Španělsko dnes prošlo dalším testem v podobě úpisu dluhopisů s delší splatností a má již zajištěnou pětinu financí potřebných pro rok 2012. Dnešní aukce zemi vynesla 6,61 miliardy eur, zatímco španělské ministerstvo financí plánovalo získat jen 3,5 až 4,5 miliardy eur. Výsledek aukce dodal sílu společné evropské měně, která v reakci posílila až nad hladinu 1,29 USD/EUR.
Španělsko v aukci prodalo dluhopisy splatné v roce 2022 za 3 miliardy eur, v roce 2019 za 2,3 miliardy eur a v roce 2016 za miliardy eur, když poptávka navíc od posledních aukcí zesílila (kormě dluhopisu 2019, kde stagnovala). Poměr nabízených a prodaných dluhopisů (bid-to-cover) u zvláště sledované 10leté splatnosti 2,2x ve srovnání s 1,5x v minulé aukci, která proběhla v polovině listopadu.
Průměrný výnos dluhopisů španělské vlády splatných v roce 2016 sice stoupl na 4,021 procenta ze 3,912 procenta v týden staré aukci, ale u dluhopisů splatných v roce 2019 naopak klesl na 4,541 procenta z 5,110 procenta (aukce z 20. října 2011) a výnos dluhopisů splatných v roce 2022 spadl dokonce na 5,403 procenta ze 6,975 procenta (aukce ze 17. listopadu 2011).
Španělsko již tento týden prodalo v aukci krátkodobé státní dluhopisy se splatností 12 a 18 měsíců. Poptávka po těchto dluhopisech převýšila nabídku téměř trojnásobně a úrok se proti předchozí aukci snížil až o polovinu. Před týdnem Španělsko v aukci díky převisu poptávky prodalo dluhopisy v celkovém objemu 9,98 miliardy eur, tedy takřka dvojnásobek proti původně stanovenému cíli 5 mld. EUR. Vysoký zájem v první velké aukci evropské „periferní země“ od začátku roku se tehdy nezastavil ani před poklesem výnosů, který provázel všechny tři dnes upsané splatnosti.
Úspěšnou aukcí dnes prošla i Francie, která emisí střednědobých a dlouhých splatností získala 7,965 miliardy eur proti původně stanovenému cíli 6,5 až 8 mld. EUR. Šlo o první otestování důvěry trhu poté, co agentura Standard & Poor’s v pátek odebrala zemi elitní rating AAA. Výnosy klesly vůči předchozím srovnatelným aukcím u všech splatností, poptávka přitom zůstala silná. Francouzská dluhová agentura (AFT) obdržela celkem nabídky za 18,9 miliardy eur.
Francouzské dluhopisy na sekundárním trhu reagovaly na aukci mírným posílením, když 10letý výnos klesl o 3 bps na 3,11 %, 2letý výnos přidal 1 bazický bod na 0,76 % a náklad u 5letého papíru klesl o 3 bps na 1,92 %.
Největší objem, 3,43 mld. EUR, získala země prodejem dluhopisu 2016 (2,5 %), přičemž průměrný výnos proti listopadu výrazně klesl na 1,89 procenta z 2,82 procenta a poptávka pokryla nabídku 2,12násobně (proti 1,68 v listopadu). V aukci dluhopisu 2015 (2 %) Francie získala 1,575 mld. EUR při výnosu 1,5 procenta a bid-to-cover 3,42 (proti 2,44 % a 2,4 v listopadové aukci). Dluhopis s nejkratší splatností (2014; 3 %) vynesl 2,961 miliardy eur, jeho průměrný náklad klesl na 1,05 % z 1,58 % v říjnu, poptávka byla vůči nabídce opět více než dvojnásobná (2,12 vs. 2,98).
„Výsledek aukce je naprosto v souladu s náladou na trhu, která je v posledních několika týdnech relativně konstruktivní,“ hodnotí Padhraic Garvey z ING Bank. Ještě dnes čeká Francii další aukce, v níž má prodat inflačně vázané dluhopisy se splatnostmi mezi 2016 až 2040 za 1-1,5 miliardy eur.
Páteční revize hodnocení závazků Francie od S&P na AA+ neměla velký vliv na výnosy dluhopisů na sekundárním trhu ani na pondělní aukci pokladničních poukázek. Francie zřejmě pomáhá fakt, že je třetím největším dluhopisovým trhem v eurozóně (o velikosti 1,3 bilionu eur), což zajišťuje slušnou likviditu, a také úsporný program vlády. Prezident Sarkozy po downgradu uvedl, že kabinet bude pokračovat v krácení deficitu a podpoře ekonomické konkurenceschopnosti země.
(Zdroj: Bloomberg, CNBC, Reuters)