Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jefferies: Alarmující úvahy o dluhopisech lépe ignorovat, Fed bude směrem ke snižování sazeb tvrdohlavější

Jefferies: Alarmující úvahy o dluhopisech lépe ignorovat, Fed bude směrem ke snižování sazeb tvrdohlavější

03.06.2025 14:48
Autor: Redakce, Patria.cz

CNBC poukazuje na to, že šéf JPMorgan Dimon hovoří o jistých problémech na dluhopisových trzích. Stratég Jefferies David Zervos ale míní, že podobné alarmující úvahy je lepší ignorovat. Co jej k tomuto názoru vede? A jak vidí další vývoj v ekonomice a v monetární politice?

 

Dimon ve svém projevu hovořil o tom, že on a jeho firma problémy na dluhopisových trzích překvapeni nebudou a pravděpodobně na nich vydělají. Někdo je pak může obviňovat z toho, že krize dokonce vítají, protože jim prospívají, „ale tak tomu ve skutečnosti není.“ Zervos na CNBC řekl, že dříve radil, aby investoři nepanikařili kvůli clům a toto téma se podle něj nyní skutečně přesouvá do oblasti, kdy už citelnější reakce nevyvolává. Podobný přístup pak stratég radí směrem k úvahám o větších problémech na dluhopisových trzích.

Zervos tedy nevěří tomu, že by investoři houfně ztráceli důvěru v americké obligace a na nich by došlo k prudšímu růstu výnosů. Rozumné se ale stratégovi zdají úvahy o určitém růstu takzvané časové prémie, který se promítá do posunu ve výnosech směrem nahoru. Nejde ale o žádný zlom. Případné šoky přicházející třeba z geopolitické oblasti pak podle experta mohou být tlumeny či eliminovány tím, že Fed má velký prostor pro snižování sazeb. Pokles sazeb by přitom měl v takovém případě přijít bez velkého váhání. Celkově tak nyní Zervos říká, že nemá o další vývoj velké obavy, „ve srovnání s tím, kde jsme po určitou dobu byli.“

Stratég podle svých slov nemá rád úvahy o tom, co by měla americká centrální banka dělat, protože nic takového nepomáhá jeho klientům v jejich investicích. Kdyby ale Zervos seděl v čele Fedu, znatelně by sazby snižoval. Podle něj totiž nedává smysl, aby se pohybovaly zhruba dva procentní body nad neutrálními sazbami. Ty totiž expert odhaduje na necelá 2 % a současná situace v ekonomice neodpovídá tomu, aby sazby centrální banky byly o tolik výš. I proto, jak se vyvíjí a klesá inflace.

Podle Zervose ale bude šéf Fedu Jay Powell „tvrdohlavější“ ve vztahu k tomu, jak by sazby mohly jít směrem dolů. Powell totiž směřuje do posledního roku svého funkčního období a bude chtít, aby se o něm hovořilo jako o někom, kdo snížil vysokou inflaci. Podle stratéga se přitom nemusí bát, že by do historie vešel jako ten, kdo za vysokou inflaci mohl, protože k jejímu prudkému růstu došlo v řadě vyspělých zemí s jinými centrálními bankami. Finanční trhy se pak budou stále více upínat k tomu, kdo by mohl nastoupit do čela centrální banky po Powellovi a jaký bude jeho názor na další vývoj sazeb a celkový pohled na monetární politiku.

K vládní politice Zervos řekl, že Trump jedná stále ve stejném duchu, kdy před vyjednáváním o různých věcech přednese trochu bláznivé požadavky, snaží se protistranu rozhodit a pak uzavře dohodu, „kterou by bez oněch požadavků mohlo být těžší dosáhnout.“ Jaké to bude mít ekonomické dopady, „je těžší otázka.“ Podle experta mohou přijít horší i lepší scénáře, první případ by nastal, kdyby cla zůstala platná po delší dobu, protože by se protahovalo vyjednávání.

Zdroj: CNBC

 
 
 

Čtěte více:

Lee věří v další růst akcií, pozitivní je i Siegel
30.05.2025 15:37
Portfolio manažer společnosti Fundstrat Tom Lee na CNBC uvedl, že neja...
Která země má nejvíce (čistých) zahraničních aktiv? A jak to souvisí s globálními (ne)rovnováhami?
30.05.2025 17:12
Jeden vtip reagující na Trumpovy nové úvahy o evropských a dalších cle...
Trumpova celní politika opět zvedá volatilitu na akciovém trhu
30.05.2025 17:02
Americké akciové trhy oslabují v reakci na výrok Donalda Trumpa, že Čí...
Nová Trumpova cla, tentokrát na hliník, vyvolávají nové poklesy trhů
02.06.2025 8:46
Na viditelný úvodní pokles jsou nastaveny futures pro hlavní akciové ...
Ceny ropy rostou, protože OPEC+ zachoval tempo zvyšování těžby
02.06.2025 11:27
Ceny ropy dnes výrazně růstou, reagují tak na rozhodnutí těžařů ze sk...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
05.06.2025
11:53J&T Global Finance XVI., s.r.o: Oznámení o druhé výplatě úrokového výnosu
11:51Wizz Air klesl celoroční zisk o 42 procent, akcie padají o 26 %
11:20IEA: Investice do energetiky letos vzrostou na rekordních 3,3 bilionu USD
11:07Klesá pravděpodobnost konsolidace vládních financí, ani Trump možná neví, co chce dělat
11:02MMF: Obchodní válka je pro centrální banky rozvíjejících se trhů horší než covid
10:56Indexy v USA se nacházejí poblíž historických maxim  
9:03Rozbřesk: ECB dnes sníží sazby a Bulharsko se v lednu stane 21. zemí eurozóny
8:56Trhy otevřou nevýrazně. ECB zřejmě sníží sazby, ČNB projedná hypotéky a odolnost finančního sektoru. Trump pod palbou za nároky na rozpočet  
6:07Deutsche Bank věří v další Trumpovy ústupky a zvyšuje cíl pro S&P 500 na konec roku
04.06.2025
22:01Slabší makroekonomická data stlačila výnosy dolů  
17:13Směrem do dalšího ziskového boomu?
16:57Trump znovu vyzval šéfa americké centrální banky, aby snížil úrokové sazby
16:46SHRNUTÍ: Nejvyšší správní soud zrušil předběžné opatření a smlouva k Dukovanům je obratem podepsána
16:24Komerční banka, a.s.: Změna ve výpise z obchodního rejstříku
16:23Akciové trhy míří k rekordům, S&P 500 se blíží hranici 6000 bodů  
16:17Jižní Korea má nového prezidenta, zaměřit se chce na ziskovost jaderných projektů
15:07Spotřebitelé šetří, Dollar General roste. Levný řetězec překvapil silnými čísly i vyšším výhledem  
14:15Sdružení: Evropští dodavatelé automobilek po omezení vývozu kovů z Číny zavírají
13:41ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
13:32Bulharsko může vstoupit do eurozóny. Evropská komise mu povolila zavedení eura od ledna

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00DE - Průmyslové objednávky, m/m
14:15EMU - Jednání ECB, depozitní sazba
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - Zahraniční obchod, mld. USD