Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Podle Schroders má ECB svázané ruce, zasáhnout musí MMF. Vyřeší to půjčkou od ECB?

Podle Schroders má ECB svázané ruce, zasáhnout musí MMF. Vyřeší to půjčkou od ECB?

21.11.2011 7:58
Autor: Redakce, Patria.cz

Z Německa i Francie přišla tento týden dobrá ekonomická data. To, co se dělo ve třetím čtvrtletí, představuje vzdálenou historii a trhy se domnívají, že ve čtvrtém čtvrtletí dojde ke zhoršení. V rozhovoru pro Financial Times to uvedl Keith Wade, hlavní ekonom společnosti Schroders. Hlavní pozornost se v Evropě upíná směrem k Itálii. V jejím případě totiž neexistuje žádný záchranný balíček, který by podpořil snahu vlády o úspory a snížení výnosů vládních dluhopisů. Za „poměrně znepokojující“ pak ekonom považuje i to, že obavy spojené s Itálií se začínají posouvat rovněž směrem k Francii.

Wade se domnívá, že negativní vývoj na dluhopisových trzích bude pokračovat až do doby, kdy se objeví jasnější známky navýšení zdrojů EFSF. Jedinou institucí, která je nyní schopna nakoupit dostatečný objem dluhu na to, aby se situace zklidnila, je ECB. Trhy by rády, aby začala s kvantitativním uvolňováním, v jehož rámci by kupovala vládní dluhopisy a snížila tím jejich výnosy. Při současné 7% úrovni výnosů totiž Itálie kvůli vysokému objemu dluhu není schopna financovat své deficity.

Výnosy v posledních dnech vzrostly i u španělských obligací. Tato země přitom podle ekonoma „dělá vše, co by dělat měla a není toho moc, co by mohla zlepšit“. Problém ovšem spočívá v tom, že růst ekonomiky je velmi slabý. Musí se tedy podpořit hospodářská aktivita; strukturální reformy však fungují velmi pomalu a „trhy nejsou příliš trpělivé“. Wade zastává názor, že celé eurozóně hrozí v roce 2012 recese a „věci se dostaly trochu za hranici toho, co mohou řešit jednotlivé vlády“.

„Existuje možnost, že do situace vstoupí MMF, pravděpodobně s podporou Číny a možná Brazílie a dalších rozvíjejících se ekonomik,“ uvedl Wade. Jde totiž o jedinou instituci s dostatečnými zdroji na vytvoření záchranného fondu a bez externí pomoci bude těžké situaci uklidnit. Co se týče kvantitativního uvolňování, ECB má kvůli silné opozici Německa složitou pozici. „Má svázané ruce a MMF tak představuje evidentní subjekt, na který bychom se měli zaměřit,“ řekl ekonom.

FTAlphaville poukazuje na konkrétní možnost, jak by mohl MMF v eurozóně zasáhnout: Fond by získal půjčku od ECB. Tím by ECB překonala zákonná omezení či jejich německou interpretaci. ECB sice nemůže provádět „monetární financování“, může ale provádět „externí operace“. V jejich rámci pak může spolupracovat s jinými centrálními bankami a finančními institucemi, nakupovat či prodávat zahraniční aktiva, provádět bankovní transakce ve vztahu k třetím zemím včetně poskytování a přijímání půjček. MMF by tak podle Business Insider „pravděpodobně nakonec poskytl financování EFSF a tento fond by nakupoval vládní dluh“. Pokud by ovšem MMF získal půjčky od ECB a jednal sám bez EFSF, pravděpodobně by získal více zdrojů od Číny a dalších rozvíjejících se ekonomik. Podle Dow Jones ale tuto možnost Německo již dříve odmítlo, i když ji může ještě přehodnotit. Podle jednoho z vrcholných zástupců MMF se toto téma projednávalo na zasedání zemí G20 v Cannes.

(Zdroj: FT, FTAlphaville, CNBC)


Váš názor
  • kdo ty úroky vymyslel?:-)
    21.11.2011 10:11

    Říká se, že prý to byli židé. Tím se celkem vysvětluje, proč stále někdo od dlužníků nakupuje další a další dluhopisy, protože je k tomu úroky nutí... Buď jsou kupci trotli a nebo vědí, že dlužník nikdy nezbankrotuje :-))) Jsem na ten konec zvědavý. Kdo z těch dvou na tu hru dojede dřív :-)))
    Jesse
Aktuální komentáře
28.03.2024
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky
15:43BlackRock: Dlouhodobě nebude pokračovat scénář vyšší inflace a sazeb. Postará se o to umělá inteligence a další technologie
15:00ČEZ, a.s.: Zvolen nový místopředseda dozorčí rady ČEZ
13:01FX Výhled: Dolar se připravuje na návrat vyšších sazeb po delší dobu  
11:21Evropa drží pozice po překvapivém americkém poklesu. Spekulace o intervenci na jenu sílí  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Varta AG (12/23 Q4, Bef-mkt)
9:00CZ - HDP, q/q
12:00Walgreens Boots Alliance Inc (02/24 Q2)
13:30USA - HDP, q/q a
13:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:45USA - Index aktivity ISM Chicago
15:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university