Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
DEXIA: Structural problems to be resolved – but how?

DEXIA: Structural problems to be resolved – but how?

04.10.2011 9:27

The Board of Directors of Dexia (1,12 EUR, -13,85%) yesterday held a meeting to decide about the fate of Dexia. The Board asked the CEO, in consultation with all relevant governments and supervisory authorities, to prepare the necessary measures to resolve the structural problems penalising the Group’s operational activities.

Dexia today still had to deal with two major problems:
- assuring the funding for its run-off commitments which given high funding cost, have a negative carry;
- assuring the funding of Crédit Local de France, the French public finance unit which for its fundingrelies on Dexia’s retail funding and market funding.

The scenario most heard of is the creation of a “bad bank” in which all run-off commitments are put and where funding of the entity would be guaranteed by the Belgian and French Government. At the end of June 2011, Dexia had € 95.3bn of bonds in run-off, a € 7.4bn Financial Products portfolio in run-off (almost entirely sold in July) and € 22.2bn of PWB run-off commitments o/w € 10.8bn undrawn.

For the French entity CLF a local solution (link it with Banque Postale & CDC through the creation of a local public bank?) seems the most feasible and likely scenario.
The Belgian retail bank, Dexia Asset Management (including Investor Services?) and Denizbank Turkey would potentially be put up for sale.

Our View:
The big question is: if Dexia Group is torn apart, what will happen with the proceeds from the sale of the operating entities and how will the funding/guarantees of the bad bank be structured?

The experience with Fortis and the creation of Royal Park Investments (RPI) has shown that a combined French & Belgian guaranteed funding of the entity and with sufficient equity, is a viable scenario. There are however two caveats: the size of the “bad bank” would be five times that of RPI and would even afterits creation potentially still have a negative carry for a prolonged period.

The “necessary measures to be taken” would also have to take into consideration the impact it could have on the fate of Dexia’s Belgian shareholders Holding Communal and Ethias, as well as the budgetary constraints of Belgium and France.

We are unable at this stage to determine what would be left for Dexia shareholders.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.04.2024
8:58Víkendář: Vysoký dolarový optimismus, zdravá korekce na akciích, ale trend mířící vzhůru
20.04.2024
16:00Summers: Vyšší inflační tlaky nejsou překvapením, celkově je ale stále pravděpodobnější mírný pokles sazeb v letošním roce
8:54Víkendář: Monetární politika je utažená, ale ekonomika hodně stimulována
19.04.2024
22:01Propadu na technologiích vévodil Netflix a Nvidia  
17:46Jak na DIP? A na čem čeští investoři letos nejvíce vydělali? Zjistěte na webináři Patrie v úterý 23. dubna od 16:00
17:18Celkový akciový optimismus na úrovních z let 2001/2002. Posouvá se základní psychologické nastavení investorů?
16:46Poptávka po bezpečí slábne, ale investoři se zpět do akcií nehrnou  
16:37Český státní dluh v 1. čtvrtletí vzrostl o 109,9 mld. Kč na 3,221 bilionu Kč
14:31SAB Finance a.s.: Průběžné hospodářské výsledky za leden–březen/2024
13:24Perly týdne: Akcie a zlato za poslední desetiletí a co (ne)čekat od Applu i celého trhu
12:48Reuters: Německá vláda mírně zvýší odhad letošního růstu ekonomiky
11:24Jakub Blaha: Konec transparentnosti Netflixu zastínil obzvlášť dobré výsledky  
10:58Páteční dopoledne je červené, po přestávce se do hry opět vložil Blízký východ  
9:25Netflix reportoval nejlepší první kvartál od roku 2020. Překvapil počtem předplatitelů
9:07Rozbřesk: Proč je česká koruna odolnější vůči silnému dolaru?
8:43Akciové trhy zrudly pod tíhou obav z konfliktu na Blízkém východě, Netflix překvapil vysokým počtem platících uživatelů  
6:03Evercore: Hlavním příběhem je mimořádná odolnost ekonomiky
18.04.2024
22:02S&P 500 poklesl popáté v řadě; investoři čekají na Netflix  
17:45Růst cen akcií a cena za riziko
17:23DJIA dnes v čele a ECB se od Fedu neodpoutá  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data