Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Ahold: Tough 1Q12 but improvement in 2Q12

Ahold: Tough 1Q12 but improvement in 2Q12

6.6.2012 9:15

Ahold’s group sales came out 1% below consensus. Revenues in the US, the Netherlands and Central Europe came out respectively 0.3%, 1.8% and 3.6% below expectations. The underlying operating margin (before impairments, restructuring and disposal gains and losses) fell from 4.7% in 1Q11 to 4.3% in 1Q12. The underlying margin was flat in the Netherlands (6.0%) but the US margin declined more than expected (-50bp). Management noted that 1Q12 sales were partly impacted by the timing of Easter and challenging market conditions. Ahold continued to invest in competitivenessboth in the US and in Europe with higher levels of promotional activity, resulting in market share gains in the US and stable share in the Netherlands. They saw underlying trends improving slightly as the quarter developed and are encouraged by the sales trend in 2Q12, albeit against a background of weak market conditions. We’ll revise our forecasts to reflect the stronger $ (our old forecast is based on 1.33 $ /€ ) and the weaker than expected 1Q12 margin in the US. We maintain our Accumulate rating because we are comforted by the signs of improving trends in 2Q12. Moreover, the stock is trading at attractive valuation multiples.

Group:
Net profits from continuing operations declined by 5% to € 284m (KBCS € 311m and CSS € 301m) on the back of 5% sales growth (KBCS 6.8%, CSS 6.1%), a 40bp drop underlying operating margin (KBCS and CSS 20bp drop), € 3m one-off gains (including impact of insurance activities on Corporate Center costs), a € 1m rise in net financial charges, a tax rate of 27% (KBCS and CSS 25%) and a € 13m rise (KBCS € 11m rise, CSS € 6m rise) in the contribution from JMR and ICA. At identical exchange rates, sales were up 1.9% (KBCS +3.5%).

US (61% of total sales):
Identical store sales growth (excluding fuel) decelerated from 3.2% in 1Q11 to 0.1% in 1Q12 (KBCS 1.5%, CSS 1.0%). Reported sales rose by 2.8% to $ 7,803m (KBCS $ 7,896m, CSS $ 7,820m).
The underlying operating margin (before impairments, restructuring and disposal gains and losses) fell from 4.6% in 1Q11 to 4.1% in 1Q12 (KBCS and CSS 4.3%).

Netherlands (34% of total sales):
Identical store sales growth decelerated from 2.8% in 1Q11 to 0.2% in 1Q12 (KBCS 2.0%, CSS 1.5%). Reported sales rose by 1.2% to € 3,262m (KBCS € 3,345m, CSS € 3,322m).
The underlying operating margin remained flat at 6.0% (in line with KBCS and CSS.

Central Europe (5% of total sales):
Identical store sales (excluding fuel) dropped by 4.6% in 1Q12 (KBCS -2.0%, CSS -1.6%). Reported sales fell by 5.6% to € 508m (KBCS € 519m, CSS € 527m).
The underlying operating margin contracted from 1.1% in 1Q11 to 0.8%in 1Q12 (KBCS 1.0% and CSS 0.9%).


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.3.2017
8:36Akcie v Asii se vzpamatovávají z výplachu  
6:34Západ Evropy ztracen ve svých vizích, Východ ve vlně populismu a demagogie
27.3.2017
22:43Wall Street zahájila nový týden opatrně
19:17Vyplatí Philip Morris dividendu 950 korun na akcii? (odhad výsledků 2016)  
19:12Akcie jsou podhodnocené? Model Fedu se mýlí!
17:31První ze tří chemických megatransakcí dostala zelenou v Evropě
17:27Vlk: ČNB ve čtvrtek ještě nejspíš nepřekvapí
17:21Trumpova prohra mění optimismus v nejistotu, doléhá nejen na dolar  
17:18Philip Morris před výsledky odepsal procento. Pokles burzy brzdila Moneta
16:39Technická analýza: Dolar vůči jenu ustupuje, nejistota přetrvává
16:17Železná ruda: Klíčová surovina pro výrobu oceli rychle klesá
14:55Model 3 Tesla Motors rok od představení: Smělé plány s ještě odvážnějším pozadím
13:47Týdenní výhled: Přijde z ČNB nápověda k exitu? Pro ECB může být nápovědou euroinflace  
12:46Zákaz elektronických zařízení v letadlech může omezit jeden typ teroristických útoků, nikoli výkonnost dopravců
12:12Rusko v neděli zažilo jednu z největších opozičních akcí od roku 2011
11:18Letečtí obři z Číny a Ameriky jednají o spojení
11:00Prohra Trumpa posílá do ztrát akcie v Evropě i dolar. Trpí také těžaři  
10:54Eurodolar dál svižně roste. Podporou jsou Trump, data i volby  
10:42Ifo téměř na šestiletém maximu
9:56Pražská burza vstupuje do nového týdne poklesem

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board