Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
EURONAV: Earnings preview

EURONAV: Earnings preview

16.1.2012 10:22

Tuesday, after market, Euronav (5,4 EUR, -2,17%) will release its 4Q11 results.

Spot VLCC earnings averaged last year at $ 16,856/day, down from the 2010 average of $ 37,929/day. Spot Suezmax rates averaged $ 19,217/day in 2011, down from $ 31,259/day the year before. Secondhand values have weakened significantly as well. The market value of a 5-year-old VLCC declined from about $ 85m at year-start to $ 58m at year end.

Average spot VLCC earnings were about $ 21k/day in H1, peaking at levels over $ 40k/day mid-February and bottoming at close to $ 10k/day in April. Rates averaged at about $ 12.5k/day in H2, dropping below OPEX during the third quarter. Average VLCC earnings bottomed at levels around $ 4k/day in September and started to gradually recover during the final quarter to about $ 25k/day at the end of December. Average spot VLCC earnings were $ 17,759/day in Q4, up from $ 7,620/day in Q3. Last week average VLCC earnings firmed by 18% to $ 31,093/day on Friday.

During the month of November, General Maritime filed for bankruptcy under Chapter 11. Early December, Frontline proposed a restructuring plan. This restructuring plan includes the acquisition of newbuilding contracts and modern vessels at fair market prices by a new company (Frontline 2012) as well lowering of the TC commitments with Ship Finance International.

In December, Maersk Tankers, Mitsui OSK Lines, Phoenix Tankers, Samco and Ocean Tankers announced intentions to create a new pool controlling around 50 modern VLCCs.
Based upon the assumption of average Q4 TCE (Time Charter Equivalent) rates of $ 14.2k/day for the Euronav VLCC fleet operated spot in the Tankers International pool, we expect Euronav to report revenues and EBITDA for the quarter of $ 91.1m and $ 23.9m. EBIT and the net result are seen at $ -18.0m and $ -37.5m respectively.
In our scenario we have not taken into account any exceptional items. The company will have re-evaluated impairment indicators. These indicators include market value of the fleet (well below book value) as well as long-term asset value calculations (value in use). In addition, Euronav might have renegotiated its newbuild commitments. If and when Euronav would cancel an order, it could result into the loss of advance payments.

Conclusion:
At current exchange rates and asset values, Euronav’s NAV is estimated at € 6.66 per share. The current share price of € 5.52 implies a 17.1% discount to NAV, which corresponds to an average decline in asset prices of 4.5%. Following on the recent rally inthe shares, we revise our rating from accumulate to hold keeping the target price unchanged at € 5 PS.


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
29.3.2017
6:48Boj končí, SUV zvítězila a z Porsche už je úplně jiná firma
28.3.2017
22:01Americké trhy pokračovaly v růstu, dnes vývoj podpořila březnová spotřebitelská důvěra
19:08Nudná akcie, která s přehledem vítězí nad technologickými hvězdami
17:51Na firemní kultuře záleží. Ovlivňuje rizika, může překazit fúzi
17:36Technická analýza: DAX opět vykazuje růst. Budou investoři vybírat zisky?
16:58Praha se vrátila do zeleného za podpory ČEZu a Komerční banky
16:45Saúdové potřebují dobře prodat Aramco. Berou si příklad z Greenspana
16:38Optimismus mezi americkými spotřebiteli strmě roste, ale dolaru zisky nepřináší  
14:49Skotský parlament dnes zřejmě požádá o další referendum
13:46Průzkum GfK: Češi stále vedou v nákupech potravin nebo drogerie ve slevách
13:18Největší bankovní obchod? Proč to mezi UniCredit, KB a Moneta možná nebude tak horké
12:54Ať přestane Donald Trump mluvit negativně o cizincích. Restrikcemi kazí cestovatelský byznys
12:24Nová hračka Elona Muska: Spojení mozku s počítači
10:55Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
10:48Pražská burza roste nejrychleji za dva týdny, Philip Morris navrhl vysokou dividendu
10:31Rozvířené trhy se zklidnily a dolar našel podporu. Nové impulsy chybějí  
10:15Ve 101 letech zemřel poslední z velkých Rockefellerů. Jaký vlastně byl?
9:24Philip Morris: Solidní výsledky, dividenda nad očekáváním (Komentář k výsledkům za 2016)  
9:21Technická analýza: Kurz eurodolaru testoval hodnotu 1,09
9:16Rozbřesk: Německo šlape - slabého eura ale i koruny netřeba

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
16:00USA - Rozjednané prodeje domů, m/m