Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Ahold: Tough 1Q12 but improvement in 2Q12

Ahold: Tough 1Q12 but improvement in 2Q12

6.6.2012 9:15

Ahold’s group sales came out 1% below consensus. Revenues in the US, the Netherlands and Central Europe came out respectively 0.3%, 1.8% and 3.6% below expectations. The underlying operating margin (before impairments, restructuring and disposal gains and losses) fell from 4.7% in 1Q11 to 4.3% in 1Q12. The underlying margin was flat in the Netherlands (6.0%) but the US margin declined more than expected (-50bp). Management noted that 1Q12 sales were partly impacted by the timing of Easter and challenging market conditions. Ahold continued to invest in competitivenessboth in the US and in Europe with higher levels of promotional activity, resulting in market share gains in the US and stable share in the Netherlands. They saw underlying trends improving slightly as the quarter developed and are encouraged by the sales trend in 2Q12, albeit against a background of weak market conditions. We’ll revise our forecasts to reflect the stronger $ (our old forecast is based on 1.33 $ /€ ) and the weaker than expected 1Q12 margin in the US. We maintain our Accumulate rating because we are comforted by the signs of improving trends in 2Q12. Moreover, the stock is trading at attractive valuation multiples.

Group:
Net profits from continuing operations declined by 5% to € 284m (KBCS € 311m and CSS € 301m) on the back of 5% sales growth (KBCS 6.8%, CSS 6.1%), a 40bp drop underlying operating margin (KBCS and CSS 20bp drop), € 3m one-off gains (including impact of insurance activities on Corporate Center costs), a € 1m rise in net financial charges, a tax rate of 27% (KBCS and CSS 25%) and a € 13m rise (KBCS € 11m rise, CSS € 6m rise) in the contribution from JMR and ICA. At identical exchange rates, sales were up 1.9% (KBCS +3.5%).

US (61% of total sales):
Identical store sales growth (excluding fuel) decelerated from 3.2% in 1Q11 to 0.1% in 1Q12 (KBCS 1.5%, CSS 1.0%). Reported sales rose by 2.8% to $ 7,803m (KBCS $ 7,896m, CSS $ 7,820m).
The underlying operating margin (before impairments, restructuring and disposal gains and losses) fell from 4.6% in 1Q11 to 4.1% in 1Q12 (KBCS and CSS 4.3%).

Netherlands (34% of total sales):
Identical store sales growth decelerated from 2.8% in 1Q11 to 0.2% in 1Q12 (KBCS 2.0%, CSS 1.5%). Reported sales rose by 1.2% to € 3,262m (KBCS € 3,345m, CSS € 3,322m).
The underlying operating margin remained flat at 6.0% (in line with KBCS and CSS.

Central Europe (5% of total sales):
Identical store sales (excluding fuel) dropped by 4.6% in 1Q12 (KBCS -2.0%, CSS -1.6%). Reported sales fell by 5.6% to € 508m (KBCS € 519m, CSS € 527m).
The underlying operating margin contracted from 1.1% in 1Q11 to 0.8%in 1Q12 (KBCS 1.0% and CSS 0.9%).


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.11.2017
20:02Za pár let se ukáže, jak dobře na tom USA jsou
14:34Revoluční změny v dopravě a pravý důvod zájmu automobilek o Uber a spol.
8:04Víkendář: Nová hedvábná stezka mění globální ekonomiku, vše je přitom jen na začátku
0:38Vyhrajte vstupenku za 4 999 Kč na největší konferenci o akciích v ČR!
17.11.2017
22:3617. listopad ŽIVĚ: Pocta na Národní, Koncert pro budoucnost, akce v Česku i na Slovensku
22:04Závěr týdne ve znamení mírného poklesu, Tesla představila svůj truck
18:26Totální dno. Co přijde nyní?
17:11CVVM: Většina Čechů daním nerozumí. Chtějí ale víc zdanit bohaté
16:57Summary: Na aktiva Twenty-First Century se těší kupci, Applied Materials zveřejnil výborné výsledky
16:35Americký dolar nezabral ani na příznivá makro data, ani na daňové změny  
16:30Perly týdne: Silná značka ČR, vodní nafta od Audi a kladivo od Tesly
15:59Tencent může předběhnout Facebook. V tržní kapitalizaci prý do konce roku
15:14Týden technicky: Euro se bez boje nevzdává
14:47Celosvětový objem aktiv pod správou se zdvojnásobí, pro jejich manažery je to výzva
14:46Spanilá jízda Applied Materials v číslech hospodaření pokračuje
13:59Ziskovost čtveřice největších bank v ČR je velmi dobrá. Pozor ale musejí dávat na náklady
12:55Rozdílné ceny práce v Evropě a brexit. Klíčové body summitu EU ve Švédsku
12:30ČR je třetí v Evropě v online nakupování potravin
12:14Evropa na konci týdne bez jasného směru, Fresenius po sníženém doporučení -6 %
10:10Tesla má nová esa: elektrický tahač Semi a sporťák Roadster

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Denní kalendář hlavních událostí
    Nebyla nalezena žádná data