Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rogoff: Co dělat, aby na nás v budoucnu nehleděli s opovržením...

Rogoff: Co dělat, aby na nás v budoucnu nehleděli s opovržením...

06.04.2011 18:10
Autor: Redakce, Patria.cz

Budou se historici ve 23. století dívat na dnešní finanční pošetilost se stejným mixem nechápavosti a opovržení, s jakým my hledíme na finanční problémy francouzských králů 18. století? Vlády po celém světě se dnes snaží najít způsob stabilizace vládního zadlužení, které se přibližuje poválečným úrovním. Průmyslové ekonomiky pokračují v diskusi jak rychle stáhnout pokrizovou stimulaci. Příliš mnoho z nich by rádo následovalo příklad Spojených států, které soustavně zvyšují svou závislost na dluhovém financování. A příliš málo z nich by se rádo vydalo stejným směrem jako Velká Británie, která chce v několika následujících letech stabilizovat poměr dluhu k produktu.

Normalizace fiskální politiky po krizi představuje delikátní úkol, klíčem k jeho řešení je vnímání celkového obrazu. Podle našeho výzkumu s Carmen Reinhart se současné poměry dluhu k produktu u rozvinutých ekonomik přibližují poválečným maximům. U mnoha zemí se blíží 90 %, což je podle historických dat hranice, za kterou dluh začíná negativně působit na růst. A v této závislosti není odražen negativní demografický vývoj a skryté dluhy, které se ukazují v době krize.

Neobvykle nízké sazby udržují náklady tohoto zadlužení na nepříliš vysoké úrovni a budí dojem, že den zúčtování je daleko. Dluhy můžeme bohužel snižovat jen pomalu, sazby však mohou vzrůst velmi rychle. Takový růst by v případě jeho delšího trvání byl velmi bolestivý. Výzkum také ukazuje, že trhy jen zřídka předvídají defaulty včas. V době, kdy jim dojde trpělivost, je pak již příliš pozdě a možnost utažení politiky v klidné době už není k dispozici.

Ti, kteří by chtěli k problému zadlužení přistupovat laxně, si musí uvědomit, že svět je složitý a nepredikovatelný. Ukazuje to příklad Japonska, jehož zadlužování budilo obavy již před příchodem tsunami. Nedostatek opatrnosti by znamenal bláznovství. Klíčové je zjednodušení daňového systému a snížení marginálních sazeb. Lepším systémem vzdělávání se musí zvýšit produktivita, snížit se musí naopak růst mandatorních výdajů. A hlavně se musíme stát méně závislí na dluhu v jeho hrubé a neindexované formě. Dobrým nápadem jsou návrhy sofistikovanějších instrumentů od Roberta Shillera.

Uvedené je výtahem z „History will rue US and Europe debt woes“ autora Kennetha Rogoffa.

(Zdroj: Financial Times)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
10.05.2021
10:24Petr Dufek: Situace ve službách se stabilizuje. Část cestovního ruchu se odráží ode dna
10:23Rozvolnění: Které služby, obchody a aktivity se dnes otevírají?
9:38Rozbřesk: Německo zrychluje vakcinaci, další plus pro euro
8:55Tržby v sektoru polovodičů letos zrychlí o osminu a překonají půl bilionu dolarů, předpovídá IDC
8:51Česko otevírá maloobchod, cena ropy roste a futures se zelenají  
8:49Brusel schválil nákup 1,8 miliardy vakcín od firem Pfizer/BioNTech. Je to dosud největší smlouva na vakcíny
6:07Čína jako benevolentní věřitel? Jen mýtus
09.05.2021
9:04Víkendář: Inflace opadne, trh naceněný na dokonalost
08.05.2021
9:04Víkendář: Změna tržního příběhu v druhé polovině roku
07.05.2021
22:09Navzdory slabé americké ekonomice nové rekordy na Wall Street, Roku +11,5 %  
18:32Nablýskané nic
17:36Abeceda ETF: Jak fungují a jaké mají výhody pro investory
17:05Akcie, dluhopisy i zlato nadšené ze špatných dat  
16:59Čína vypustila poprvé více skleníkových plynů než všechny rozvinuté země dohromady
16:59Jan Cepák: KB může být silnější. Povýsledkový Nasdaq má potenciál k výběru zisků
16:15Studená sprcha z trhu práce v USA. Co znamená slabá zaměstnanost?  
14:15Technologická euforie
13:37Německá automobilka BMW v prvním čtvrtletí téměř zpětinásobila zisk
13:21Cena mědi vystoupila na rekord, tuna je za více než 10 300 dolarů
12:01Perly týdne: Obrat na akciích a komoditní supercyklus

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
BioNTech SE (03/21 Q1, Bef-mkt)
Carl Zeiss Meditec AG (03/21 Q2, Bef-mkt)
Inovio Pharmaceuticals Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
Novavax Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
Occidental Petroleum Corp (03/21 Q1, Aft-mkt)
Provident Financial PLC
Simon Property Group Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (03/21 Q2, Bef-mkt)
Virgin Galactic Holdings Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
7:00PostNL NV (03/21 Q1)
13:00Duke Energy Corp (03/21 Q1)
13:00Marriott International Inc/MD (03/21 Q1)