Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Lízal (ČNB): Kvůli recesi a příliš silné koruně mohou jít sazby dolů, osud Evropy drží v rukou Německo

Lízal (ČNB): Kvůli recesi a příliš silné koruně mohou jít sazby dolů, osud Evropy drží v rukou Německo

14.11.2011 10:35
Autor: Redakce, Patria.cz

Úrokové sazby mohou v budoucnu klesnout, pokud se české ekonomice podle investorů povede lépe, než zbytku Evropy a koruna proto posílí. Alternativní scénář prognózy ČNB počítající se slabším kurzem koruny a stabilními sazbami, však podle vyjádření člena bankovní rady ČNB Lubomíra Lízala v rozhovoru pro Mladou frontu Dnes může být realitě blíže. Evropany prý v lepším případě čeká dlouhé a tvrdé šetření, v horším pak rozpad eurozóny.

„Nevíme, jakým způsobem zareagují trhy psychologicky ve vztahu ke střední Evropě a zdejším měnám. Je otázkou, zda Česko bude vnímáno jako region, který je na tom lépe než zbytek Evropy. Pak koruna bude posilovat, což vede ke zpřísnění měnových podmínek a při pokračující recesi by mohlo dojít ke snížení základní úrokové sazby. Nebo naopak převáží názor, že když je Evropa na tom tak špatně, tak u nás musí být ještě hůř. Pak by koruna mohla rychle oslabit, což může být zase inflačním nebezpečím,“ přiblížil Lízal dilema tvůrců české měnové politiky.

S minulý týden představenou novou prognózou ČNB je konzistentní mírný pokles tržních úrokových sazeb na začátku prognózy a jejich stabilita až do přelomu let 2012 a 2013. Mimo tento základního scénáře byl však sestaven alternativní scénář „stagnace eurozóny“, zachycující riziko spojené s předpoklady ohledně budoucího zahraničního ekonomického vývoje. Zde se očekává výrazné zpomalení růstu HDP eurozóny v roce 2012 v průměru téměř na nulovou hodnotu spolu s rychlejším poklesem inflace. Uvedený vývoj v zahraničí se pak promítá do výraznějšího ochlazení domácí ekonomické aktivity a slabší hladiny kurzu koruny. Výraznějšímu oslabování kurzu koruny brání vyšší úroveň sazeb oproti hodnotám základního scénáře. "Můj pohled je, že tento scénář je reálný a může odpovídat skutečnosti," soudí Lízal o alternativním scénáři prognózy.


Lízal v rozhovoru dále připustil, že Evropě hrozí v důsledku dluhové krize ztracená dekáda, ale tento případný vývoj přesto považuje asi za nejlepší z těch špatných možností. „I když to znamená snížení reálných příjmů přes reálnou ekonomiku. Ovšem následky jiných řešení, jako je rozpad eurozóny nebo inflace, by byly mnohem horší,“ vysvětlil Lízal. Spíše než potenciální rozdělení na slabé a silné euro, či rozpad eurozóny si prý dokáže představit odchod slabých, periferních zemí. Bylo by to podle něho nesmírně problematické a drahé.

O dalším řešení a konečném výsledku krize v Evropě podle člena bankovní rady rozhodne hlavně Německo. „To má ekonomickou sílu, a jak se situace vyřeší, bude záviset především na něm a na tom, za jakou cenu bude ochotno převzít značnou část zodpovědnosti. Ovšem odchod Německa je nereálná alternativa, to by znamenalo rozpad měnové unie,“ soudí Lízal.

Rozhovor se stočil také k problému většiny zemí s důchodovým systémem. Když spočítáme nejenom viditelné dluhy, ale i pravděpodobné budoucí závazky, tak podle Lízala vyjde, že je situace ještě horší. „Budou tedy muset zvyšovat věk pro odchod do důchodu, snižovat penze a podobně nepopulární opatření v poněkud předimenzovaném či neefektivním veřejném sektoru,“ předjímá další agendu politiků s tím, že tyto kroky jsou politicky neprůchodné, a také zavání demontáží evropského sociálního státu, jak ho známe.

(Zdroj: MF DNES, ČNB)


Váš názor
  • Jesse
    14.11.2011 11:00

    Už se v tom letos ztrácím :-( , v listopadu fondy obvykle uzavírají pozice. Co myslíš kam to napřou letos - začnou navozovat optimistickou náladu, nebo budou tlačit dál ke dnu ?
    /eye/
    • eye
      14.11.2011 11:05

      O fondy se vůbec nezajímám, takže ti neřeknu nic. Beru v potaz pouze hedgeové fondy a to se na manipulovatelném trhu nerado akceptuje :-))
      Jesse
  • kam by si pán přál
    14.11.2011 10:55

    aby sazby spadly? Do mínusu?:-))) Už dnes jsou prakticky na dně. Jak budou růst od minus 0,5% dolů, hned si jdu pro úvěr a ekonomika ožije. Aspoň tím, jak stoupne moje spotřeba :-))) Mají přece rádci v ČNB tabulku, ve které se spotřebou vytváří HDP, že...:-)))))
    Jesse
  • Ach jo....
    14.11.2011 10:45

    Je to tragédie, když bankovní rada nedokáže nic jiného, než papouškovat slova hradního pána. A kdyby jen slova. :-((
    /eye/
Aktuální komentáře
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií
15:14Investiční tipy: Ohlédnutí za výsledky za 2Q24 významných amerických i evropských firem  
13:50Vanguard nakupuje dolary s tím, že sázky na snížení sazeb Fedu zašly příliš daleko
12:28Podle Siegela by sazby Fedu mohly jít dolů o 50 bazických bodů. Sahm míní, že pravidlo nyní recesi neukazuje
11:33Tak o kolik? Fed rozhoduje o sazbách a velké tržní sázky slibují volatilní reakci  
11:07Google vyhrál u soudu EU spor o pokutu 1,49 miliardy eur za omezování konkurence
9:07Rozbřesk: Dilema před Fedem: věřit propagandě novinářů, anebo solidním datům? Pokud Fed sníží sazby jen o 25 bodů, dolar mohutně posílí
8:22Evropa otevře smíšeně, německý DAX klesá pod tíhou horšícího se sentimentu. Pro další vývoj bude klíčové večerní rozhodnutí Fedu o sazbách  
17.09.2024
22:01Investoři vyčkávají na zítřejší rozhodnutí Fedu  
17:24Je trh drahý? Stačí „jen“ odhadnout pět čísel
16:44Americký maloobchod poslal výnosy nahoru, ale akciím v růstu nepřekáží  
15:09Analytici: Záplavy ve střední Evropě mohou způsobit ztráty až za miliardy eur
14:09Tradiční souboj v americkém Kongresu: Dva týdny, než vláda bude bez peněz
13:19Intel (až +8 %) roste na dohodě s Amazonem i armádní zakázce za miliardy. Evropu rozhořčil odkladem továren
12:10Microsoft na vlně AI oznamuje zpětný odkup akcií v hodnotě 60 miliard USD a zvyšuje dividendu o 10 %

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
11:00EMU - CPI, y/y
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba