Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Ahold: Tough 1Q12 but improvement in 2Q12

Ahold: Tough 1Q12 but improvement in 2Q12

6.6.2012 9:15

Ahold’s group sales came out 1% below consensus. Revenues in the US, the Netherlands and Central Europe came out respectively 0.3%, 1.8% and 3.6% below expectations. The underlying operating margin (before impairments, restructuring and disposal gains and losses) fell from 4.7% in 1Q11 to 4.3% in 1Q12. The underlying margin was flat in the Netherlands (6.0%) but the US margin declined more than expected (-50bp). Management noted that 1Q12 sales were partly impacted by the timing of Easter and challenging market conditions. Ahold continued to invest in competitivenessboth in the US and in Europe with higher levels of promotional activity, resulting in market share gains in the US and stable share in the Netherlands. They saw underlying trends improving slightly as the quarter developed and are encouraged by the sales trend in 2Q12, albeit against a background of weak market conditions. We’ll revise our forecasts to reflect the stronger $ (our old forecast is based on 1.33 $ /€ ) and the weaker than expected 1Q12 margin in the US. We maintain our Accumulate rating because we are comforted by the signs of improving trends in 2Q12. Moreover, the stock is trading at attractive valuation multiples.

Group:
Net profits from continuing operations declined by 5% to € 284m (KBCS € 311m and CSS € 301m) on the back of 5% sales growth (KBCS 6.8%, CSS 6.1%), a 40bp drop underlying operating margin (KBCS and CSS 20bp drop), € 3m one-off gains (including impact of insurance activities on Corporate Center costs), a € 1m rise in net financial charges, a tax rate of 27% (KBCS and CSS 25%) and a € 13m rise (KBCS € 11m rise, CSS € 6m rise) in the contribution from JMR and ICA. At identical exchange rates, sales were up 1.9% (KBCS +3.5%).

US (61% of total sales):
Identical store sales growth (excluding fuel) decelerated from 3.2% in 1Q11 to 0.1% in 1Q12 (KBCS 1.5%, CSS 1.0%). Reported sales rose by 2.8% to $ 7,803m (KBCS $ 7,896m, CSS $ 7,820m).
The underlying operating margin (before impairments, restructuring and disposal gains and losses) fell from 4.6% in 1Q11 to 4.1% in 1Q12 (KBCS and CSS 4.3%).

Netherlands (34% of total sales):
Identical store sales growth decelerated from 2.8% in 1Q11 to 0.2% in 1Q12 (KBCS 2.0%, CSS 1.5%). Reported sales rose by 1.2% to € 3,262m (KBCS € 3,345m, CSS € 3,322m).
The underlying operating margin remained flat at 6.0% (in line with KBCS and CSS.

Central Europe (5% of total sales):
Identical store sales (excluding fuel) dropped by 4.6% in 1Q12 (KBCS -2.0%, CSS -1.6%). Reported sales fell by 5.6% to € 508m (KBCS € 519m, CSS € 527m).
The underlying operating margin contracted from 1.1% in 1Q11 to 0.8%in 1Q12 (KBCS 1.0% and CSS 0.9%).


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.2.2017
6:51Investiční teze: Sjednocení Severní a Jižní Koreje
23.2.2017
22:04Dow Jones opět překonal svá maxima; First Solar +11 %
20:14Summers: Golf a krátkozrakost korporátního sektoru
17:59Dolar odpoledne míří dolů, stejně jako nálada na trzích  
17:44Krok JPMorgan může přitáhnout další peníze a přibrzdit ČNB
17:17Summary: Veolia Environment SA se výsledky hospodaření dotáhla na loňský rok, AXA SA navýšila dividendu
17:07ČEZ na tříměsíčním maximu pražskou burzu z červeného nedostal
16:56Americký ministr financí: Zásadní daňová reforma bude do srpna
15:58ČEZ, a. s.: Personální změny v představenstvu společnosti
15:43Technická analýza: Po pěti týdnech tu máme pokles zásob ropy
15:28Project Syndicate: Trumpova anachronická obchodní strategie
14:04FT: Záchranu Monte dei Paschi komplikují neshody Bruselu a ECB
13:07Německo čeká díky soukromé spotřebě další rozmach ekonomiky
12:44Obrat k lepšímu v hospodaření evropských energetik?
11:57Peugeot s rekordní ziskovostí: Chceme se "chopit příležitostí"
11:03Šéf Henkelu přilévá do ohně Kraft versus Unilever: Akvizice jsou zásadní i v naší strategii
10:45Fed sázky na březen nezvýšil a strach z Francie polevuje. Eurodolar toho využívá
10:25ČEZ na tříměsíčních maximech, pražská burza maže zisky z úvodu týdne
10:09Šéf ČEZ Beneš: Kvůli Dukovanům zažalujeme Škodu JS. Nový uhelný zdroj se nevyplatí
9:27Technická analýza: Dolar dnes opět může zaútočit na hodnotu 1,05 EURUSD

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
AIA Group Ltd
Ferrovial SA (12/16 Q4)
Hilton Worldwide Holdings Inc (12/16 Q4)
Iberdrola SA (12/16 Q4)
International Consolidated Airlines Group SA (12/16 Q4)
Noble Group Ltd (12/16 Q4)
Royal Bank of Scotland Group PLC (12/16 Q4, Bef-mkt)
William Hill PLC
7:00BASF SE (12/16 Q4)
7:00Safran SA (12/16 Q4)
8:00Bank of Ireland
9:30Standard Chartered PLC (12/16 Q4)
12:00Royal Bank of Canada (01/17 Q1)
12:45Foot Locker Inc (01/17 Q4)
13:30JC Penney Co Inc (01/17 Q4)
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university
16:00USA - Prodeje nových domů