Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Retail Estates: EPS estimates in Crescendo

Retail Estates: EPS estimates in Crescendo

31.12.2012 9:25

We’ve updated our model following the acquisition of the Crescend’eau retail park announced last Friday. This update also includes some disposals, an increased number of shares and a slightly lower yield in our growth projections. We therefore slightly trimmed our EPS estimates to € 3.47 in FY12/13 and € 3.74 in FY13/14. Hold rating and € 53 TP maintained.

News:
We’ve updated our model following the announcement last Friday re the development of a new retail park (Crescend’eau) in Verviers together with Allfin Group. This project confirms our expected growth projections for the company. However, we lowered our rental income estimates as we had already pencilled in rental growth one quarter ahead of the delivery and we have also increased the number of shares given the equity funded initial investment.

As a result of our modifications, we slightly trim our FY12/13e EPS from € 3.54 to € 3.46. We additionally added some disposals in our model, as the company yearly improves its portfolio through the disposal of non-strategic assets. Furthermore, in our new growth projections, we revised the initial yields slightly downwards as a reflection of the market trend –i.e. increased demand and higher risk appetite result in lower yields. Hence, we revise our FY13/14e EPS from € 3.99 to € 3.74. This corresponds still to strong growth in DPS: € 2.9 in FY12/13e and € 3.1 in FY13/14e. Also the company’s NAV is expected to show structural growth.

Conclusion:
As mentioned on Friday, we make no changes to our investment case. Retail Estates is the reference player in the retail market and differentiates itself through strong deal-making skills, a pro-active management strategy and its focus on the niche market of out-of-town retail. This results in a strategically well-located portfolio, occupied for more than 98% and this already over the past decade. Combined with a strong balance sheet, the company is able to perform strongly, resulting in annual EPS and NAV growth. Following our EVA and DCF valuation, we attain a theoretical fair value range between € 52.9 and € 53.4. We therefore reiterate our target price of € 53 p.s. and rate Hold.

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.5.2018
9:11Rozbřesk: Vyšší výnosy odráží důvěru ve vyspělé ekonomiky… co ji může nahlodat?
8:56Obchodní válka USA-Čína zažehnána? Evropské burzy mohou v úvodu růst  
8:32Americký ministr financí: Obchodní válku s Čínou odkládáme
6:44Jak dlouhý bude dojezd Tesly? Aneb přehled posledních událostí
20.5.2018
14:19Víkendář: Po Američanech se čínskému tlaku začíná bránit i Evropa
10:50PŘIVÁDÍME: Nokia. Nová technologie a geopolitické obavy vytvářejí investiční příležitost
19.5.2018
14:37Víkendář: Jak vidí současnou americkou a globální realitu bývalý šéf CIA
10:07PŘIVÁDÍME: Volvo. Výrobce nákladních aut odměňuje štědře
18.5.2018
22:01Poklidný závěr týdne na amerických trzích
19:31Vrací se Marxova doba?
18:28PŘIVÁDÍME: Skanska. Stabilní akcie s lákavou dividendou
17:06František Kronus: Evropská dluhová krize II?
17:05Koruna zakončuje týden oslabením, euro nepotěšil italský vládní program  
17:00Prahu táhl dolů tabák. V USA září Bioblast Pharma  
16:29Technická analýza: Výnosy dolaru tlačí korunu dolů
15:47Akcionáři schválili v Kofole rekordní výplatu dividend
15:02Perly týdne: Ekonomika bude dál šlapat, Tesla bez 10 miliard dolarů ne
14:22V ospalé Praze lehce ční Philip Morris, červené Evropě by mohly pomoci pozitivně naladěné USA
14:15Applied Materials po rozpačitém výhledu drží divokou kartu (komentář analytika)  
13:48Reuters: Oživení půjček otevírá novou kapitolu pro maďarské banky

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data