Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Ahold - 1Q13 in line. Share buyback upped to € 2bn

Ahold - 1Q13 in line. Share buyback upped to € 2bn

4.6.2013 9:44

Ahold’s share buyback program is being increased from € 500m to € 2bn to be concluded by the end of 2014. At the end of May 2013, € 122m had already been realized. We are somewhat disappointed about the size of the buyback program because the group is sitting on a non-productive cash pile of € 4.2bn. A € 2bn buyback program does not remove the risk of a sizeable and risky acquisition.

The 1Q13 results were broadly in line with expectations. Ahold (12,71 EUR, 1,19%) continues to gain market share in the major markets but management remains cautious about the outlook for 2013. Group sales came out 0.6% below consensus but the REBIT margin is exactly in line. EBIT came out below estimates but this was due to one-offs including a € 63m pension settlement. We’ll revise our EPS forecasts upwards to reflect the share buyback. It should have a positive impact of about 10% on EPS. We increase our target price from € 13.5 to € 14.0 and maintain our Accumulate rating.

Group: Net profits from continuing operations fell by 19% to € 208m (KBCS € 266m and CSS € 264m). ICA’s contribution to net profits was included under discontinued operations. Group sales rose by 4.1% (KBCS 5.1% and CSS 4.7%) to € 10,117m. The underlying operating margin fell from 4.3% in 1Q12 to 4.1% (KBCS 4.2%, CSS 4.1%) in 1Q13. At identical exchange rates REBIT increased by 0.4%. EBIT fell from € 413m to € 345m (CSS € 415m and KBCS € 425m). One-offs totalled € 71m including € 63m related to a multi-employer pension plan settlement in the US. Net financial charges rose by € 65m to € 95m and the tax rate fell from 27.9% to 17.6%. The contribution from associates reached € 1,743m including the € 1.6bn gain on the disposal of Ahold’s stake in ICA.

US (60% of total sales):
Identical store sales growth (excluding fuel) accelerated from 1.4% in 4Q12 to 1.9% (KBCS 2.0%, CSS 1.6%) in 1Q13. Reported sales rose by 3.4% to $ 8,068m. The underlying operating margin fell from 4.2% in 1Q12 to 4.1% (KBCS 4.1%, CSS 4.0%) in 1Q13. The high level of promotional activity persists.

Netherlands (35% of total sales):
Identical store sales growth (excluding fuel) accelerated from 0.2% in4Q12 to 1.8% (KBCS 1.7%, CSS 1.8%) in 1Q13. Reported sales rose by 7.5% to € 3,506m. The underlying operating margin fell from 6.0% (5.7% restated) in 1Q12 to 5.3% (in line with KBCS & CSS) in 1Q13. The decline in margin reflects the revised pension accounting rules and decreased discount rates. Consumer confidence remains low.

Central Europe (5% of total sales):
Identical store sales growth (including fuel) reached to -2.8% (KBCS -2.5%, CSS -1.2%) in 1Q13. Reported sales fell by 5.1% to € 482m (KBCS € 490m and CSS € 499m). The underlying operating margin improved from 0.8% in 1Q12 to 1.0% (KBCS 1.0% and CSS 0.8%) in 1Q13.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.5.2018
18:24Na jaké hodnotě uzavře index S&P 500 na konci roku
17:58PŘIVÁDÍME: Juventus FC. Akcie klubu s „nejchytřejší“ přestupní a hráčskou platovou politikou
17:38Švédové už pociťují nezamýšlené důsledky přechodu na bezhotovostní společnost
17:26Akcie Tesly posilují. Pražská burza zakončila ztrátou  
17:21Zájem o riziko na trzích převládá, ale Itálii obchází. Koruna dál nabírá ztráty  
16:35CEFC Shanghai, dcera čínské CEFC Energy, nedokáže splácet dluh
16:14Globální dividendy byly v prvním čtvrtletí rekordní
16:04Pompeo: Írán pozná nevídaný finanční tlak, jadernou zbraň nezíská
15:17Ničí velké technologické firmy maloobchodní trhy?
14:23UNIMEX GROUP - Oznámení o fúzi společností
13:58Týdenní výhled: Hrozba cel odvolána, brzdit mohou evropská data. Výsledkovou sezónu uzavře retailový komplex  
12:33Viceguvernér ČNB Hampl: Ekonomika se přehřívá, je čas utáhnout kohouty
12:16Šéf Ryanair (+3,6 %): Některé aerolinky nepřežijí zimu
12:12Atraktivní světové akcie už od zítřka na domácí burze a za koruny!
11:06Itálie versus Čína. Trhy začaly pozitivně, ale eurodolar moc úspěšný není  
10:44Má nemocenská vůbec smysl?
10:15PX mírně roste při slabších objemech. Část evropských burz je kvůli svátkům zavřená
9:51HN: J&T převzala vedení i v některých dceřiných firmách CEFC
9:11Rozbřesk: Vyšší výnosy odráží důvěru ve vyspělé ekonomiky… co ji může nahlodat?
8:56Obchodní válka USA-Čína zažehnána? Evropské burzy mohou v úvodu růst  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data