Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
DEXIA: Structural problems to be resolved – but how?

DEXIA: Structural problems to be resolved – but how?

04.10.2011 9:27

The Board of Directors of Dexia (1,12 EUR, -13,85%) yesterday held a meeting to decide about the fate of Dexia. The Board asked the CEO, in consultation with all relevant governments and supervisory authorities, to prepare the necessary measures to resolve the structural problems penalising the Group’s operational activities.

Dexia today still had to deal with two major problems:
- assuring the funding for its run-off commitments which given high funding cost, have a negative carry;
- assuring the funding of Crédit Local de France, the French public finance unit which for its fundingrelies on Dexia’s retail funding and market funding.

The scenario most heard of is the creation of a “bad bank” in which all run-off commitments are put and where funding of the entity would be guaranteed by the Belgian and French Government. At the end of June 2011, Dexia had € 95.3bn of bonds in run-off, a € 7.4bn Financial Products portfolio in run-off (almost entirely sold in July) and € 22.2bn of PWB run-off commitments o/w € 10.8bn undrawn.

For the French entity CLF a local solution (link it with Banque Postale & CDC through the creation of a local public bank?) seems the most feasible and likely scenario.
The Belgian retail bank, Dexia Asset Management (including Investor Services?) and Denizbank Turkey would potentially be put up for sale.

Our View:
The big question is: if Dexia Group is torn apart, what will happen with the proceeds from the sale of the operating entities and how will the funding/guarantees of the bad bank be structured?

The experience with Fortis and the creation of Royal Park Investments (RPI) has shown that a combined French & Belgian guaranteed funding of the entity and with sufficient equity, is a viable scenario. There are however two caveats: the size of the “bad bank” would be five times that of RPI and would even afterits creation potentially still have a negative carry for a prolonged period.

The “necessary measures to be taken” would also have to take into consideration the impact it could have on the fate of Dexia’s Belgian shareholders Holding Communal and Ethias, as well as the budgetary constraints of Belgium and France.

We are unable at this stage to determine what would be left for Dexia shareholders.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.09.2021
15:47Všichni jsou najednou experty na covid. K naší škodě
8:25Víkendář: Co vyžaduje úspěšná transformace firmy
18.09.2021
7:57Víkendář: Co táhne ceny nemovitostí? Význam sazeb je přeceňován
17.09.2021
22:08Wall Street v červeném, Visa -1,15 %  
18:23Tapering a logika psí boudy
17:29Skandál Světové banky ohledně manipulace hodnocení Číny vyvolává znepokojení u ekonomů
17:22Jak se vyhnout masivní tvorbě peněz
17:06Cena plynu v Evropě zamíří na rekordy, varuje šéf Gazpromu. A je připraven dodávat skrze Nord Stream 2...
16:42Závěr týdne nevyšel, akcie i dluhopisy padají  
16:09Berlín koupí 15.000 bytů od firem Vonovia a Deutsche Wohnen za 2,5 miliardy eur
15:48Jaromír Strnad: Navýšení sazeb ČNB by mohlo nahrát bankám obchodovaným v Praze
15:39Infineon v Rakousku otevřel závod na výrobu čipů za 1,6 miliardy eur
14:38Bankám v tuzemsku pomohla k vyšším ziskům v pololetí hlavně nižší rizika
14:09Carbon Tracker: Ropné firmy musí změnit kurz, jinak jejich hodnota propadne
12:25Perly týdne: Elektromobily Ferrari, pokrizových 12,5 % ročně a nejpopulárnější sázky na finančních trzích
12:04Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplácení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
11:35Inflace v EU i v eurozóně v srpnu výrazně vzrostla, je nejvýše za deset let
10:48Pozitivní dopoledne pro akcie a rostoucí šance na větší akci ČNB  
10:34Americký akciový trh zpomaluje. Některé sektory klesají z 52týdenních maxim o více než dvacet procent
9:04Rozbřesk: Jestřábí výroky Marka Mory zvyšují pravděpodobnost prudšího růstu sazeb a hrají do not koruně

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data