Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jefferies: Alarmující úvahy o dluhopisech lépe ignorovat, Fed bude směrem ke snižování sazeb tvrdohlavější

Jefferies: Alarmující úvahy o dluhopisech lépe ignorovat, Fed bude směrem ke snižování sazeb tvrdohlavější

03.06.2025 14:48
Autor: Redakce, Patria.cz

CNBC poukazuje na to, že šéf JPMorgan Dimon hovoří o jistých problémech na dluhopisových trzích. Stratég Jefferies David Zervos ale míní, že podobné alarmující úvahy je lepší ignorovat. Co jej k tomuto názoru vede? A jak vidí další vývoj v ekonomice a v monetární politice?

 

Dimon ve svém projevu hovořil o tom, že on a jeho firma problémy na dluhopisových trzích překvapeni nebudou a pravděpodobně na nich vydělají. Někdo je pak může obviňovat z toho, že krize dokonce vítají, protože jim prospívají, „ale tak tomu ve skutečnosti není.“ Zervos na CNBC řekl, že dříve radil, aby investoři nepanikařili kvůli clům a toto téma se podle něj nyní skutečně přesouvá do oblasti, kdy už citelnější reakce nevyvolává. Podobný přístup pak stratég radí směrem k úvahám o větších problémech na dluhopisových trzích.

Zervos tedy nevěří tomu, že by investoři houfně ztráceli důvěru v americké obligace a na nich by došlo k prudšímu růstu výnosů. Rozumné se ale stratégovi zdají úvahy o určitém růstu takzvané časové prémie, který se promítá do posunu ve výnosech směrem nahoru. Nejde ale o žádný zlom. Případné šoky přicházející třeba z geopolitické oblasti pak podle experta mohou být tlumeny či eliminovány tím, že Fed má velký prostor pro snižování sazeb. Pokles sazeb by přitom měl v takovém případě přijít bez velkého váhání. Celkově tak nyní Zervos říká, že nemá o další vývoj velké obavy, „ve srovnání s tím, kde jsme po určitou dobu byli.“

Stratég podle svých slov nemá rád úvahy o tom, co by měla americká centrální banka dělat, protože nic takového nepomáhá jeho klientům v jejich investicích. Kdyby ale Zervos seděl v čele Fedu, znatelně by sazby snižoval. Podle něj totiž nedává smysl, aby se pohybovaly zhruba dva procentní body nad neutrálními sazbami. Ty totiž expert odhaduje na necelá 2 % a současná situace v ekonomice neodpovídá tomu, aby sazby centrální banky byly o tolik výš. I proto, jak se vyvíjí a klesá inflace.

Podle Zervose ale bude šéf Fedu Jay Powell „tvrdohlavější“ ve vztahu k tomu, jak by sazby mohly jít směrem dolů. Powell totiž směřuje do posledního roku svého funkčního období a bude chtít, aby se o něm hovořilo jako o někom, kdo snížil vysokou inflaci. Podle stratéga se přitom nemusí bát, že by do historie vešel jako ten, kdo za vysokou inflaci mohl, protože k jejímu prudkému růstu došlo v řadě vyspělých zemí s jinými centrálními bankami. Finanční trhy se pak budou stále více upínat k tomu, kdo by mohl nastoupit do čela centrální banky po Powellovi a jaký bude jeho názor na další vývoj sazeb a celkový pohled na monetární politiku.

K vládní politice Zervos řekl, že Trump jedná stále ve stejném duchu, kdy před vyjednáváním o různých věcech přednese trochu bláznivé požadavky, snaží se protistranu rozhodit a pak uzavře dohodu, „kterou by bez oněch požadavků mohlo být těžší dosáhnout.“ Jaké to bude mít ekonomické dopady, „je těžší otázka.“ Podle experta mohou přijít horší i lepší scénáře, první případ by nastal, kdyby cla zůstala platná po delší dobu, protože by se protahovalo vyjednávání.

Zdroj: CNBC

 
 
 

Čtěte více:

Lee věří v další růst akcií, pozitivní je i Siegel
30.05.2025 15:37
Portfolio manažer společnosti Fundstrat Tom Lee na CNBC uvedl, že neja...
Která země má nejvíce (čistých) zahraničních aktiv? A jak to souvisí s globálními (ne)rovnováhami?
30.05.2025 17:12
Jeden vtip reagující na Trumpovy nové úvahy o evropských a dalších cle...
Trumpova celní politika opět zvedá volatilitu na akciovém trhu
30.05.2025 17:02
Americké akciové trhy oslabují v reakci na výrok Donalda Trumpa, že Čí...
Nová Trumpova cla, tentokrát na hliník, vyvolávají nové poklesy trhů
02.06.2025 8:46
Na viditelný úvodní pokles jsou nastaveny futures pro hlavní akciové ...
Ceny ropy rostou, protože OPEC+ zachoval tempo zvyšování těžby
02.06.2025 11:27
Ceny ropy dnes výrazně růstou, reagují tak na rozhodnutí těžařů ze sk...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
26.06.2025
10:46Důvěra spotřebitelů v německou ekonomiku se zhoršuje, uvedly instituty
10:40CSG díky vysoké poptávce zvýšila emisi dluhopisů, píší Bloomberg a FT
10:13Akcie jsou dnes v klidu, dolar po dalším Trumpovu útoku padá  
9:12Rozbřesk: Čeká nás minimálně dočasné období stability sazeb ČNB
8:52Trhy opět míchá Trump: Tlak na předčasné jmenování nového šéfa Fedu posiluje sázky na brzké snížení sazeb  
8:50J&T ARCH CONVERTIBLE SICAV, a.s.: Zápis z valné hromady konané dne 25.6.2025
6:07Renesance AI boomu, chvějící se prvenství Nvidie a našlápnutý Uber. Co ukázal první kvartál?
25.06.2025
22:01Americké akcie si dnes poblíž historických maxim berou pauzu  
17:04Skutečná rotace od Spojených států by jim samotným prospěla, zatím jde spíše o finance fiction
16:29NATO zvýší obranné výdaje na 5 % HDP do roku 2035, shodli se spojenci
16:15Jan Bureš: ČNB drží sazby beze změny a lehce zostřuje jestřábí rétoriku
15:01Bankovní rada ČNB podle očekávání nechala základní úrokovou sazbu na 3,5 %
14:56Goldman Sachs varuje: Méně kvalitní akcie čelí rostoucím rizikům
12:59Čeká trhy růst, nebo vystřízlivění? Morgan Stanley je byčí, jiní varují před střetem s realitou
11:43Reuters: Čína léta navyšuje vývoz aut tak, že nové vozy vydává za ojeté
11:40Evropa se nenechala strhnout Wall Street a zůstává dopoledne opatrná  
9:05Rozbřesk: ČNB sazby nezmění, laťka pro další pokles nastavena vysoko
8:59J&T ARCH INVESTMENTS SICAV, a.s.: Konference pro investory
8:58Příměří mezi Izraelem a Íránem drží trhy v zeleném, Microsoft pokračuje v masivním propouštění a Čína očekává AI revoluci  
8:55Direct Financing s.r.o.: Oznámení o plném předčasném splacení dluhopisů

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:00Walgreens Boots Alliance Inc (05/25 Q3)
14:30USA - HDP, q/q a
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
22:15NIKE Inc (05/25 Q4)