Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Agfa-Gevaert: TP upped, Hold maintained

Agfa-Gevaert: TP upped, Hold maintained

23.03.2012 9:44

Today we will publish a short update on Agfa following the FY release. Agfa published better-than-expected 4Q results in terms of sales and REBIT, but higher restructurings depressed EBIT and net income. Net debt came down substantially. The higher restructuring charges show that Agfa is still taking steps to deal with its structural challenges including the declining film market. Visibility on 2012 remains poor due to macro weakness and high (and volatile) silver prices. We upped our profit estimates and our target but we reiterate our Hold rating.

Our View:
4Q11 not as weak as feared: 4Q sales and profits beat our and consensus expectations in both Graphics and Healthcare. At the group level, 4Q sales came in flat y/y at € 805m, ahead of our and consensus expectations, while REBIT ended up at € 43m, down 43% y/y but much better than the € 22m we expected and the € 20m CSS. Restructurings were higher than expected (€ 55m, mainly costs linked to early retirement), which led to a bigger-than-expected operational loss of € 12m (KBCS predicted a € 5m profit, the CSS a € 9m loss) and a net loss of € 43m, down from a € 33m profit a year ago.
FY12 estimates upped: We have reviewed our estimates after the better-than-expected 4Q profits. Our FY12 REBIT forecast is now at € 139m from € 105m, while our EPS ends up at a negative € 0.01 from a negative € 0.18. Unsurprisingly, Agfa did not provide clear guidance, but said that –assuming rawmat prices remain stable – the company should continue to restore operational efficiency and move towards double-digit recurring EBITDA margins in the mid to long term.

Conclusion:
4Q profits fell steeply due to higher silver prices, but the impact from the recession on the top line seems smaller than expected in both GS and HC, so the results were not as weak as had been feared. The higher restructuring charges show that Agfa is still taking steps to deal with structural challenges, including the declining film market. Visibility on 2012 remains low due to macro weakness and high (and volatile) silver prices. As a consequence we stick to our Hold rating although we up our target to € 1.70 from € 1.50 on the back of our higher estimates.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
07.02.2025
12:45Perly týdne: Google černou skříňkou, na trhu namístě určitá rezervovanost
11:25Komentář analytika: Amazon nestíhá uspokojovat poptávku po AI  
10:56DeepSeek láká investory zpět do čínských technologií
10:31S&P500 otevírá blízko historických maxim  
9:05Rozbřesk: ČNB snížila sazby, předpokládá již jen opatrný pokles
8:43Akcie Amazonu klesly po slabých prognózách, Kanaďané podporují vývozní daně na ropu jako odpověď Trumpovi a evropské futures jsou smíšené  
8:24ČEZ, a.s.: Vnitřní informace - Skupina ČEZ dokončila prodej svých polských uhelných aktiv společnosti ResInvest Group
6:06Studie Fidelity International ukazuje, že investoři zůstávají oddaní „E“, „S“ i „G“, nicméně přetrvávají překážky
06.02.2025
22:01Daří se lékům na hubnutí, ale technologie pokulhávají  
17:26ČNB i BoE snížily sazby, Apple v centru geopolitického boje. Trhy v zámoří hledají jasný směr před pátečními makrodaty  
17:10Za jeden procentní bod růstu zisků o jeden procentní bod vyšší valuace?
14:36ČNB snížila základní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu na 3,75 procenta
14:11Britská centrální banka podle očekávání snížila základní úrok na 4,5 procenta
12:24Tedeschi: Kanada a Mexiko mají na USA velkou páku, cla zvýší americkou inflaci a sníží růst produktu
11:14Nabídková cena akcií Doosan Škoda Power v rámci IPO stanovena na 240 Kč
10:05Menší pokles lednové inflace = opatrnost v ČNB přetrvává
9:10Rozbřesk: Den D je tady, výsledek lednové inflace a zasedání ČNB
8:48Komerční banka navýšila zisk a navrhuje dividendu 91,30 CZK/akcie. Rejdař Maersk navzdory obchodní válce optimistický, poradci Trumpa brzdí jeho vyhlídky na "riviéru"  
8:37Komerční banka, a. s.: Hospodářské výsledky k 31.12.2024 (FY a 4Q 2024)
8:09Čistý zisk Komerční banky stoupl ve čtvrtém čtvrtletí na 4,7 miliardy, banka navrhuje dividendu 91,30 Kč

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00DE - Průmyslová výroba, y/y
14:30USA - Míra nezaměstnanosti, s.a.
14:30USA - Průměrná hodinová mzda, y/y
14:30USA - Změna počtu prac. míst
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university