Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
DEXIA: Structural problems to be resolved – but how?

DEXIA: Structural problems to be resolved – but how?

04.10.2011 9:27

The Board of Directors of Dexia (1,12 EUR, -13,85%) yesterday held a meeting to decide about the fate of Dexia. The Board asked the CEO, in consultation with all relevant governments and supervisory authorities, to prepare the necessary measures to resolve the structural problems penalising the Group’s operational activities.

Dexia today still had to deal with two major problems:
- assuring the funding for its run-off commitments which given high funding cost, have a negative carry;
- assuring the funding of Crédit Local de France, the French public finance unit which for its fundingrelies on Dexia’s retail funding and market funding.

The scenario most heard of is the creation of a “bad bank” in which all run-off commitments are put and where funding of the entity would be guaranteed by the Belgian and French Government. At the end of June 2011, Dexia had € 95.3bn of bonds in run-off, a € 7.4bn Financial Products portfolio in run-off (almost entirely sold in July) and € 22.2bn of PWB run-off commitments o/w € 10.8bn undrawn.

For the French entity CLF a local solution (link it with Banque Postale & CDC through the creation of a local public bank?) seems the most feasible and likely scenario.
The Belgian retail bank, Dexia Asset Management (including Investor Services?) and Denizbank Turkey would potentially be put up for sale.

Our View:
The big question is: if Dexia Group is torn apart, what will happen with the proceeds from the sale of the operating entities and how will the funding/guarantees of the bad bank be structured?

The experience with Fortis and the creation of Royal Park Investments (RPI) has shown that a combined French & Belgian guaranteed funding of the entity and with sufficient equity, is a viable scenario. There are however two caveats: the size of the “bad bank” would be five times that of RPI and would even afterits creation potentially still have a negative carry for a prolonged period.

The “necessary measures to be taken” would also have to take into consideration the impact it could have on the fate of Dexia’s Belgian shareholders Holding Communal and Ethias, as well as the budgetary constraints of Belgium and France.

We are unable at this stage to determine what would be left for Dexia shareholders.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
01.10.2020
15:24Firmy získaly z primárních nabídek akcií nejvíce peněz za dva roky
15:05Google zaplatí mediálním firmám za využívání obsahu miliardu USD
15:02Volby v USA budou klidné, inflace se bude roky držet pod 2 %
14:21Schodek rozpočtu stoupl na 252,7 mld., nejhorší zářijový výsledek
13:37Prodejce oděvů H&M má nižší zisk, zavře 250 obchodů
12:27Rekordní 3 biliony eur hledají domov
11:39Tokijská burza dnes kvůli technickým problémům neobchodovala
11:14Nezaměstnanost v EU i v eurozóně pátý měsíc za sebou vzrostla
11:07EY: Kvůli brexitu z Británie odešlo 7500 míst ve finančnictví
10:49Česká zbrojovka Group má i přes pandemii vyšší tržby, EBITDA ale klesla
10:43Přetahovaná o fiskální pomoc pokračuje a trhy zůstávají pozitivní. Koruna pod 27,00  
9:46Aktivita v průmyslu se v září přehoupla do růstu
9:38Fed prodloužil bankám omezení výplaty dividend a odkupu akcií
9:06Rozbřesk: Rozpočet 2021 - jak se poprat se strachem z pandemie a nebezpečnými daňovými změnami
8:52CZG zveřejňuje výsledky, tokijskou burzu zasáhl výpadek a futures jsou zelené  
8:50Sněmovna podpořila model výkupu elektřiny z nového bloku Dukovan
8:46UNICAPITAL Invest III a.s. - Pololetní zpráva
8:43UNICAPITAL Invest I a.s. - Pololetní zpráva
8:41Vláda pro příští rok navrhuje schodek rozpočtu 320 miliard korun. Za limity zákona, říká rozpočtová rada
7:36AMISTA investiční společnost, a.s.: ČEZ OZ uzavřený investiční fond, a.s. zveřejňuje Informace o Pololetní zprávě k 30. 6. 2020

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Bed Bath & Beyond Inc (08/20 Q2, Bef-mkt)
Constellation Brands Inc (08/20 Q2, Bef-mkt)
PepsiCo Inc (09/20 Q3, Bef-mkt)
1:50JP - Index podnikatelské aktivity Tankan
8:00Hennes & Mauritz AB (08/20 Q3)
9:30CZ - PMI v průmyslu
9:55DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - PMI v průmyslu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Index ISM v průmyslu
16:00USA - Výdaje ve stavebnictví, m/m