Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

The Anti-Monopoly Office reportedly considers the proposed price of CZK 32 bil. for the stakes in REAS to be too low

25.11.2002 10:07
Autor: 

The Czech daily MFDnes reports that besides the government’s energy-sector restructuring plan itself, the Anti-Monopoly Office (AMO) is also examining the price for which, according to the plan, CEZ would acquire from the state controlling stakes in regional power distributors (REAS). The AMO reportedly considers the proposed price of CZK 32 bil. for the stakes to be too low, effectively representing a state subsidy to CEZ.

We have been pointing to the fact that comparable transactions (e.g., the privatization of distributors in Slovakia) imply price above CZK 50 bil., and our previous DCF-based valuation implied a price of CZK 40 bil. Nevertheless, after reflecting upon significant end-user electricity-price reductions planned by CEZ for 2003 (and expected continuous downward pressure on prices in the following years), we currently value the REAS stakes at approximately CZK 34 bil. (i.e., CZK 2 bil. above the proposed purchase price). Based on this, we believe CEZ stock could be negatively affected should the AMO press for a significant re-valuation of the stakes.

The industry minister, J. Rusnok, said it is necessary for CEZ to have access to regional power distribution. He also said he expects some re-distribution of the REAS stakes between CEZ and foreign investors (whom already have significant stakes in some REAS) afterward.

The minister reiterated that CEZ privatization will be considered only after the state’s new energy policy is set (expected in the next 12 to 14 months); CEZ could be sold to a strategic partner or partially privatized via capital markets. No new information.

Jiri Soustruznik

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
13.07.2025
15:08Leipziger: Dolar zůstává klíčový pro mezinárodní finanční stabilitu
10:12Víkendář: Švýcarské řešení bankovních krizí a problému „příliš velké na to, aby padly“
12.07.2025
15:03Americký kryptomerkantilismus jako nástroj na posílení pozice dolaru ve světové ekonomice
10:20Víkendář: Přeceňované sjednocení Itálie a ta horší stránka finanční podpory regionům
6:52Investiční výhled pro 2H25 - Zvykáme si na chaos: Shrnutí
11.07.2025
17:43Poškozují rekordní odkupy finanční zdraví firem?
16:25Americké technologické firmy na vzestupu: Arista Networks dostává nový impuls  
16:14Trhy rostou, protože věří, že Trump ustoupí. Trump neustupuje, protože trhy rostou
16:14S&P 500 v bočním trendu, zlato na vzestupu  
15:13Němečtí internetoví prodejci módy Zalando a About You se spojili
14:42Technická analýza: Delta Airlines zahájila výsledkovou sezónu, akcie letí vzhůru  
14:03Norsko proti zbytku Evropy. Prodeje Tesly tam bují
13:34Německý parlament odklepl rozsáhlý balíček úlev za 46 miliard eur na podporu ekonomiky
13:09Perly týdne: Konec evropské výjimečnosti a technologické akcie, které nebudou nikdy drahé
11:29Investoři sází na nového Zaklínače. CD Projekt je mezi nejdražšími evropskými akciemi
10:46Další den, další cla – dnes je na řadě EU. Nervozita trhů je však zatím zanedbatelná  
10:30Komerční banka, a.s.: Regulatorní informace - Hlavní akcionáři KB k 30.6.2025 (2Q 2025)
10:08Červen na trzích pohledem Invesco: Amerika roste, Evropa klopýtá, Asie překvapuje
9:08Trump přitvrzuje: Kanada čelí 35% clu, další země čekají na verdikt
9:01Rozbřesk: Proč jsou české nemovitosti nadhodnocené méně než před energetickou krizí?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data