Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
CNN: Tikající časovaná bomba Fannie & Freddie

CNN: Tikající časovaná bomba Fannie & Freddie

21.4.2008 16:45
Autor: 

Možná krize, do které by se mohly dostat obři na americkém hypotéčním trhu, Fannie Mae a Freddie Mac, je tikající časovanou bombou, která by mohla stát vládu mnohem víc, než kolik dosud celkem věnovala na záchranu finančních institucí, uvádí server CNNMoney.com

Podle serveru zatím není mnoho analytiků, kteří by předpovídali, že se tyto dvě firmy dostanou do takových problémů a budou potřebovat záchranu vlády, nicméně poukazuje na to, že mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor´s již zveřejnila svůj odhad toho, kolik by takovýto nejhorší možný scénář americké daňové poplatníky stál: 420 miliard až 1,1 bilionu dolarů. To je mnohem více, než kolik stát stála pomoc bankám v průběhu úvěrové krize na konci 80.let a na začátku 90.let, kdy daňoví poplatníci zaplatili zhruba 250 mld. dolarů.

Podle S&P by byla záchrana Fannie a Freddie tak drahá, že by ohrozila úvěrový rating americké federální vlády, který je v současnosti na nejvyšším možném stupni AAA. Pokud by k tomu došlo, zdražily by všechny vládní úvěry.

Fannie Mae a Freddie Mac pomáhají fungování hypotéčního trhu tím, že skupují úvěry a přeměňují je na cenné papíry. Obě společnosti jsou sponzorované a podporované vládou.

Fannie zprávu S&P nekomentoval. Freddie ve zprávě uvedl, že zpráva S&P byla jen „analýzou možného scénáře, nikoli předpovědí“ a dodal, že „Freddie Mac je i nadále dobře kapitalizovanou společností“.

Analytička S&P Victoria Wagner, která pracovala na uvedené zprávě, uvedla, že S&P nepředpovídá, že Fannie a Freddie nutně bude potřebovat záchranu. Nicméně ona a další analytici se obávají dopadu, který by mohly mít další problémy na hypotéční trh, neboť tyto dvě společnosti jsou pro zdraví tohoto sektoru čím dál tím důležitější.

Wagner přitom poukazuje na to, že na konci ledna za 82 % všech hypoték v USA ručila jedna z těchto firem, což je podstatně více, než 46 % ve druhém čtvrtletí roku 2007. Fannie a Freddie primárně zajišťují takzvané „conforming loans“, tedy úvěry poskytované subjektům s dobrým kreditem a vysokými splátkami. Ale ani toto omezené zapojení na trhu se „subprime“ úvěry tyto firmy neuchránilo od toho, aby se dostaly do obřích ztrát, když se ceny nemovitostí propadly a začaly se množit předčasná stornování hypotéčních smluv.

Role obou společností na hypotéčním a nemovitostním trhu přitom zřejmě ještě dále poroste díky tomu, že jim Kongres zvýšil limit na zajišťování hypoték na 729.750 USD z předchozích 417.000 USD.

Také úřad pro dohled nad federálním podnikáním na trhu s bydlením (The Office of Federal Housing Enterprise Oversight, OFHEO), který reguluje činnost obou firem, nedávno uvolnil své otěže, když snížil minimální kapitálové rezervy těchto dvou firem ve snaze napumpovat na úvěrové trhy dodatečných 200 mld. USD. Nové limity však podle Wagner a dalších analytiků zvýší rizika a ztráty obou firem.

Nemyslím si, že zpráva by chtěla říci, že záchrana je potřebná nebo bezprostředně hrozící, uvedla Wagner. Nicméně tyto společnosti ohrožují problémy na trzích bydlení a hypoték právě kvůli jejich zvyšující se roli na hypotéčním trhu.

„Skutečný fundamentální problém je, že ceny realit klesají a mohly by ještě výrazně klesat,“ řekl Robert Shiller, ekonom na Yale University, který již roky varoval, že se na realitním trhu vytváří cenová bublina. „OFHEO, Fannie a Freddie nikdy neuvažovaly o možnosti masivní korekce na realitním trhu,“ uvedl.

