Greg Mankiw si všímá toho, že „sedí na 37 miliardách dolarů hotovosti, rozhodl se ale vydat dluhopisy v hodnotě 3 miliard dolarů“. Důvodem by podle Wall Street Journal mělo být to, že sazby na trhu nyní leží velmi nízko. Ekonom poukazuje na skutečnost, že jde o opačnou operaci, než s jakou pracují banky, které si půjčují na krátkodobé bázi a na dlouhodobé bázi poskytují úvěry. naopak drží hotovost a půjčuje si na dlouhodobé bázi. Dokonce by se dalo říci, že dělá „reverzní kvantitativní uvolňování“, protože jeho postup znamená přesný opak QE Fedu.
Mankiw se nad tímto krokem podivuje, i když uznává, že „chlapci v Googlu jsou mnohem chytřejší a finančně úspěšnější“, než on. Jeho skepticismus pramení z toho, jak se vyvíjí spread mezi výnosy krátkodobých a dlouhodobých dluhopisů. Jak ukazuje následující graf, nyní je tento rozdíl ve výnosech poměrně vysoko. Empirická literatura pak ukazuje, že momentálně je dobrá doba na to, půjčit si na krátkodobé bázi a poskytnout úvěr na dlouhodobé – tedy opak toho, co dělá. Možná je to tentokrát jinak, připouští Mankiw. Ptá se ale: Pokud byste měli přítele, který splatil hypotéku, poradili byste mu, aby si vzal novou dlouhodobou hypotéku a peníze uložil do peněžního fondu?
Ekonom však také poukazuje na to, že ve hře mohou být i další faktory, zejména daňové – by se tedy nesnažil o zisky z pohybu výnosové křivky, ale o daňovou optimalizaci.
(Zdroj: Blog Grega Mankiwa)