Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Krugman nedostatek bezpečných aktiv nevidí

Krugman nedostatek bezpečných aktiv nevidí

17.4.2012 7:58
Autor: Redakce, Patria Online

Údajný nedostatek bezpečných aktiv se stává stále diskutovanějším tématem, zabývá se jím i jedna z analýz MMF. Jde o to, že nízké výnosy dlouhodobých vládních dluhopisů Velké Británie, USA a v podstatě každé další země se svou vlastní měnou a nepříliš vysokým zahraničním zadlužením mají odrážet zoufalou snahu investorů o nalezení něčeho bezpečného ke koupi. K tomuto názoru bych ale vyjádřil určitou skepsi. Ne, že by byl přímo mylný. Domnívám se však, že hledání bezpečných aktiv představuje druhořadý faktor. Klíčové je to, že hlavní světové ekonomiky budou pravděpodobně delší dobu v útlumu, což vede k poklesu krátkodobých sazeb. A protože ty budou pravděpodobně nízko delší dobu, klesají i sazby dlouhodobější.

V podobných případech bychom se měli vždy podívat na to, jaký byl vývoj v Japonsku. Výnosy desetiletých dluhopisů za posledních patnáct let ukazuje následující graf: 

Krugman - aktiva
 
Japonské výnosy leží dlouho mimořádně nízko, a to i přes několikeré snížení ratingu a neustálá varování, že se problém s dluhem vymyká kontrole. Jak to vysvětlit? Nezdá se, že by například v roce 2005 panoval nedostatek bezpečných aktiv, protože tehdy investoři důvěřovali i toxickému odpadu. Hovory o nedostatku bezpečných aktiv implikují, že na trhu se vyskytuje nějaká anomálie, která se projevuje vysokými cenami a nízkými výnosy dluhopisů. Investoři jsou ale ochotní realizovat ztráty, protože jsou vystrašení. U japonských dluhopisů se tak ale nestalo, protože výnosy byly stále u nuly. A většina toho, co dnes vidíme, znamená pouhý nedostatek investičních příležitostí.

(Zdroj: Blog Paula Krugmana)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.10.2017
9:47Španělský premiér: Katalánsku sesadíme vládu a sebereme autonomii
9:34Zemětřesení. Náraz do zdi. ANO začne vyjednávat. Vývoj po volbách ONLINE
9:22Víkendář: Jednoduchý strategický návod pro každého podnikatele
21.10.2017
12:44Daily Mail: Proč selhávají moderní vztahy? Čekáme od nich moc
8:36Volby ONLINE: ANO má 78 mandátů, těsně prošla TOP09 i STAN
8:33Víkendář: Akcie rostou díky Trumpovi. Kvůli komu se trh propadne?
20.10.2017
22:03Páteční Wall Street: Nové rekordy indexů a neuvěřitelný obrat na GE
19:11Perly týdne: Norská daň z Tesly, kvantový Google a země stočených tachometrů
17:33Praha po dvou dnech opět roste, pomohla Erste a O2
17:31Summary: Zděšení z GE, rozpaky nad Daimlerem, ale i nadšení z Volva
17:09Nejhorší důvod pro NEpřijetí eura
16:49Týden technicky: Koruna stále sílí a EURUSD hledá směr
16:29Koruna před víkendem přece jen nasbírala pár halířů k dobru  
15:42Volby pátek ONLINE: Jaké Češi rozdají karty nové Sněmovně a cestě ke vládě?
15:27Špatné výsledky GE (-7 %): Propadly se hlavně energetické divize
14:40UNICAPITAL ENERGY a.s.,: Oznámení o výplatě výnosu Dluhopisů
14:39Tomáš Sýkora: Volby jsou důležité pro ČEZ a popoženou růst sazeb. Co koruna? (video)
13:25Mimořádná jízda trhů a globální ekonomiky pokračuje
12:25Výsledky Volva suverénně předčily odhady a akcie rostou na historický vrchol (komentář analytika)  
12:23UNICAPITAL ENERGY a.s.,: Oznámení o výplatě výnosu Dluhopisů

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data