Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Perly týdne: Přetrvávající americká výjimečnost a lepší výhled pro dolar

Perly týdne: Přetrvávající americká výjimečnost a lepší výhled pro dolar

04.07.2025 12:09
Autor: Redakce, Patria.cz

Torsten Slok z Apollo Global Management na CNBC uvažuje o konkrétních dopadech plánovaných cel v USA. Přetrvávat podle něj bude americká výjimečnost s výrazně lepším výhledem pro dolar. A mezi investory a experty znovu ožívá diskuse o sporech mezi Muskem a Trumpem a možnými dopady na Teslu. Přinášíme pravidlné Perly týdne:

Kdo zaplatí příjmy z cel? Torsten Slok z Apollo Global Management na CNBC uvedl, že „vrchol nejisty je za námi“. Nicméně celkově je tu stále řada otázek týkajících se vládní politiky a také politiky Fedu. Ekonom přitom považuje cla a obchodní politiku za nejdůležitější téma. Pokud totiž vládní rozpočet pracuje s příjmy z cel ve výši kolem 400 miliard dolarů, je podle Sloka nutné se ptát, kdo tuto částku konkrétně zaplatí. Může to totiž být spotřebitel, nebo to mohou být firmy, což by se projevilo na jejich ziskovosti.

Pokud by v jednom extrému byla cla placena firmami a klesla by tak jejich ziskovost, podle Sloka by to znamenalo asi o 20 % nižší celkové zisky firem obchodovaných na americkém trhu. Ty totiž minulý rok dosáhly přibližně 2 bilionů dolarů, a pokud by klesly o 400 miliard dolarů, šlo by právě o 20% snížení. Jestliže by cla byla naopak plně promítnuta do prodejních cen, a tím by je platili spotřebitelé, projevilo by se to na inflaci. Oba scénáře podle ekonoma naznačují na stagflační prostředí. A moc nevěří ani rozpočtovému předpokladu, podle kterého by americké hospodářství mělo růst o 3 % ročně.

Výhled pro dolar se podle Sloka lepší, myslí si, že „je velmi zřejmé, že zahraniční investoři se nezbavují amerických aktiv.“ Trhy také čekají příliš agresivní snižování sazeb, Slok spíše věří ve „výše po delší dobu“. K tomu připomněl, že rozhodování Fedu o sazbách a výši rozvahy je kolektivní, Powell „nemá právo veta“. Celkově podle ekonoma bude přetrvávat americká investiční výjimečnost, protože dlouhodobý ekonomický růst bude vyšší než třeba v Evropě. Ta může nyní zvýšit své tempo růstu kvůli plánovanému zvyšování vládních výdajů na infrastrukturu a další oblasti. Ale růstový potenciál Spojených států je stále výš. A mimo jiné je to důvod k tomu, že „dolar má nyní před sebou mnohem lepší výhled“.

Musk, prezident a čínská konkurence: Craig Irwin z Roth Capital Partners na CNBC uvedl, že podle něj eliminace vládních dotací na nákup elektromobilů Tesle prospěje. Bude se totiž týkat vozů všech značek a Tesla pravděpodobně upevní svůj podíl na trhu díky svému technologickému náskoku. Celkově má firma podle investora před sebou dobrou budoucnost a zajímavé projekty a „Musk je nyní opět v sedle“. Ke sporům Muska s Trumpem uvedl, že „Elon by měl zabrzdit a uvědomit si, že nějaké věci říkat nemusí.“ K tomu Irwin dodal, že autonomní řízení není pro Spojené státy strategicky důležitou oblastí, ale SpaceX a její aktivity ano.

Gene Munster z Deepwater Asset Management k současným sporům mezi Trumpem a Muskem řekl, že zřejmě opět dojde k uklidnění, rozhodující je ale následující: Autonomní byznys Tesly je mnohem významnějším tématem než hádky s Trumpem. Alex Kantrowitz z Big Technology se ale domnívá, že žádná logika při posuzování současných třenic neplatí, z hlediska Muska se jedná o nelogické chování. Na to, aby opět vzrostla obliba Tesly u těch, kteří na ni zanevřeli kvůli dřívější spolupráci Muska s Trumpem, pak bude podle experta potřeba mnohem více. A pokud se Musk bude dál angažovat v politice, „jsou tu potenciální škody na obou stranách.“

Munster uvažoval o tom, že americká vláda nebude chtít dopustit, aby se autonomní vozy proháněly po silnicích v Číně a v Evropě, ale ne ve Spojených státech. I to je podle investora argument, proč jsou spory mezi Muskem a Trumpem relativně málo důležité ve světle toho, jak velkou věcí autonomní řízení je. A o Tesle hovořil na CNBC i Karim Bousta, který působil v úzkém vedení této společnosti. Podle něj je dobré si uvědomit, že na Teslu začala doléhat některá významná témata ještě před spory s prezidentem. Mezi ně expert řadí uvádění nových modelů na trh a přeměnu podnikatelského modelu firmy tak, aby více odpovídal robotaxíkům.

