Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Poslední dny přinesly významné změny v globálním centrálním bankovnictví

Poslední dny přinesly významné změny v globálním centrálním bankovnictví

9.7.2013 7:58
Autor: Redakce, Patria Online

Po mnoho let se centrální bankéři vyhýbali tomu, aby se zavazovali k nějakým budoucím krokům. Důvodem bylo to, že všechny dostupné informace již měly být odraženy v jejich současných krocích. V současnosti ale došlo k úplnému opuštění tohoto přístupu, když se ECB i BoE přidaly k centrálním bankám, které informují o tom, jak se bude vyvíjet jejich budoucí politika. Jak k tomu došlo?

První krok směrem k novému přístupu učinil v roce 2003 Alan Greenspan. Trh tehdy čekal, že Fed svou politiku rychle utáhne. Takové utažení by mělo negativní dopad na dluhopisové trhy. Fed tak informoval, že „se domnívá, že akomodační politiku lze ještě udržovat delší dobu“. Nešlo zatím o plný závazek udržení určité politiky do budoucna a jde téměř o stejný postup, k jakému se nyní uchýlila ECB. Skutečná změna pak nastala v roce 2008, kdy centrální banky narazily na nulovou hranici snižování sazeb. Fed tak začal říkat, že bude sazby držel nízko po delší dobu.

Poslední kroky BoE a ECB ukazují, že BoE se ke strategii Fedu posunula mnohem více než ECB. Obě banky se ale snaží o to, aby zvrátily růst sazeb, který nastal minulý měsíc. Není pravděpodobné, že by Mark Carney z BoE nyní trhy negativně překvapil a zvýšila se pravděpodobnost „velkého třesku“. Ve Velké Británii je ale problémem to, jak stanovit inflační cíl, protože před očekávaným poklesem inflace pravděpodobně dojde k jejímu přechodnému růstu až na 2,7 %. Je tak těžší stanovit hranici inflace na 2,5 %.

Určitý závazek týkající se budoucí politiky učinil i Mario Draghi z ECB. ECB nyní čeká, že sazby budou nízko po delší dobu. Toto očekávání je založeno zejména na nízké inflaci kombinované s utlumenou ekonomickou aktivitou. Nejde tedy o žádný posun, inflace je pro ECB stále prioritou. Nikdo nečeká, že banka začne v blízké budoucnosti sazby zvyšovat, takže její prohlášení není samo o sobě překvapením. Jedná se však o odchýlení se od tradice, v jejímž rámci nedávala ECB žádné informace týkající se jejích budoucích kroků.

Poslední vývoj tak trhům ukazuje následující: Exit Fedu z jeho mimořádné politiky nebude pravděpodobně následován podobnými kroky dalších centrálních bank. Je pravděpodobnější, že ty budou na jeho kroky reagovat uvolněním své politiky. Trhy na to již reagovaly, což je patrné na vývoji kurzu dolaru. V BoE pravděpodobně dojde k výraznému posunu, Mark Carney se nebude snažit o pouhé udržování současného kurzu, hledá ale podporu od dalších členů vedení banky. ECB je uvolněnější politice nakloněna více, než se čekalo, nemá ale k dispozici tak přesvědčivé nástroje. 

 
(Zdroj: Blog Gavyna Daviese)


Čtěte více:

Draghi (ECB): Nejistota o směru měnové politiky ve světě roste, my dál podporujeme ekonomiku
25.6.2013 15:00
Právě nyní nabývají na významu operace na volném trhu (OMT) s tím, jak...
Posílá Draghi vzkaz německému ústavnímu soudu? ECB má prst na spoušti, eurodolar u 1,30
26.6.2013 12:26
Šéf Evropské centrální Mario Draghi po Berlínu vysílá vzkaz také Paříž...
Nad Itálií prý visí miliardové ztráty z manipulací dluhem, jih se znovu otřásá. Stopy jdou i za Draghim?
26.6.2013 17:54
Vlády Řecka, Itálie či Portugalska se znovu otřásají a nad třetí nejvě...
Fed a trhy – co se vlastně děje?
2.7.2013 18:21
Ben Bernanke doposud tvrdě pracoval na tom, aby ohledně vývoje sazeb ...
Úrokové sazby v eurozóně zůstávají beze změny, ECB je chce držet nízko po delší dobu
4.7.2013 13:55
Evropská centrální banka nastavení úrokových sazeb podle očekávání nem...
ECB slíbila nízké sazby, poslala eurodolar dolů a regionu pomohla k ziskům
4.7.2013 16:44
Evropská centrální banka navzdory očekávání nezůstala úplně pasivní, a...
Velký monetární třesk ve Velké Británii?
4.7.2013 17:51
Mark Carney stanul na počátku tohoto týdne v čele Bank of England. Bud...
Šéf Bundesbank: ECB krizi v eurozóně vyřešit nemůže
8.7.2013 8:22
Evropská centrální banka (ECB) současnou krizi v eurozóně vyřešit nemů...
Čína tlačí asijské burzy níže. Důvodem obavy o přiškrcení penězovodů
8.7.2013 8:41
Asijské akcie dnes navyšují své ztráty poté, co čínský akciový benchma...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.12.2017
22:01Americké trhy bez výraznějších zpráv mírně ztrácely, Teva si připsala 10%
19:25Zdánlivě nerozbitná investiční teze od Morgan Stanley
18:45Světový trh s ropou bude v prvním pololetí v přebytku, říká IEA
17:59Summary: Prodej větrníků, nákup filmů a internetová neutralita
17:35Pražská burza rostla třetí den za sebou, PX +0,52 %
17:10Disney koupí aktiva Foxu za 66 miliard dolarů. Měl by se Netflix bát?
17:02Technická analýza: Týden bohatý na události rozhoupal trh s ropou
16:30ECB euru další zisky nepřinesla, zatímco dolar využil dobré zprávy z ekonomiky  
15:15ECB výrazně vylepšuje prognózu, ale dál mává holubičími křídly
15:14Česká zbrojovka a.s.: Zápis z řádné valné hromady akciové společnosti
14:41Listopad znovu nastartoval americký maloobchod  
14:38České ekonomice došli lidé, její růst v příštím roce zpomalí
14:09INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:48ECB zlepšila výhled růstu v eurozóně a Draghi hýbe eurem. Sledovali jsme ŽIVĚ
13:35Konsorcium v čele s EPH kupuje většinu v druhé největší maďarské elektrárně
13:15Sazby v Británii beze změny, další proměny rétoriky tentokrát nepřišly
11:54Ifo: Německá ekonomika poroste příští rok nejrychleji od 2011
11:37Evropa před ECB ztrácí, Vestas Wind Systems +7 %
11:01Eurodolar přestal růst, když vyprchal efekt Fedu. Jsou tu ale data a přijde ECB  
10:44VIG (-0,19 %) spojí dvě české pojišťovny

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:30USA - Empire State Manufacturing index
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m