výraznějšímu a dřívějšímu rozpouštění opravných položek a rezerv do výnosů, než byly naše předchozí odhady. Projekce pro další roky jsme revidovali v daleko menší míře.

* V návaznosti na zvýšení našich projekcí a na pokles výnosů z dlouhodobých vládních dluhopisů jsme zvýšili 12-měsíční cílovou cenu pro akcie KB o 18 % na 2 770 Kč (dříve 2 340). Při aktuální ceně 2 100 Kč tak akcie skýtá 32 % potenciál k růstu vzhledem k naší nové cílové ceně. Přesto ponecháváme doporučení akumulovat akcie kvůli problematickému odhadování objemu rozpouštěných opravných položek a rezerv v příštích letech.

* Akcie KB zůstává nejlikvidnějším titulem mezi českými blue chip tituly. Objem obchodů s KB za poslední tři měsíce narostl o 34 % a na celkové likviditě pražské burzy se podílel z 55 %. Akcie KB tak může pro některé investory představovat „benchmark“ pro celý domácí akciový trh.

Jan Hájek, Jitka Oppitzová, Patria Finance


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.04.2024
8:58Víkendář: Vysoký dolarový optimismus, zdravá korekce na akciích, ale trend mířící vzhůru
20.04.2024
16:00Summers: Vyšší inflační tlaky nejsou překvapením, celkově je ale stále pravděpodobnější mírný pokles sazeb v letošním roce
8:54Víkendář: Monetární politika je utažená, ale ekonomika hodně stimulována
19.04.2024
22:01Propadu na technologiích vévodil Netflix a Nvidia  
17:46Jak na DIP? A na čem čeští investoři letos nejvíce vydělali? Zjistěte na webináři Patrie v úterý 23. dubna od 16:00
17:18Celkový akciový optimismus na úrovních z let 2001/2002. Posouvá se základní psychologické nastavení investorů?
16:46Poptávka po bezpečí slábne, ale investoři se zpět do akcií nehrnou  
16:37Český státní dluh v 1. čtvrtletí vzrostl o 109,9 mld. Kč na 3,221 bilionu Kč
14:31SAB Finance a.s.: Průběžné hospodářské výsledky za leden–březen/2024
13:24Perly týdne: Akcie a zlato za poslední desetiletí a co (ne)čekat od Applu i celého trhu
12:48Reuters: Německá vláda mírně zvýší odhad letošního růstu ekonomiky
11:24Jakub Blaha: Konec transparentnosti Netflixu zastínil obzvlášť dobré výsledky  
10:58Páteční dopoledne je červené, po přestávce se do hry opět vložil Blízký východ  
9:25Netflix reportoval nejlepší první kvartál od roku 2020. Překvapil počtem předplatitelů
9:07Rozbřesk: Proč je česká koruna odolnější vůči silnému dolaru?
8:43Akciové trhy zrudly pod tíhou obav z konfliktu na Blízkém východě, Netflix překvapil vysokým počtem platících uživatelů  
6:03Evercore: Hlavním příběhem je mimořádná odolnost ekonomiky
18.04.2024
22:02S&P 500 poklesl popáté v řadě; investoři čekají na Netflix  
17:45Růst cen akcií a cena za riziko
17:23DJIA dnes v čele a ECB se od Fedu neodpoutá  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data