Někteří analytici uvádí, že pokud investoři začnou vidět problémy v úvěrové výkonnosti Fannie a Freddie, budou se těchto úvěrů zbavovat. A to by přinutilo federální vládu zasáhnout. „Řekl bych, že pravděpodobnost určité formy podpory je minimálně 50:50. Neříkám, že to bude nutně stát 1 bilion dolarů, ale budou potřebovat určitou formu pomoci, a k tomu by klidně mohlo dojít letos,“ řekl Dean Baker, spoluředitel Centra pro ekonomický a politický výzkum.

Rovněž investoři signalizují rostoucí obavy. Výnosová prémie u cenných papírů zajištěných Freddie a Fannie v porovnání s výnosem státních dluhopisů vzrostla na 2,25 procentních bodů z 1,7 procentních bodů na začátku roku. To je známka toho, že investoři vidí větší riziko toho, že se Fannie a Freddie dostanou do větších problémů.

OFHEO ve své výroční zprávě uvedl, že přestože Fannie a Freddie pokročily v odstraňování svých problémů v účetních výkazech, přetrvávají u nich stále výrazná rizika. Úřad navíc uvedl, že vzhledem k současnému bezprecedentnímu poklesu cen bude pro tyto firmy těžké ohodnotit rizika plynoucí z hypoték, které zajišťují.
 
Nicméně analytik společnosti Stanford Group Jaret Seiberg upozornil, že Fannie a Freddie by nakonec měly krizi překonat, už jen proto, že není žádných pochyb, že je vláda podrží.

Proto by zde neměla být taková krize důvěry v jejich budoucnost, jako tomu bylo u investiční banky Bear Stearns, než Fed zakročil a souhlasil s garancí 29 mld. USD, která umožnila koupi této instituce konkurenční bankou JPMorgan Chase.

„Právě implicitní vládní garance umožňuje Fannie a Freddie pokračovat ve fungování, i když trh soukromých cenných papírů zajištěných hypotékami vysychá,“ uvedl Seiberg.

Zdroj: CNNMoney.com


Váš názor
  • FNM a FAE nejsou státní společnosti
    22.4.2008 19:04

    Tak tady to v roce 2006 začalo jako rakovina a tiše to pokračuje. Přitom stát nemá povinnost garancí, ale problém je v tom, že obě společnosti byly založeny Amíkovským Kongresem již někdy v roce 1936, a v 60tých letech jim byl změněn statut tak, aby to v žádném případě nebyly státní společnosti.
    kompi
Aktuální komentáře
26.5.2018
10:13Víkendář: Fischer o ostudě Německa, Evropě zmítané vírem dějin a ničícím Trumpovi
25.5.2018
22:00Ropa úřadovala na amerických trzích
18:56Blíží se doba, kdy bude hotovost opět královnou?
17:36Smrt tradičního maloobchodu probíhá úplně jinak, než se většinou domníváme
17:34Technická analýza: Koruna v defenzívě, euro nejníže od loňského listopadu
17:24Erste potopila pražskou burzu, ČEZ pod tlakem prodávajících. Unicredit bank – 3,5%!  
17:17Itálie a ropa ovládly závěr týdne. Euro dál padá  
17:00Estonské banky "vypraly" miliardy dolarů a eur z Ruska
16:35Martin Cakl a Martin Kycelt: CD Projekt. Kyberpunkáč herního průmyslu (video)
16:26Společnost Czech Investment Fund SICAV, a.s. - Informace o nové emisi akcií na BCPP
15:16ČEZ OZ uzavřený investiční fond a.s.- pozvánka na valnou hromadu 2018
15:07Rusnok očekává, že koruna začne v příštích týdnech opět posilovat
14:56Vlastnosti, které by podle Buffetta měl mít dobrý investor
14:56Samsung má podle soudu zaplatit 539 milionů USD firmě Apple
13:34Ropě se nad 80 dolarů za barel (zatím) příliš nechce  
12:15Perly týdne: Je vám zima? Těžte kryptoměny
12:11Pokles podnikatelské důvěry v Německu se zastavil
12:03Vedení Unipetrolu navrhuje nevyplatit akcionářům dividendu
10:59Faktograf: Evropě přibývají problémy  
10:33Evropa zahájila v zeleném, automobilky se vzpamatovávají z Trumpových prohlášení

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data