Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Retail Estates: EPS estimates in Crescendo

Retail Estates: EPS estimates in Crescendo

31.12.2012 9:25

We’ve updated our model following the acquisition of the Crescend’eau retail park announced last Friday. This update also includes some disposals, an increased number of shares and a slightly lower yield in our growth projections. We therefore slightly trimmed our EPS estimates to € 3.47 in FY12/13 and € 3.74 in FY13/14. Hold rating and € 53 TP maintained.

News:
We’ve updated our model following the announcement last Friday re the development of a new retail park (Crescend’eau) in Verviers together with Allfin Group. This project confirms our expected growth projections for the company. However, we lowered our rental income estimates as we had already pencilled in rental growth one quarter ahead of the delivery and we have also increased the number of shares given the equity funded initial investment.

As a result of our modifications, we slightly trim our FY12/13e EPS from € 3.54 to € 3.46. We additionally added some disposals in our model, as the company yearly improves its portfolio through the disposal of non-strategic assets. Furthermore, in our new growth projections, we revised the initial yields slightly downwards as a reflection of the market trend –i.e. increased demand and higher risk appetite result in lower yields. Hence, we revise our FY13/14e EPS from € 3.99 to € 3.74. This corresponds still to strong growth in DPS: € 2.9 in FY12/13e and € 3.1 in FY13/14e. Also the company’s NAV is expected to show structural growth.

Conclusion:
As mentioned on Friday, we make no changes to our investment case. Retail Estates is the reference player in the retail market and differentiates itself through strong deal-making skills, a pro-active management strategy and its focus on the niche market of out-of-town retail. This results in a strategically well-located portfolio, occupied for more than 98% and this already over the past decade. Combined with a strong balance sheet, the company is able to perform strongly, resulting in annual EPS and NAV growth. Following our EVA and DCF valuation, we attain a theoretical fair value range between € 52.9 and € 53.4. We therefore reiterate our target price of € 53 p.s. and rate Hold.

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.09.2021
15:47Všichni jsou najednou experty na covid. K naší škodě
8:25Víkendář: Co vyžaduje úspěšná transformace firmy
18.09.2021
7:57Víkendář: Co táhne ceny nemovitostí? Význam sazeb je přeceňován
17.09.2021
22:08Wall Street v červeném, Visa -1,15 %  
18:23Tapering a logika psí boudy
17:29Skandál Světové banky ohledně manipulace hodnocení Číny vyvolává znepokojení u ekonomů
17:22Jak se vyhnout masivní tvorbě peněz
17:06Cena plynu v Evropě zamíří na rekordy, varuje šéf Gazpromu. A je připraven dodávat skrze Nord Stream 2...
16:42Závěr týdne nevyšel, akcie i dluhopisy padají  
16:09Berlín koupí 15.000 bytů od firem Vonovia a Deutsche Wohnen za 2,5 miliardy eur
15:48Jaromír Strnad: Navýšení sazeb ČNB by mohlo nahrát bankám obchodovaným v Praze
15:39Infineon v Rakousku otevřel závod na výrobu čipů za 1,6 miliardy eur
14:38Bankám v tuzemsku pomohla k vyšším ziskům v pololetí hlavně nižší rizika
14:09Carbon Tracker: Ropné firmy musí změnit kurz, jinak jejich hodnota propadne
12:25Perly týdne: Elektromobily Ferrari, pokrizových 12,5 % ročně a nejpopulárnější sázky na finančních trzích
12:04Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplácení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
11:35Inflace v EU i v eurozóně v srpnu výrazně vzrostla, je nejvýše za deset let
10:48Pozitivní dopoledne pro akcie a rostoucí šance na větší akci ČNB  
10:34Americký akciový trh zpomaluje. Některé sektory klesají z 52týdenních maxim o více než dvacet procent
9:04Rozbřesk: Jestřábí výroky Marka Mory zvyšují pravděpodobnost prudšího růstu sazeb a hrají do not koruně

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data