Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Budou defaulty rychle zapomenuty, či dlouho trestány?

Budou defaulty rychle zapomenuty, či dlouho trestány?

18.10.2011 18:34
Autor: Redakce, Patria.cz

Po třiceti letech výzkumů na poli mezinárodních financí jsme zjistili, že země, která přestane splácet své závazky, nečelí ve středně dlouhém a dlouhém období vážným problémům na trzích. Vliv defaultu na náklad financování je malý nebo jen krátkodobý a zemím, které přikročily k defaultu, se přístup na trh otevře již rok po této události. Tyto závěry dosavadního výzkumu leží ale v ostrém kontrastu s teorií, která hovoří o ztrátě důvěryhodnosti a uzavřeném vstupu na trh. Najít řešení tohoto dilematu se snaží nová studie „Haircuts and the cost of sovereign default“:

V období 1970 – 2010 byla u zemí s nízkými a středně vysokými příjmy restrukturalizace dluhu rutinou. Průměrné snížení hodnoty dluhu dosáhlo 37 %, což znamená, že věřitelé ztratili z každého dolaru v průměru 37 centů, měřeno na základě současné hodnoty splátek. S časem se pokles hodnoty dluhu při restrukturalizaci zvyšoval – v 80. letech dosahoval v průměru 25 %, v 90. letech a po roce 2000 již 50 %. První graf ukazuje, jak se konkrétně vyvíjel tzv. haircut, snížení hodnoty dluhu, v čase, velikost kruhů ukazuje celkovou hodnotu restrukturalizovaného dluhu upravenou o inflaci:

def1

Druhý graf ukazuje, že pokud byl haircut vysoký, rizikové spready byly po restrukturalizaci v průměru o 200 bazických bodů vyšší než u nízkého snížení hodnoty dluhu (hranicí je 37% haircut):

def2
A poslední graf ukazuje, jak haircut souvisí s uzavřeným přístupem na trh po restrukturalizaci. U zemí, u nichž dosáhlo snížení hodnoty dluhu více než 60 %, je vysoce pravděpodobné, že se jim trh neotevře ani deset let po restrukturalizaci (pravděpodobnost dalšího uzavření trhů leží na ose Y).

def3
Uvedené tak ukazuje, že default může mít výrazně negativní důsledky i ve středně dlouhém období.

Uvedené je výtahem z „Haircuts and the cost of sovereign default“, autory jsou Juan José Cruces a Christoph Trebesch.

(Zdroj: VOX)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.5.2018
8:54Po ránu by se mělo dařit Německu, do Prahy nastupují světové tituly  
6:41Továrny budoucnosti budou vypadat jinak, než si obvykle představujeme
21.5.2018
22:01Wall street: Dow Jones opět pokořil 25 000 bodů
18:24Na jaké hodnotě uzavře index S&P 500 na konci roku
17:58PŘIVÁDÍME: Juventus FC. Akcie klubu s „nejchytřejší“ přestupní a hráčskou platovou politikou
17:38Švédové už pociťují nezamýšlené důsledky přechodu na bezhotovostní společnost
17:26Akcie Tesly posilují. Pražská burza zakončila ztrátou  
17:21Zájem o riziko na trzích převládá, ale Itálii obchází. Koruna dál nabírá ztráty  
16:35CEFC Shanghai, dcera čínské CEFC Energy, nedokáže splácet dluh
16:14Globální dividendy byly v prvním čtvrtletí rekordní
16:04Pompeo: Írán pozná nevídaný finanční tlak, jadernou zbraň nezíská
15:17Ničí velké technologické firmy maloobchodní trhy?
14:23UNIMEX GROUP - Oznámení o fúzi společností
13:58Týdenní výhled: Hrozba cel odvolána, brzdit mohou evropská data. Výsledkovou sezónu uzavře retailový komplex  
12:33Viceguvernér ČNB Hampl: Ekonomika se přehřívá, je čas utáhnout kohouty
12:16Šéf Ryanair (+3,6 %): Některé aerolinky nepřežijí zimu
12:12Atraktivní světové akcie na domácí burze a za koruny!
11:06Itálie versus Čína. Trhy začaly pozitivně, ale eurodolar moc úspěšný není  
10:44Má nemocenská vůbec smysl?
10:15PX mírně roste při slabších objemech. Část evropských burz je kvůli svátkům zavřená

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba