Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Ahold: Tough 1Q12 but improvement in 2Q12

Ahold: Tough 1Q12 but improvement in 2Q12

06.06.2012 9:15

Ahold’s group sales came out 1% below consensus. Revenues in the US, the Netherlands and Central Europe came out respectively 0.3%, 1.8% and 3.6% below expectations. The underlying operating margin (before impairments, restructuring and disposal gains and losses) fell from 4.7% in 1Q11 to 4.3% in 1Q12. The underlying margin was flat in the Netherlands (6.0%) but the US margin declined more than expected (-50bp). Management noted that 1Q12 sales were partly impacted by the timing of Easter and challenging market conditions. Ahold continued to invest in competitivenessboth in the US and in Europe with higher levels of promotional activity, resulting in market share gains in the US and stable share in the Netherlands. They saw underlying trends improving slightly as the quarter developed and are encouraged by the sales trend in 2Q12, albeit against a background of weak market conditions. We’ll revise our forecasts to reflect the stronger $ (our old forecast is based on 1.33 $ /€ ) and the weaker than expected 1Q12 margin in the US. We maintain our Accumulate rating because we are comforted by the signs of improving trends in 2Q12. Moreover, the stock is trading at attractive valuation multiples.

Group:
Net profits from continuing operations declined by 5% to € 284m (KBCS € 311m and CSS € 301m) on the back of 5% sales growth (KBCS 6.8%, CSS 6.1%), a 40bp drop underlying operating margin (KBCS and CSS 20bp drop), € 3m one-off gains (including impact of insurance activities on Corporate Center costs), a € 1m rise in net financial charges, a tax rate of 27% (KBCS and CSS 25%) and a € 13m rise (KBCS € 11m rise, CSS € 6m rise) in the contribution from JMR and ICA. At identical exchange rates, sales were up 1.9% (KBCS +3.5%).

US (61% of total sales):
Identical store sales growth (excluding fuel) decelerated from 3.2% in 1Q11 to 0.1% in 1Q12 (KBCS 1.5%, CSS 1.0%). Reported sales rose by 2.8% to $ 7,803m (KBCS $ 7,896m, CSS $ 7,820m).
The underlying operating margin (before impairments, restructuring and disposal gains and losses) fell from 4.6% in 1Q11 to 4.1% in 1Q12 (KBCS and CSS 4.3%).

Netherlands (34% of total sales):
Identical store sales growth decelerated from 2.8% in 1Q11 to 0.2% in 1Q12 (KBCS 2.0%, CSS 1.5%). Reported sales rose by 1.2% to € 3,262m (KBCS € 3,345m, CSS € 3,322m).
The underlying operating margin remained flat at 6.0% (in line with KBCS and CSS.

Central Europe (5% of total sales):
Identical store sales (excluding fuel) dropped by 4.6% in 1Q12 (KBCS -2.0%, CSS -1.6%). Reported sales fell by 5.6% to € 508m (KBCS € 519m, CSS € 527m).
The underlying operating margin contracted from 1.1% in 1Q11 to 0.8%in 1Q12 (KBCS 1.0% and CSS 0.9%).


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.07.2025
15:25Efekt cel se začíná zvolna projevovat, americká inflace v červnu zrychlila  
15:15Braňo Soták k JPMorgan: S výsledky jsme spokojeni. Kde výhled dává prostor a kde dře?  
15:01Citigroup překonala odhady, čistý zisk dosáhl čtyř miliard
13:40JP Morgan opět překonala očekávání analytiků, v meziročním srovnání ale zaostává
12:20Průmyslová výroba v EU v květnu vzrostla o 1,5 procenta, v Česku klesla
11:59ZEW: Důvěra investorů v německou ekonomiku v červenci stoupla víc, než se čekalo
11:49Komentář analytika: Přijdou pro Nvidii z Číny dobré zprávy?  
11:00Akcie před inflací a výsledky lehce rostou. Trump znovu ustupuje a posílá vzhůru Nvidii  
10:23Obrat Washingtonu, Nvidii povolil vyvážet čipy H20 do Číny. Akcie se dostávají nad 170 dolarů
9:02Rozbřesk: Ukáží se už cla v americké inflaci? Nápověda dnes odpoledne
8:51Čína ukazuje odolnost vůči americkým clům, Trump prodá zbraně na Ukrajinu. Evropa zahájí pozitivně  
8:37Čínská ekonomika stále drží růst nad 5 procenty a překvapuje odolností proti americkým clům
8:36Hypomonitor: Objem hypoték v červnu stoupl o devět procent na 37,5 mld. Kč
8:31Cla by sebrala české ekonomice 0,4 % z růstu letos a 1,1 % příští rok, odhaduje MF. Trump opět po „náhozu“ avizuje ochotu jednat
5:55Měla by nastat změna ve vedení Applu?
14.07.2025
18:05Důvěryhodnost amerických obligací na úrovni Řecka a Itálie?
17:15Trumpova cla zatím trhy výrazně nerozhodila. USA otevřely lehce v červených číslech  
16:48Začala výsledková sezóna. První přijdou na řadu velké banky, ve čtvrtek reportuje Netflix
15:10Další záminka, jak se zbavit Powella? Renovace Fedu nabobtnala na 2,5 miliardy
14:07Cena kryptoměny bitcoin poprvé překročila hranici 123 000 dolarů

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Bank of New York Mellon Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Blackrock Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
4:00Čína - HDP, y/y
4:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
4:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
7:00Telefonaktiebolaget LM Ericsson (06/25 Q2)
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
12:45JPMorgan Chase & Co (06/25 Q2)
13:00Wells Fargo & Co (06/25 Q2)
13:30State Street Corp (06/25 Q2)
14:00Citigroup Inc (06/25 Q2)
14:30USA - CPI, y/y
14:30USA - Empire State Manufacturing index