Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Google záhada?

Google záhada?

23.5.2011 7:58
Autor: Redakce, Patria Online

Greg Mankiw si všímá toho, že Google „sedí na 37 miliardách dolarů hotovosti, rozhodl se ale vydat dluhopisy v hodnotě 3 miliard dolarů“. Důvodem by podle Wall Street Journal mělo být to, že sazby na trhu nyní leží velmi nízko. Ekonom poukazuje na skutečnost, že jde o opačnou operaci, než s jakou pracují banky, které si půjčují na krátkodobé bázi a na dlouhodobé bázi poskytují úvěry. Google naopak drží hotovost a půjčuje si na dlouhodobé bázi. Dokonce by se dalo říci, že dělá „reverzní kvantitativní uvolňování“, protože jeho postup znamená přesný opak QE Fedu.

Mankiw se nad tímto krokem podivuje, i když uznává, že „chlapci v Googlu jsou mnohem chytřejší a finančně úspěšnější“, než on. Jeho skepticismus pramení z toho, jak se vyvíjí spread mezi výnosy krátkodobých a dlouhodobých dluhopisů. Jak ukazuje následující graf, nyní je tento rozdíl ve výnosech poměrně vysoko. Empirická literatura pak ukazuje, že momentálně je dobrá doba na to, půjčit si na krátkodobé bázi a poskytnout úvěr na dlouhodobé – tedy opak toho, co Google dělá. Možná je to tentokrát jinak, připouští Mankiw. Ptá se ale: Pokud byste měli přítele, který splatil hypotéku, poradili byste mu, aby si vzal novou dlouhodobou hypotéku a peníze uložil do peněžního fondu?


google


Ekonom však také poukazuje na to, že ve hře mohou být i další faktory, zejména daňové – Google by se tedy nesnažil o zisky z pohybu výnosové křivky, ale o daňovou optimalizaci.

(Zdroj: Blog Grega Mankiwa)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data