Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Mobistar is in play

Mobistar is in play

27.04.2011 11:23

In an interview with the WSJ, France Telecom (15,55 EUR, 0,13%) CEO Richard stated that FTE is ‘evaluating’ its position in Austria, Switzerland, and Belgium, as the company is no longer growing in those countries. Both a consolidation scenario and a sale of the company’s stakes in the local operators are being contemplated.

Our View:
Our base case scenario is a tie-up between Mobistar and Telenet, for example through a joint-venture, and we believe this would make a lot of sense for both parties, as it would create a strong quadruple-play operator.

On the one hand, it would solve Mobistar’s strategic challenge of being a mobile-focussed player in a converging world (we fear Mobistar’s market share will be under pressure in the coming years as subscribers could switch to a quadruple–play bundles from Telenet or Belgacom).

On the other hand, for Telenet, this scenario would make sense as well, as over the next few years, its current growth engines (broadband and TV and to a lesser extent telephony) will probably gradually run out of steam as penetration rates continue to rise, pushing it to look for other sources of growth.

In this scenario we believe Telenet would be in a stronger position than Mobistar, and we would rather be a Telenet (Accumulate, € 34 target) shareholder than a Mobistar (Reduce, € 47 target) shareholder.

While we do not think a buy-out by FTE is the most likely scenario (this would not change Mobistar’s fundamental issues), FTE’s comments could trigger again speculation about such a scenario – we would see this as an opportunity to further reduce positions in Mobistar.

Conclusion:
We downgraded to Reduce yesterday, as the current premium (20% premium to EU telco’s on FY11E EV/EBITDA) seems unjustified given both the regulatory pressure and the fundamental challenges the company is facing.

1Q11 results will be published on Thursday morning.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií
15:14Investiční tipy: Ohlédnutí za výsledky za 2Q24 významných amerických i evropských firem  
13:50Vanguard nakupuje dolary s tím, že sázky na snížení sazeb Fedu zašly příliš daleko
12:28Podle Siegela by sazby Fedu mohly jít dolů o 50 bazických bodů. Sahm míní, že pravidlo nyní recesi neukazuje
11:33Tak o kolik? Fed rozhoduje o sazbách a velké tržní sázky slibují volatilní reakci  
11:07Google vyhrál u soudu EU spor o pokutu 1,49 miliardy eur za omezování konkurence
9:07Rozbřesk: Dilema před Fedem: věřit propagandě novinářů, anebo solidním datům? Pokud Fed sníží sazby jen o 25 bodů, dolar mohutně posílí
8:22Evropa otevře smíšeně, německý DAX klesá pod tíhou horšícího se sentimentu. Pro další vývoj bude klíčové večerní rozhodnutí Fedu o sazbách  
17.09.2024
22:01Investoři vyčkávají na zítřejší rozhodnutí Fedu  
17:24Je trh drahý? Stačí „jen“ odhadnout pět čísel
16:44Americký maloobchod poslal výnosy nahoru, ale akciím v růstu nepřekáží  
15:09Analytici: Záplavy ve střední Evropě mohou způsobit ztráty až za miliardy eur
14:09Tradiční souboj v americkém Kongresu: Dva týdny, než vláda bude bez peněz
13:19Intel (až +8 %) roste na dohodě s Amazonem i armádní zakázce za miliardy. Evropu rozhořčil odkladem továren
12:10Microsoft na vlně AI oznamuje zpětný odkup akcií v hodnotě 60 miliard USD a zvyšuje dividendu o 10 %

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů