Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ECB Rate Rise Seems Certain in July

ECB Rate Rise Seems Certain in July

10.06.2011 15:05

Highlights:
 - ECB signals rate hike next month, but attempts to keep some ‘wriggle room’. 
 - Less hawkish tone of ECB comments and non-threatening forecasts make markets less fearful about extent and pace tightening further out. 
 - Uncertainty about Greece clearly argues against comments or action that might unnerve markets.
 - ECB rates may not reach 2% until early 2012 but markets may be too complacent in this view. 
 - Weak Irish inflation suggests ‘real’ rates much higher here than elsewhere in the Eurozone.


As expected, ECB President Jean Claude Trichet today signalled an intention to raise official interest rates at the ECB’s next policy meeting on July 7. Mr Trichet did repeat the usual mantra that the ECB never pre-commits at today’s press conference and said had a decision been taken today to raise rates in a month’s time that he would have said this explicitly. However, these comments are only intended to provide the ECB with some ‘wriggle room’ should there be an explosive deterioration in financial market conditions. By including in today’s opening press statement the well established code words ‘strong vigilance is warranted’, the ECB indicated a clear intention to raise its key policy rates next month in the absence of a severe escalation in financial market strains.

Market reaction surprisingly strong
The most notable feature of today’s ECB press conference was the market’s reaction to a number of subtle, minor changes that reduced concerns that an aggressive sequence of rate increases might lie ahead. It seems very clear that the ECB wanted to engineer a calm market response to today’s comments. Mr Trichet made determined efforts to avoid providing any guidance on how ECB policy might change after July. In this regard, he indicated that he was ‘not signalling any particular pace for the next decisions’. It remains the case that further rate rises lie ahead, but as Mario Draghi, Mr Trichet’s successor-in-waiting, noted earlier this week significant uncertainty at present ‘warrants an element of gradualism in changing standard and non-standard measures’.

New Staff projections: no big surprises
A sense that the ECB is not poised to raise rates aggressively would also be consistent with the picture emerging from the new ECB economic projections released today. As expected, the midpoint of the inflation forecast for 2011 has been raised from 2.3% to 2.6%. However, the forecast for 2012 has been left unchanged at 1.7%. Strictly speaking, this may hint at a slight deterioration in inflation trends next year compared to the previous projection because the comparison with rapidly rising inflation in 2011 might be expected to produce an easing in measured inflation in 2012.However, markets appear to have expected that the ECB would signal significant inflation concerns by nudging up the inflation projection for 2012 as well as 2011. Significantly, today’s ECB press statement added a comforting interpretation of the new projections by indicating ‘overall, the projections embody the view that the recent high rates of inflation do not lead to broader-based inflationary pressures in the Euro area’.


Please download full version of the report from 
Economy / Analyses section.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.10.2019
19:14Ono se to vyplácí
17:21Summary: Kvartální výsledky JP Morgan, Goldman Sachs a United Health  
17:09Dohoda o brexitu už dnes? Nadějné zprávy a výsledky bank posílají akcie výš  
16:16Experti ČNB: Zatím nás nečeká ani euro, ani konec hotovosti
15:34Reuters: Francouzská AXA zvažuje prodej svých pojišťoven ve střední Evropě, včetně ČR
15:15MMF: Světová ekonomika letos vzroste nejméně od finanční krize
14:34Akcie Citigroup (-2 %) za rok zpevnily o 35 %. Solidní kvartální čísla trhům dnes nestačí…
13:44Goldman Sachs předvedla smíšená čísla, Wells Fargo připomněla staré problémy
13:16Banka JPMorgan (+2 %) startuje výsledkovou sezónu: Kvartální zisk příjemně překvapil
12:58Vojtěch Benda z ČNB: Stále vidím prostor pro zvýšení sazeb
11:31Volkswagen odkládá rozhodnutí o továrně v Turecku. Měla propojit výrobu passatů a superbů
10:48Trhům pomáhá lehký optimismus o brexitu. Ohledně Číny je na místě opatrnost  
10:07Ranní káva Jana Bureše na téma Německá recese, brexit a obchodní války (ZÁZNAM)
9:20Rozbřesk: Polský hospodářský zázrak versus Kaczyńského staronová vláda
8:56Evropské burzy asi začnou v plusu, pozornost se může stočit k číslům od amerických bankovních obrů  
5:49Lze vydělat na klimatickém šílenství?  
14.10.2019
22:01Sváteční obchodování na Wall Street
18:34Slovensko ani v příštím roce nebude hospodařit bez deficitu
17:49Obchod za to nemůže
17:25Trhy na nejlepší dohodu v dějinách moc neslyší. Čína chce víc a hrozí drcením kostí  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
BlackRock Inc (09/19 Q3, Bef-mkt)
Charles Schwab Corp/The (09/19 Q3)
Prologis Inc (09/19 Q3, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (09/19 Q3, Aft-mkt)
UnitedHealth Group Inc (09/19 Q3, Bef-mkt)
3:30Čína - CPI, y/y
11:00DE - Index očekávání ZEW
12:45Johnson & Johnson (09/19 Q3)
13:00JPMorgan Chase & Co (09/19 Q3)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (09/19 Q3)
14:00Citigroup Inc (09/19 Q3)
14:00Wells Fargo & Co (09/19 Q3)
14:30USA - Empire State Manufacturing index