K ukončení vládní podpory nákupu elektromobilů Bousta řekl, že poptávka po elektromobilech stále existuje a jestliže na trhu bude zajímavý produkt, bude o něj zájem. V Číně ale existuje velké množství konkurentů schopných nabízet vysoký poměr kvality k ceně. A proč se podle experta nyní Musk tak staví proti současným návrhům vládního rozpočtu, když o nich věděl už dlouho dopředu? Bousta na tuto otázku odpověděl, že Muskův úspěch s jeho firmami stojí na jeho „posedlosti“ některými tématy a aktivitami. A mezi ně se nyní zařadil i rozpočet americké vlády a vývoj veřejného zadlužení. A „snaží se eliminovat problémy, které by mohly stát na cestě jeho dlouhodobé strategii.“

Bousta k čínské konkurenci ještě uvedl, že ta byla schopná dosáhnout vysoké míry robotizace a automatizace ve výrobě, což jí poskytuje „masivní výhodu“. To přispívá jak ke kvalitě, tak k nižším cenám. K tomu se přidává silná pozice ve výrobě baterií a to, že Čína u elektromobilů vybudovala celou výrobní vertikálu včetně souvisejícího softwaru.

Ekonomika před oživením, Musk transformující dopravu a produktivitu: Šéfka Ark Invest Cathie Wood na CNBC hovořila o deregulaci, která by podle ní měla výrazně podpořit podnikatelský optimismus v USA, pravděpodobně také půjdou dolů sazby, i díky tomu, jak se vyvíjí inflace v oblasti bydlení. Navíc investorka zopakovala svou tezi o recesi, která se drží v některých oblastech amerického hospodářství včetně výroby a bydlení. Blíží se ale její konec a oživení by mělo zvýšit produktivitu a snížit inflační tlaky. K tomu podle expertky dojde v míře mnohem větší, než se nyní očekává.

Wood je dlouhodobě pozitivní ohledně akcií Tesly, k současnému dění uvedla, že Trump a Musk si byli velmi blízcí, „nyní je přirozené, že se rozchází, i když to trochu přestřelilo.“ Musk chce stále „transformovat dopravu“ včetně dopravy do vesmíru. K tomu má za cíl prudce zvýšit produktivitu díky humanoidním robotům. Současné vlny zase pominou. SpaceX „katapultovala Spojené státy na první místo ve své oblasti“ a podle investorky ani Trump nebude chtít tuto situaci měnit.

 
 

Čtěte více:

Perly týdne: Recese a dolar měnící podmínky ve světové ekonomice
25.04.2025 13:11
Jeff Richards z Notable Capital míní, že americkým firmám jen stačí ří...
Perly týdne: Americké akcie za zenitem, Čína pod tlakem
02.05.2025 13:06
Čína je pod velkým tlakem, aby „poskytla závazky týkající se krádeží d...
Perly týdne: Asijská krize naruby
09.05.2025 12:31
David Kostin z Goldman Sachs poukazuje na obnovený optimismus trhů, kt...
Perly týdne: Trhy opět s prémiemi na sliby, dynamika zisků na vrcholu
16.05.2025 11:56
Jim Chanos hovoří o návratu trhů k „prémiím na sliby“, Peter Boockvar ...
Perly týdne: Googlu a Applu se změnily časy
23.05.2025 13:03
Gene Munster z Deepwater Asset Management hovoří o dalším vývoji v Goo...
Perly týdne: TACO, umění vyjednávat a chvíle pro euro
30.05.2025 12:22
Bloomberg se věnuje úvahám o ústupu dolaru z pozice globální rezervní ...
Perly týdne: Trh Rocky Balboa
06.06.2025 12:45
Steve Eisman podle svých slov moc nesleduje spekulace o dluhové krizi,...
Perly týdne: Apple mimo AI párty a čas malých firem?
13.06.2025 13:43
Číně navzdory obchodním sporům s USA rostou exporty, Ross Gerber tvrdí...
Perly týdne: Eisman o jednom hlavním riziku, Taleb o zlatu a vývoji v ekonomice
20.06.2025 12:22
Steve Eisman na CNBC uvedl, že trhy nyní čelí jedinému skutečnému rizi...
Perly týdne: Trumpův telefon a v Německu doposud nemyslitelné
27.06.2025 12:03
Banki Chadha z Deutsche Bank radí k opatrnosti při požadavcích na sniž...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.07.2025
11:04Trump zvyšuje tlak na Fed a zvedá hrozbu pro dolar. Včerejšek byl další test  
10:39TSMC: dvouciferný růst zisku pátý kvartál v řadě a silný výhled na třetí čtvrtletí
10:18Volvo předčilo očekávaní, v Americe mění strategii. Akcie poskočily o 10 %
9:12Rozbřesk: Jaké Trumpově celní sazbě čelí Česko? A proč je na tom Slovensko nejhůře?
8:53Trump se blíží dohodě s EU, Německo odmítlo rozpočet EU a Coca-Cola přejde na třtinový cukr  
6:16Jsou namístě mírnější odhady přínosů umělé inteligence?
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  
16:36Komerční banka, a.s.: Změna členů dozorčí rady KB k 16.7.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů
12:42Braňo Soták: Nejsou sankce jako sankce, neschopnost ASML potvrdit růst posílá akcie dolů  
12:16Správci fondů posílají hotovost do akce, podle BofA to může být varovný signál
11:38Inflace v Británii v červnu vzrostla na 3,6 procenta, je nejvyšší od února 2024
11:26Akcie automobilky Renault prudce klesají. Firma představila nové vedení a snížila výhled

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (06/25 Q2, Bef-mkt)
General Electric Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Novartis AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
PepsiCo Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
US Bancorp (06/25 Q2, Bef-mkt)
6:30Nordea Bank Abp (06/25 Q2)
7:00ABB Ltd (06/25 Q2)
7:00EQT AB (03/25 Q1)
7:00Volvo Car AB (06/25 Q2)
7:20Volvo AB (06/25 Q2)
7:30Evolution AB (06/25 Q2)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Interactive Brokers Group Inc (06/25 Q2)
22:01Netflix Inc (06/25 Q2)