Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Mobistar is in play

Mobistar is in play

27.4.2011 11:23

In an interview with the WSJ, France Telecom (15,55 EUR, 0,13%) CEO Richard stated that FTE is ‘evaluating’ its position in Austria, Switzerland, and Belgium, as the company is no longer growing in those countries. Both a consolidation scenario and a sale of the company’s stakes in the local operators are being contemplated.

Our View:
Our base case scenario is a tie-up between Mobistar and Telenet, for example through a joint-venture, and we believe this would make a lot of sense for both parties, as it would create a strong quadruple-play operator.

On the one hand, it would solve Mobistar’s strategic challenge of being a mobile-focussed player in a converging world (we fear Mobistar’s market share will be under pressure in the coming years as subscribers could switch to a quadruple–play bundles from Telenet or Belgacom).

On the other hand, for Telenet, this scenario would make sense as well, as over the next few years, its current growth engines (broadband and TV and to a lesser extent telephony) will probably gradually run out of steam as penetration rates continue to rise, pushing it to look for other sources of growth.

In this scenario we believe Telenet would be in a stronger position than Mobistar, and we would rather be a Telenet (Accumulate, € 34 target) shareholder than a Mobistar (Reduce, € 47 target) shareholder.

While we do not think a buy-out by FTE is the most likely scenario (this would not change Mobistar’s fundamental issues), FTE’s comments could trigger again speculation about such a scenario – we would see this as an opportunity to further reduce positions in Mobistar.

Conclusion:
We downgraded to Reduce yesterday, as the current premium (20% premium to EU telco’s on FY11E EV/EBITDA) seems unjustified given both the regulatory pressure and the fundamental challenges the company is facing.

1Q11 results will be published on Thursday morning.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.12.2017
8:15Trhy zřejmě v pátek zamíří níže. ČEZ může prodat elektrárnu Varna bulharskému kupci  
8:06Bulharsko schválilo prodej elektrárny Varna, kterou vlastní ČEZ
6:32Zapomeňte na bitcoin. Investoři do měn rádi českou nudu
14.12.2017
22:01Americké trhy bez výraznějších zpráv mírně ztrácely, Teva si připsala 10%
19:25Zdánlivě nerozbitná investiční teze od Morgan Stanley
18:45Světový trh s ropou bude v prvním pololetí v přebytku, říká IEA
17:59Summary: Prodej větrníků, nákup filmů a internetová neutralita
17:35Pražská burza rostla třetí den za sebou, PX +0,52 %
17:10Disney koupí aktiva Foxu za 66 miliard dolarů. Měl by se Netflix bát?
17:02Technická analýza: Týden bohatý na události rozhoupal trh s ropou
16:30ECB euru další zisky nepřinesla, zatímco dolar využil dobré zprávy z ekonomiky  
15:15ECB výrazně vylepšuje prognózu, ale dál mává holubičími křídly
15:14Česká zbrojovka a.s.: Zápis z řádné valné hromady akciové společnosti
14:41Listopad znovu nastartoval americký maloobchod  
14:38České ekonomice došli lidé, její růst v příštím roce zpomalí
14:09INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:48ECB zlepšila výhled růstu v eurozóně a Draghi hýbe eurem. Sledovali jsme ŽIVĚ
13:35Konsorcium v čele s EPH kupuje většinu v druhé největší maďarské elektrárně
13:15Sazby v Británii beze změny, další proměny rétoriky tentokrát nepřišly
11:54Ifo: Německá ekonomika poroste příští rok nejrychleji od 2011

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:30USA - Empire State Manufacturing index
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m