Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Retail Estates: EPS estimates in Crescendo

Retail Estates: EPS estimates in Crescendo

31.12.2012 9:25

We’ve updated our model following the acquisition of the Crescend’eau retail park announced last Friday. This update also includes some disposals, an increased number of shares and a slightly lower yield in our growth projections. We therefore slightly trimmed our EPS estimates to € 3.47 in FY12/13 and € 3.74 in FY13/14. Hold rating and € 53 TP maintained.

News:
We’ve updated our model following the announcement last Friday re the development of a new retail park (Crescend’eau) in Verviers together with Allfin Group. This project confirms our expected growth projections for the company. However, we lowered our rental income estimates as we had already pencilled in rental growth one quarter ahead of the delivery and we have also increased the number of shares given the equity funded initial investment.

As a result of our modifications, we slightly trim our FY12/13e EPS from € 3.54 to € 3.46. We additionally added some disposals in our model, as the company yearly improves its portfolio through the disposal of non-strategic assets. Furthermore, in our new growth projections, we revised the initial yields slightly downwards as a reflection of the market trend –i.e. increased demand and higher risk appetite result in lower yields. Hence, we revise our FY13/14e EPS from € 3.99 to € 3.74. This corresponds still to strong growth in DPS: € 2.9 in FY12/13e and € 3.1 in FY13/14e. Also the company’s NAV is expected to show structural growth.

Conclusion:
As mentioned on Friday, we make no changes to our investment case. Retail Estates is the reference player in the retail market and differentiates itself through strong deal-making skills, a pro-active management strategy and its focus on the niche market of out-of-town retail. This results in a strategically well-located portfolio, occupied for more than 98% and this already over the past decade. Combined with a strong balance sheet, the company is able to perform strongly, resulting in annual EPS and NAV growth. Following our EVA and DCF valuation, we attain a theoretical fair value range between € 52.9 and € 53.4. We therefore reiterate our target price of € 53 p.s. and rate Hold.

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
06.08.2020
17:31Trh jako v roce 2000? Jen na povrchu
17:13Zlato poráží další rekord nad 2000 dolary, někteří varují před korekcí
16:57Wall Street a Evropa se na směru neshodují. Koruna slábne s novou prognózou ČNB
16:21Žadatelů o podporu v nezaměstnanosti v USA za týden citelně ubylo
15:45Komentář analytika: Nejostřeji sledovaná položka výsledovky posílá akcie ING a Unicredit opačným směrem  
14:37ČNB sazby nemění, zhoršuje odhad hospodářského propadu. Koruna na denním dnu
14:07ČSOB se v pandemii soustředila na pomoc klientům a kapitálovou sílu. Pokračuje v digitálních inovacích
13:58Americká vláda stupňuje tažení proti čínským internetovým firmám
12:37Goldman Sachs: Úspěšná vakcína proti koroně může překlopit trhy
10:51KBC, majiteli ČSOB, klesl čtvrtletní zisk o 72 %
10:43FT: Spojené státy mohou udělat cokoliv a pozici dolaru to neohrozí?
10:28Průzkum Reuters: Měny regionu mají odolat obavám z druhé vlny  
10:27Česká zbrojovka, a.s - Oznámení úrokové sazby na 10. výnosové období dluhopisu Č.ZBROJOVKA VAR/2022, ISIN CZ0003513533
10:21Česká zbrojovka, a.s - Rozhodnutí "Per Rollam"
10:11Komentář: Stavebnictví brzdí nedostatek lidí
9:56Přebytek zahraničního obchodu ČR byl v červnu historicky nejvyšší
9:43Petr Dufek: Průmysl se postupně vzpamatovává z odstávek
9:37Lufthansa měla rekordní provozní ztrátu 1,7 miliardy eur
9:20Toyotě klesl zisk o tři čtvrtiny, prodala o polovinu méně aut
9:11Rozbřesk: ČNB ponechá sazby beze změny, čekala ještě horší dopad koronaviru

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00DE - Průmyslové objednávky, m/m
8:00UK - Jednání BoE, základní sazba
9:00CZ - Obchodní bilance - nár. pojetí, mld. Kč
9:00CZ - Průmyslová výroba, y/y
14:30CZ - Měnové jednání ČNB, zákl. sazba
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.