Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rogoff: Co dělat, aby na nás v budoucnu nehleděli s opovržením...

Rogoff: Co dělat, aby na nás v budoucnu nehleděli s opovržením...

6.4.2011 18:10
Autor: Redakce, Patria.cz

Budou se historici ve 23. století dívat na dnešní finanční pošetilost se stejným mixem nechápavosti a opovržení, s jakým my hledíme na finanční problémy francouzských králů 18. století? Vlády po celém světě se dnes snaží najít způsob stabilizace vládního zadlužení, které se přibližuje poválečným úrovním. Průmyslové ekonomiky pokračují v diskusi jak rychle stáhnout pokrizovou stimulaci. Příliš mnoho z nich by rádo následovalo příklad Spojených států, které soustavně zvyšují svou závislost na dluhovém financování. A příliš málo z nich by se rádo vydalo stejným směrem jako Velká Británie, která chce v několika následujících letech stabilizovat poměr dluhu k produktu.

Normalizace fiskální politiky po krizi představuje delikátní úkol, klíčem k jeho řešení je vnímání celkového obrazu. Podle našeho výzkumu s Carmen Reinhart se současné poměry dluhu k produktu u rozvinutých ekonomik přibližují poválečným maximům. U mnoha zemí se blíží 90 %, což je podle historických dat hranice, za kterou dluh začíná negativně působit na růst. A v této závislosti není odražen negativní demografický vývoj a skryté dluhy, které se ukazují v době krize.

Neobvykle nízké sazby udržují náklady tohoto zadlužení na nepříliš vysoké úrovni a budí dojem, že den zúčtování je daleko. Dluhy můžeme bohužel snižovat jen pomalu, sazby však mohou vzrůst velmi rychle. Takový růst by v případě jeho delšího trvání byl velmi bolestivý. Výzkum také ukazuje, že trhy jen zřídka předvídají defaulty včas. V době, kdy jim dojde trpělivost, je pak již příliš pozdě a možnost utažení politiky v klidné době už není k dispozici.

Ti, kteří by chtěli k problému zadlužení přistupovat laxně, si musí uvědomit, že svět je složitý a nepredikovatelný. Ukazuje to příklad Japonska, jehož zadlužování budilo obavy již před příchodem tsunami. Nedostatek opatrnosti by znamenal bláznovství. Klíčové je zjednodušení daňového systému a snížení marginálních sazeb. Lepším systémem vzdělávání se musí zvýšit produktivita, snížit se musí naopak růst mandatorních výdajů. A hlavně se musíme stát méně závislí na dluhu v jeho hrubé a neindexované formě. Dobrým nápadem jsou návrhy sofistikovanějších instrumentů od Roberta Shillera.

Uvedené je výtahem z „History will rue US and Europe debt woes“ autora Kennetha Rogoffa.

(Zdroj: Financial Times)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.7.2018
10:29Víkendář: Obama to nakonec nevydržel a promluvil
20.7.2018
22:00Wall Street: Klid před bouří ?
18:24Akcie ztrácí na atraktivitě, firmy hromadí stále více hotovosti
17:51Summary: Katastrofa se na GE nekoná, k problematické turbínové divize se však přidávají i obnovitelné zdroje
17:48Perly týdne: Prodávat Teslu, kupovat Amazon a (ne)bát se bouře na obzoru
17:25Banky poslaly Prahu těsně do zeleného, Trump Evropu opačným směrem  
17:13Trump opět dusí trhy. Chce slabší dolar a má ho  
16:52Státní dluh v pololetí stoupl o 89 miliard na 1,714 bilionu Kč
16:25Technická analýza: Ležérní koruna větší aktivitu neindikuje, nerozhodnému dolaru by se mohlo dařit příští týden
16:15Martin Kycelt: Panika na AbbVie: Příležitost k nákupu? (video)
15:45Honeywell ve čtvrtletí překvapil. Tažným koněm opět divize Aerospace  
15:18Ropa pod tlakem medvědích zpráv  
14:41Hodí Fed trhům „válečný“ záchranný kruh?
13:16Trump je připraven uvalit další cla na čínské zboží za 500 mld. USD
11:56Microsoft opět příjemně překvapil, cloudový byznys se blíží pozici firemní jedničky (komentář analytika)  
11:47Globální růst vrcholí, rostou rizika
10:51Koruna setřásá ztráty, eurodolar se konsoliduje. Hlavní trhy bez jasné myšlenky  
10:40V Praze nejlépe Philip Morris, evropskému trendu se vymykají Commerzbank a Deutsche Bank  
10:29Aktualizovaný výhled Patrie na rok 2018: Ropu čeká konečně zklidnění  
10:04Avast koupí slovenskou vývojářskou firmu INLOOPX

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data