Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rogoff: Co dělat, aby na nás v budoucnu nehleděli s opovržením...

Rogoff: Co dělat, aby na nás v budoucnu nehleděli s opovržením...

6.4.2011 18:10
Autor: Redakce, Patria.cz

Budou se historici ve 23. století dívat na dnešní finanční pošetilost se stejným mixem nechápavosti a opovržení, s jakým my hledíme na finanční problémy francouzských králů 18. století? Vlády po celém světě se dnes snaží najít způsob stabilizace vládního zadlužení, které se přibližuje poválečným úrovním. Průmyslové ekonomiky pokračují v diskusi jak rychle stáhnout pokrizovou stimulaci. Příliš mnoho z nich by rádo následovalo příklad Spojených států, které soustavně zvyšují svou závislost na dluhovém financování. A příliš málo z nich by se rádo vydalo stejným směrem jako Velká Británie, která chce v několika následujících letech stabilizovat poměr dluhu k produktu.

Normalizace fiskální politiky po krizi představuje delikátní úkol, klíčem k jeho řešení je vnímání celkového obrazu. Podle našeho výzkumu s Carmen Reinhart se současné poměry dluhu k produktu u rozvinutých ekonomik přibližují poválečným maximům. U mnoha zemí se blíží 90 %, což je podle historických dat hranice, za kterou dluh začíná negativně působit na růst. A v této závislosti není odražen negativní demografický vývoj a skryté dluhy, které se ukazují v době krize.

Neobvykle nízké sazby udržují náklady tohoto zadlužení na nepříliš vysoké úrovni a budí dojem, že den zúčtování je daleko. Dluhy můžeme bohužel snižovat jen pomalu, sazby však mohou vzrůst velmi rychle. Takový růst by v případě jeho delšího trvání byl velmi bolestivý. Výzkum také ukazuje, že trhy jen zřídka předvídají defaulty včas. V době, kdy jim dojde trpělivost, je pak již příliš pozdě a možnost utažení politiky v klidné době už není k dispozici.

Ti, kteří by chtěli k problému zadlužení přistupovat laxně, si musí uvědomit, že svět je složitý a nepredikovatelný. Ukazuje to příklad Japonska, jehož zadlužování budilo obavy již před příchodem tsunami. Nedostatek opatrnosti by znamenal bláznovství. Klíčové je zjednodušení daňového systému a snížení marginálních sazeb. Lepším systémem vzdělávání se musí zvýšit produktivita, snížit se musí naopak růst mandatorních výdajů. A hlavně se musíme stát méně závislí na dluhu v jeho hrubé a neindexované formě. Dobrým nápadem jsou návrhy sofistikovanějších instrumentů od Roberta Shillera.

Uvedené je výtahem z „History will rue US and Europe debt woes“ autora Kennetha Rogoffa.

(Zdroj: Financial Times)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.1.2019
18:38Tisíce let stará kniha a jedovaté plody sociálních sítí
17:58Kdo je králem po výsledcích velkých amerických bank? (komentář analytika)  
17:41Zhoršení výhledu, plán B pro brexit. Akcie zůstávají v červeném
17:33Mayová dává na stůl plán B pro brexit, Corbyn a labouristé chtějí vyloučit odchod bez dohody
17:21Investoři do burgundského mohli loni slušně vydělat
17:13Pražskou burzu oslabila Erste či O2, v Evropě padá Henkel. Objemy tlumí uzavřená Wall Street
15:58Euroboomu došel dech, čeká nás širokosáhlá recese?
14:34Lidé objednali Dluhopis Republiky za více než 3 miliardy korun. MF otevírá druhé kolo
14:20MMF srazil výhled růstu ekonomiky, výrazně pro Německo a eurozónu
13:38Oxfam: Propast mezi chudými a bohatými živí globální hněv
13:37Týdenní výhled: Uzavírka úřadů v USA a evropské indexy aktivity mohou zabrnkat na nervy  
13:24Komerční banka, a.s.: Aktuální výpis z obchodního rejstříku
12:07Po slušných datech se čeká na plán B. Trhy se mezitím konsolidují, eurodolar beze směru  
11:54Kauza Big Mac: Ztráta příčetnosti bruselských byrokratů, nebo rozumný tah?
10:48Padne v USA rekordní pokuta pro Facebook?
10:41České banky očekávají slábnoucí poptávku po úvěrech, hlavně hypotékách
10:32Čína nabídla Spojeným státům vyrovnání obchodní výměny do roku 2024
9:18Rozbřesk: Čína roste nejpomaleji od roku 1990
8:58Čínská data podpořila Asii, evropské burzy už ale mohou otevřít v záporu  
8:28Čínská ekonomika rostla loni nejpomaleji za 28 let

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3:00Čína - HDP, y/y
3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y