Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Junk Bonds znovu hitem sezony

Junk Bonds znovu hitem sezony

06.04.2010 10:00
Autor: Petr Kováč

Od počátku tohoto roku je výrazným trendem nárůst počtu emisí tzv. junk bonds. Dluhopisy, které jsou vydávány společnostmi s nižším než investičním ratingem, tj. BBB a horším, zažívají poměrně velký revival. Důvodů pro takovýto nárůst popularity je hned několik.

Především jde o refinancování dluhu u celé řady společností. Jedná se možná o frekventovaný zdroj refinancování akvizičních úvěrů, které PE fondy použily v nedávné době na nákupy těchto společností, ale netýká se to jen jich. Refinancování dluhu je a bude téma s velkým významem ještě několik let prakticky pro všechny korporace.

Další skutečností, která podporuje trh s rizikovými dluhopisy, je velice nízká úroveň základních úrokových sazeb. Investoři hledající vyšší zhodnocení v oblasti dluhového kapitálu tedy poptávají více high-yield dluhopisů (jak se také junk bonds říká). Celosvětově došlo v měsíci březnu k emisím junk bonds v celkovém objemu přes USD 38 miliard. Jedná se o dramatický zvrat, neboť ještě v únoru tohoto roku společnosti rušily plánované emise z důvodu nejasností týkajících se státních rozpočtů a případných dopadů na trh s dluhopisy.

Samozřejmě za zájmem o tyto spekulativními investicemi je i zlepšující se výhled celosvětové ekonomiky, i když v tomto ohledu se to týká především americké ekonomiky. Dá se také předpokládat, že toto výjimečně příznivé období, jak pro emitenty, tak pro investory, nebude trvat věčně. Všeobecně se dá předpokládat, že úrokové míry budou muset v budoucnu růst, což bude znamenat taktéž růst finančních nákladů emitentů. U junk bonds to tedy může ochladit zájem emitentů o drahý zdroj financování. Přesto celá řada investičních managerů zůstává v tomto směru optimisty.

Stojí také za zmínku, že junk bonds jsou pro mnoho společností v USA instrumentem, po kterém úspěšně sahají, pokud chtějí opustit insolventní řízení. Za zmínku stojí například společnost Reader’s Digest, která emitovala USD 525 milionů dluhopisů s úrokovou mírou 9,5 %, aby tak profinancovala opuštění bankrotového řízení.

Michael Milken, jehož jméno již zůstane navěky spojeno s junk bonds, tedy může být nadmíru spokojený. Dluhopisy, které pomohl Michael Milken emitovat pro více než tisícovku společností (např. MCI, CNN, McCaw Cellular, Warner Communications nebo Chrysler) vskutku přebudovaly ekonomiku v USA. S odstupem času je evidentní, že dopad junk bonds byl jednoznačně pozitivní. V současné době znovu jsou to právě tyto high-yield bonds, které pomáhají ozdravit americké korporace. Dovolte mi tedy jednu drobnou parafrázi na závěr: „The point is, ladies and gentleman, that high-yield bonds, for lack of a better word, are good“.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.04.2024
13:52Komentář analytika: Slabší prodeje Pepsico v Severní Americe byly kompenzovány silným růstem na mezinárodních trzích  
13:43Sázky na akcie staré ekonomiky pomohly fondu překonat benchmark
13:38MONETA Money Bank, a.s.: Uveřejnění informace z valné hromady 23. 4. 2024
12:36Prodej iPhonů v Číně v prvním čtvrtletí klesl nejvíce od roku 2020
11:28Česká národní banka příští týden podle Michla možná ještě sníží úrokové sazby
11:13České firmy by většinou uvítaly zavedení eura, ukázal průzkum Deloitte
10:55Světové ceny potravin by letos podle ekonomů z Oxford Economics měly klesnout
10:49Koruna nehledí na podpůrné komentáře, zatímco akcie ve světě se dál zvedají  
10:35Robustní ceny elektromobilů od Renaultu a nižší náklady kompenzují pomalejší poptávku na trhu
9:06Rozbřesk: Česko v pasti NIMBYsmu. Holub z ČNB preferuje snížení sazeb o 50bps
8:50ČNB nemusí se snižováním sazeb spěchat, v USA údajně hrozí prohloubení výprodejů a futures jsou zelené  
7:40WEBINÁŘ už dnes: Jak na DIP? A na čem čeští investoři letos nejvíce vydělali? 23. dubna od 16:00
6:38FX Strategie: Fed zpomalí tempo kvantitativního utahování, a to přibrzdí dolar v krasojízdě. Přijde smršť důležitých makro-dat  
22.04.2024
17:32Téměř rekordní relativní nezájem o dluhopisy, akcie tančí na hudbu budoucnosti
16:48Techy se zvedají, ale Wall Street se nedaří nahrazovat páteční ztráty  
14:37Vstup na burzu by investiční firmu CVC mohl ocenit až na 15 miliard eur
13:32Týdenní výhled: Korporátní výsledky, nervozita kolem velkého techu. Nová data asi růst výnosů nezažehnají  
11:35Akcie se zvedají z pátečního propadu, sentiment však zůstává křehký  
11:18Český státní dluh v 1. čtvrtletí vzrostl o 109,9 mld. Kč na 3,221 bilionu Kč
10:58Trhy mohou absorbovat geopolitická rizika, ale jen do určité míry

Související komentáře
    Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Kalendář událostí
    ČasUdálost
    9:30DE - PMI v průmyslu
    10:00EMU - PMI v průmyslu
    14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
    16:00USA - Prodeje nových domů