Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Budou defaulty rychle zapomenuty, či dlouho trestány?

Budou defaulty rychle zapomenuty, či dlouho trestány?

18.10.2011 18:34
Autor: Redakce, Patria Online

Po třiceti letech výzkumů na poli mezinárodních financí jsme zjistili, že země, která přestane splácet své závazky, nečelí ve středně dlouhém a dlouhém období vážným problémům na trzích. Vliv defaultu na náklad financování je malý nebo jen krátkodobý a zemím, které přikročily k defaultu, se přístup na trh otevře již rok po této události. Tyto závěry dosavadního výzkumu leží ale v ostrém kontrastu s teorií, která hovoří o ztrátě důvěryhodnosti a uzavřeném vstupu na trh. Najít řešení tohoto dilematu se snaží nová studie „Haircuts and the cost of sovereign default“:

V období 1970 – 2010 byla u zemí s nízkými a středně vysokými příjmy restrukturalizace dluhu rutinou. Průměrné snížení hodnoty dluhu dosáhlo 37 %, což znamená, že věřitelé ztratili z každého dolaru v průměru 37 centů, měřeno na základě současné hodnoty splátek. S časem se pokles hodnoty dluhu při restrukturalizaci zvyšoval – v 80. letech dosahoval v průměru 25 %, v 90. letech a po roce 2000 již 50 %. První graf ukazuje, jak se konkrétně vyvíjel tzv. haircut, snížení hodnoty dluhu, v čase, velikost kruhů ukazuje celkovou hodnotu restrukturalizovaného dluhu upravenou o inflaci:

def1

Druhý graf ukazuje, že pokud byl haircut vysoký, rizikové spready byly po restrukturalizaci v průměru o 200 bazických bodů vyšší než u nízkého snížení hodnoty dluhu (hranicí je 37% haircut):

def2
A poslední graf ukazuje, jak haircut souvisí s uzavřeným přístupem na trh po restrukturalizaci. U zemí, u nichž dosáhlo snížení hodnoty dluhu více než 60 %, je vysoce pravděpodobné, že se jim trh neotevře ani deset let po restrukturalizaci (pravděpodobnost dalšího uzavření trhů leží na ose Y).

def3
Uvedené tak ukazuje, že default může mít výrazně negativní důsledky i ve středně dlouhém období.

Uvedené je výtahem z „Haircuts and the cost of sovereign default“, autory jsou Juan José Cruces a Christoph Trebesch.

(Zdroj: VOX)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.12.2017
9:28Unipetrol vyhodnotí dopad ranního požáru na výrobu. Byl zvládnut rychle a bez zranění
9:13Rozbřesk: Inflace nahrává jen pomalému růstu sazeb, koruna postrádá jestřábí hlas
8:53Evropské futures v zeleném, asijské trhy v červeném. Kam se přidá Praha?  
6:46Ropný fond bez ropy? Horká otázka pro Norsko
11.12.2017
22:00Amerika vkročila do nového týdne pravou nohou
18:29V USA dvojkový scénář a matoucí zvířecí pudy
17:16Praha začala týden v červeném, nedařilo se CETV a Unipetrolu
17:02Libra nadále pod tlakem, dolar srážejí inflační prognózy  
15:57Jednoduché řešení brutální příjmové nerovnosti. Není to revoluce, ale akcie
13:49Německo si kupuje stále větší část globální ekonomiky a jen tak nepřestane
12:07Týdenní výhled: Dění tohoto týdne určí centrální banky, korunu budou zajímat inflační data  
11:20Evropa zahájila týden beze změny, komoditním titulům se ale daří
11:06Slavná Poldi půjde do konkurzu, zaměstnance čeká propouštění
9:59Rozbřesk: Centrální bankéři řeknou své poslední slovo...
9:46Pražská burza nenavazuje na pozitivní konec minulého týdne
9:23Inflace ustupuje ze svých maxim
9:12Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
8:58Evropské trhy by mohly otevřít v zeleném, jak Praha?  
8:46Ostrý start ve futures na bitcoin: Růst až o 25 %, nucené pauzy v obchodech
6:30Co se stane, když se bitcoin zhroutí?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data