Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Natixis: Německo možná do eurozóny vstupovat nemělo, teď je však odchod nevýhodný

Natixis: Německo možná do eurozóny vstupovat nemělo, teď je však odchod nevýhodný

31.08.2012 14:48
Autor: Redakce, Patria.cz

Průzkum veřejného mínění v Německu ukazuje, že 51 % Němců se domnívá, že by na tom byla jejich země lépe, kdyby nebyla součástí eurozóny. Takový názor si ale můžeme rozdělit na dvě rozdílné části: Bylo by na tom Německo lépe, pokud by vůbec do eurozóny nevstupovalo? A bylo by na tom lépe, kdyby z eurozóny nyní vystoupilo? Odpověď na první otázku je nejistá, odpověď na druhou zní jednoznačně „ne“.

Vezmeme-li v úvahu situaci v zahraničním obchodě a důvěryhodnost centrálních bank, můžeme tvrdit, že pokud by Německo nevstoupilo do eurozóny, německá marka by k ostatním měnám zemí eurozóny posilovala. Jaký by to mělo pro Německo důsledek? Pro nalezení odpovědi se můžeme podívat na vývoj po rozpadu Evropského monetárního systému v letech 1992 – 1993. Německý podíl na globálním obchodu tehdy klesl o tři procentní body a vývoj exportů se odpoutal od vývoje globálního obchodu až do roku 2000, obchodní přebytky prudce poklesly. To ale bylo samozřejmě i důsledkem opětovného sjednocení Německa.

Odhadovaná cenová elasticita německých exportů dosahuje hodnoty 0,33. Posílení německé marky o 30 % (jako tomu bylo v uvedených letech 1992 – 1993) by tedy pravděpodobně snížilo německé exporty o 4 %, což představuje 2 % HDP. Tento odhadovaný efekt tedy není příliš vysoký. Německo ale drží také velký objem zahraničních aktiv a posílení marky by tak znamenalo velké kapitálové ztráty. Na druhou stranu vede členství Německa v eurozóně nevyhnutelně k určitému federalismu, ať už ve formě finanční podpory (přes EFSF-ESM, EU, či ECB) zemí na periferii, či podpory ekonomické (tvorba pracovních míst, investice). Nevyhnutelně dojde ke sdílení dluhů zemí eurozóny, což bude pro Německo představovat určitý náklad.

Celkově můžeme říci, že pokud by si Německo ponechalo marku, její kurz by posiloval, což by poškodilo německý zahraniční obchod. Cenová elasticita německých exportů ale není vysoká a škody by byly omezené. Německo by také nezískalo tolik zahraničních aktiv a půjčky ostatním zemím eurozóny by celkově nedosáhly takové výše, protože Němci by čelili kurzovému riziku. V současné době by tak tato země nečelila takovému riziku kapitálových ztrát. A Německo by se ani nemuselo podílet na finanční pomoci zadluženým evropským zemím. V současné situaci by však odchod Německa z eurozóny způsobil nepřijatelnou kapitálovou ztrátu z jeho zahraničních aktiv.

 
(Zdroj: Natixis)


Čtěte více:

Kdo z eurozóny nejvíce získal a ztratil?
21.08.2012 7:59
Jestliže se zeptáme, zda dané členské zemi eurozóny prospělo přijetí e...
Poradce Merkelové: Rozpadem eurozóny Německo ztratí až 10 % HDP
30.08.2012 16:24
Rozpad eurozóny by pro Německo znamenal ztrátu až deseti procent hrubé...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.09.2021
9:19Víkendář: Bouře na železné rudě, co hliník a měď?
24.09.2021
22:12Nevýrazný závěr týdne v USA  
17:46Je už tahle hra u konce?
17:01Akcie se snaží setřást dvojitý čínský zásah, dluhopisy dál pod tlakem  
16:52PPF Financial Holdings a.s.: IFRS konsolidované výsledky za první pololetí 2021
16:02Pavol Mokoš: Signál k dalšímu postupu ČEZu a dividendově zajímavá KB
15:20Čínská centrální banka označila veškeré kryptoměnové transakce za nezákonné
15:08Hypoteční banka, a.s.: Oznámení o zveřejnění pololetní zprávy a výplatě úrokových výnosů CZ0002001266 a CZ0002001308
14:10Komentář: Tržby Costco rostou spolu s inflací  
13:41Nikdo neví, jak to s elektromobily skončí, Musk a Peking se vzájemně potřebují, říká expert z Morgan Stanley
12:11Dodavatelské řetězce snižují výhled Nike (komentář analytika)  
12:05Perly týdne: Ropa k 80 – 90 dolarům, příklon k aktivnímu investování a kauza Evergrande
11:50ČTÚ chystá kvůli omezené konkurenci regulaci trhu mobilních dat
11:05Čínská Evergrande zmeškala termín pro uhrazení úroků z dluhopisů
10:56Návrat starých obav, akcie obracejí dolů, výnosy dluhopisů v Evropě dál stoupají  
10:26Čínské zpomalení ropu (zatím) netrápí  
10:12Daimler uzavře bateriovou alianci s koncerny Stellantis a Totalenergies
9:18Rozbřesk: O víkendu klíčové německé volby a koruna vyhlíží ČNB
9:11Důvěra v ekonomiku v září potřetí za sebou klesla
9:09Dopad vysokých cen energií délkou překoná covid, soudí Lagardeová

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data