Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Týdenní zpráva o koruně: Dobrý rozjezd zabrzdili centrální bankéři

Týdenní zpráva o koruně: Dobrý rozjezd zabrzdili centrální bankéři

19.10.2012 17:24
Autor: Tomáš Vlk, Patria Finance

Díky prvním dnům končí koruna tento týden mírně silnější. Riziková aktiva podpořily pozitivní očekávání trhu o Španělsku, dobré firemní výsledky a také nová makrodata. Koruna s forintem toho využily k posílení, zlotý nikoli a za regionem tak zaostává.

Česká data o PPI nebyla pro trh inspirací, stejně tak nepřišla reakce ani na výsledky voleb, výrazně úspěšných pro levici. Koncem týdne, když se kurz dostával pod 24,70, korunu ovlivnily informace z vystoupení Miroslava Singera ve Varšavě. Guvernér ČNB připomněl, že banka může dál změkčit měnovou politiku a to včetně použití alternativních nástrojů. Několikrát předtím už zaznělo, že jako první z těchto nestandardních nástrojů by byla na řadě intervence proti měně. Korunu zpráva odradila od dalšího postupu a ve zbytku týdne následovala korekce zisků. Podobnou reakci vyvolal i následný komentář Kamila Janáčka, který krom zmíněného postoje dodal, že by intervence podpořily exportéry, přičemž podnikatelům docela vyhovuje kurz kolem 25,00. Vystoupení centrálních bankéřů nemusí být přímou reakcí na aktuální pozici kurzu, dá se ale čekat, že budou využívat příležitosti různých proslovů a komentářů k opakování současného stanoviska banky - tento týden tak učinil ještě Lubomír Lízal. Při pohybu kurzu dál pod 25,0 může rétorika přiostřovat.

U zlotého i forintu nyní vidíme negativní lokální faktory. V polském případě je to dál rostoucí pravděpodobnost poklesu sazeb, kdy by nemuselo zůstat u jednoho snížení. Naznačují to další slabší čísla z ekonomiky a také nové holubičí komentáře z centrální banky. V případě Maďarska se opět hlásí problémy na fiskální straně. Vláda oznámila sérii daňových opatření, která budou vnímána protitržně a navíc jako možný bod dalších sporů s EU. Jde o hlavně zvýšení transakční daně a nesnížení bankovní daně, jak se dřív plánovalo.

V Evropě byl hlavní událostí summit EU ve čtvrtek a pátek. Očekávání trhu byla nejprve pozitivní - předpokládal se posun v otázce španělské žádosti o pomoc a poskytnutí více času Řecku na reformy. Nakonec se však tato témata na summitu neřešila. Řecká otázka byla odložena, neboť Trojka zatím nedodala finální zprávu. O Španělsku se také nejednalo, na trhu ale postupně převládlo přesvědčení, že země v příštím měsíci oficiálně požádá o pomoc, což by znamenalo, že by ECB mohla kdykoli zasáhnout na její podporu na dluhopisovém trhu. Pozitivním faktorem bylo i rozhodnutí agentury Moody´s nesnížit španělský rating. Nenaplnily se tak spekulace, že rating spadne do spekulativního pásma (zůstává těsně nad ním). Španělské výnosy v reakci dál klesly.

Jednání na evropském summitu se nakonec soustředila na bankovní unii, o které začaly vyplouvat spory mezi členskými zeměmi. Společný bankovní dozor chtěla unie spustit už začátkem příštího roku, aby tak mohl ESM přímo pomáhat problémovým bankám, proto zástupci EU museli rozpory začít rychle řešit. Ze summitu prozatím vzešlo, že by dohled měl začít fungovat v průběhu příštího roku a že do konce letoška by se unie měla shodnout na legislativním rámci. Další prvky, u kterých se dají čekat velké spory, tedy společná pomoc bankám a pojištění vkladů, pravděpodobně budou řešeny až později.

Eurodolar kopíroval vývoj nálady daný očekáváními o Evropě, firemními výsledky i makrodaty. V prvních dnech posílil až nad 1,3100, aby v druhé půlce týdne zisky korigoval.

V příštím týdnu nás hned zkraje čekají výsledky španělských regionálních voleb. V Galicii obhajuje většinu Lidová strana premiéra Rajoye a úspěch by vládu podpořil v dalších úsporných opatřeních, a naopak. Konec volební kampaně by pak každopádně měl uvolnit cestu k podání žádosti o finanční pomoc. Z nových dat se v Evropě budou sledovat měkké průmyslové indikátory ve středu.

Fed má ve stejný den měnové jednání, kde se sazby měnit opět nebudou. Nějaké změny u QE3 také těžko čekat. Slušná makrodata dávají důvod spíše k omezování než rozšiřování objemu. Upravovat nastavení programu krátce po jeho spuštění a na základě malého počtu údajů však Fed nebude chtít. Trh čeká, že dalším dobrým číslem bude HDP za třetí kvartál - předpokládá se jeho zrychlení na 1,8 procenta.

Český kalendář důležitá data nenabízí, druhé kolo senátních voleb bude bojem o ústavní většinu pro levici v horní komoře, ta ale může brzdit vládní návrhy už nyní. Velký dopad na trh tak nečekáme.
 
Kompletní zprávu doplněnou o aktuální prognózy si mohou klienti placených služeb stáhnout ZDE


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.12.2017
15:50Česká zbrojovka a.s.: Oprava notářského zápisu o průběhu schůze vlastníků dluhopisů konané 21. 11. 2017
15:48ZEW: Pokles důvěry v německou ekonomiku překonal odhady
15:43ČEZ, a.s. - Zápis z valné hromady ČEZ OZ UIF 16.8.2017
15:30Tesla dostala největší objednávku na svůj Semi, Pepsi jich koupí 100
15:26Výbuch rakouského plynového terminálu odřízl Itálii, Slovinsko a Chorvatsko. Ceny komodity prudce rostou
14:32Polovodiče, mikročipy a Micron: stojí ještě za to? (pohled analytika)  
14:13Maloja Investment SICAV a.s.: Výroční zpráva za období 1. 11. 2016 - 31. 8. 2017
13:34Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
13:09Tenoučká prasklina zalomcovala trhy s ropou
12:26Americká studie: Brexit oslabí Velkou Británii i vliv USA v Evropě
11:56Nové byty v Praze meziročně zdražily o 15 procent, tvrdí analýza Deloitte
11:32Přichází přelomový rok pro fúze a akvizice
11:11Evropské indexy mírně rostou, Gemalto +33 %
10:19Koruna kvůli pomalejší inflaci už tolik neláká, dražší ropa má omezený vliv na komoditní měny  
9:28V areálu v Záluží hořelo, Unipetrol omezil provoz
9:13Rozbřesk: Inflace nahrává jen pomalému růstu sazeb, koruna postrádá jestřábí hlas
8:53Evropské futures v zeleném, asijské trhy v červeném. Kam se přidá Praha?  
6:46Ropný fond bez ropy? Horká otázka pro Norsko
11.12.2017
22:00Amerika vkročila do nového týdne pravou nohou
18:29V USA dvojkový scénář a matoucí zvířecí pudy

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data