Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Poslední dny přinesly významné změny v globálním centrálním bankovnictví

Poslední dny přinesly významné změny v globálním centrálním bankovnictví

09.07.2013 7:58
Autor: Redakce, Patria.cz

Po mnoho let se centrální bankéři vyhýbali tomu, aby se zavazovali k nějakým budoucím krokům. Důvodem bylo to, že všechny dostupné informace již měly být odraženy v jejich současných krocích. V současnosti ale došlo k úplnému opuštění tohoto přístupu, když se ECB i BoE přidaly k centrálním bankám, které informují o tom, jak se bude vyvíjet jejich budoucí politika. Jak k tomu došlo?

První krok směrem k novému přístupu učinil v roce 2003 Alan Greenspan. Trh tehdy čekal, že Fed svou politiku rychle utáhne. Takové utažení by mělo negativní dopad na dluhopisové trhy. Fed tak informoval, že „se domnívá, že akomodační politiku lze ještě udržovat delší dobu“. Nešlo zatím o plný závazek udržení určité politiky do budoucna a jde téměř o stejný postup, k jakému se nyní uchýlila ECB. Skutečná změna pak nastala v roce 2008, kdy centrální banky narazily na nulovou hranici snižování sazeb. Fed tak začal říkat, že bude sazby držel nízko po delší dobu.

Poslední kroky BoE a ECB ukazují, že BoE se ke strategii Fedu posunula mnohem více než ECB. Obě banky se ale snaží o to, aby zvrátily růst sazeb, který nastal minulý měsíc. Není pravděpodobné, že by Mark Carney z BoE nyní trhy negativně překvapil a zvýšila se pravděpodobnost „velkého třesku“. Ve Velké Británii je ale problémem to, jak stanovit inflační cíl, protože před očekávaným poklesem inflace pravděpodobně dojde k jejímu přechodnému růstu až na 2,7 %. Je tak těžší stanovit hranici inflace na 2,5 %.

Určitý závazek týkající se budoucí politiky učinil i Mario Draghi z ECB. ECB nyní čeká, že sazby budou nízko po delší dobu. Toto očekávání je založeno zejména na nízké inflaci kombinované s utlumenou ekonomickou aktivitou. Nejde tedy o žádný posun, inflace je pro ECB stále prioritou. Nikdo nečeká, že banka začne v blízké budoucnosti sazby zvyšovat, takže její prohlášení není samo o sobě překvapením. Jedná se však o odchýlení se od tradice, v jejímž rámci nedávala ECB žádné informace týkající se jejích budoucích kroků.

Poslední vývoj tak trhům ukazuje následující: Exit Fedu z jeho mimořádné politiky nebude pravděpodobně následován podobnými kroky dalších centrálních bank. Je pravděpodobnější, že ty budou na jeho kroky reagovat uvolněním své politiky. Trhy na to již reagovaly, což je patrné na vývoji kurzu dolaru. V BoE pravděpodobně dojde k výraznému posunu, Mark Carney se nebude snažit o pouhé udržování současného kurzu, hledá ale podporu od dalších členů vedení banky. ECB je uvolněnější politice nakloněna více, než se čekalo, nemá ale k dispozici tak přesvědčivé nástroje. 

 
(Zdroj: Blog Gavyna Daviese)


Čtěte více:

Draghi (ECB): Nejistota o směru měnové politiky ve světě roste, my dál podporujeme ekonomiku
25.06.2013 15:00
Právě nyní nabývají na významu operace na volném trhu (OMT) s tím, jak...
Posílá Draghi vzkaz německému ústavnímu soudu? ECB má prst na spoušti, eurodolar u 1,30
26.06.2013 12:26
Šéf Evropské centrální Mario Draghi po Berlínu vysílá vzkaz také Paříž...
Nad Itálií prý visí miliardové ztráty z manipulací dluhem, jih se znovu otřásá. Stopy jdou i za Draghim?
26.06.2013 17:54
Vlády Řecka, Itálie či Portugalska se znovu otřásají a nad třetí nejvě...
Fed a trhy – co se vlastně děje?
02.07.2013 18:21
Ben Bernanke doposud tvrdě pracoval na tom, aby ohledně vývoje sazeb ...
Úrokové sazby v eurozóně zůstávají beze změny, ECB je chce držet nízko po delší dobu
04.07.2013 13:55
Evropská centrální banka nastavení úrokových sazeb podle očekávání nem...
ECB slíbila nízké sazby, poslala eurodolar dolů a regionu pomohla k ziskům
04.07.2013 16:44
Evropská centrální banka navzdory očekávání nezůstala úplně pasivní, a...
Velký monetární třesk ve Velké Británii?
04.07.2013 17:51
Mark Carney stanul na počátku tohoto týdne v čele Bank of England. Bud...
Šéf Bundesbank: ECB krizi v eurozóně vyřešit nemůže
08.07.2013 8:22
Evropská centrální banka (ECB) současnou krizi v eurozóně vyřešit nemů...
Čína tlačí asijské burzy níže. Důvodem obavy o přiškrcení penězovodů
08.07.2013 8:41
Asijské akcie dnes navyšují své ztráty poté, co čínský akciový benchma...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.07.2021
17:36ČEB, a.s.: Informace o vyplácení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
17:25Americké akcie, čínská karta
17:02Co přijde po skvělých výsledcích? Obavy drží akcie níž, stoupá zájem o dluhopisy  
17:00Tatry mountain resorts, a.s.: Pololetní zpráva společnosti TMR, a.s.
17:00TMR Finance CR, a.s.: Pololetní zpráva společnosti
16:32Chevron a Exxon se vezou na vlně plastů. Jejich zisky jsou největší od dob před pandemií
16:21Čínské politbyro slibuje podporu ekonomiky a větší dohled nad IPO, internetové firmy čeká větší regulace
15:37Čísla UniCredit přinesla optimismus. Možné převzetí potížisty akciím vrásky nedělá
14:22Na trzích nás čeká tvrdá jízda po výmolech, varuje JPMorgan
13:03Perly týdne: Připomínka let 2009 – 2010, čínské politické riziko a nové ziskové vrcholy
12:57Eurozóna venku z recese. Ceny energií ale sílí, upozorňuje ekonom Dufek
12:21Analytik k výsledkům Amazonu: Management polekal investory konzervativním výhledem  
12:11Inflace v eurozóně se v červenci se vyšplhala na 2,2 procenta. Hlavně kvůli cenám energií
11:54EU hlásí prudké hospodářské zotavení. Německo se vrátilo k růstu
11:11Solidní sada čísel Erste může dát akciím impuls, říká analytik Michal Křikava  
10:46Evropa se snaží korigovat úvodní ztráty. Závěr týdne kazí Amazon, ustal i růst v Číně  
9:43Petr Dufek: Slabé oživení ekonomiky za druhý kvartál nelze označit jinak než zklamáním
9:17Rozbřesk: Sentiment v eurozóně na maximu, v ČR už klesá
9:16Ekonomika Česka stoupla ve čtvrtletí o 7,8 procenta. Ekonomové čekali víc
8:52Evropské i americké futures v červeném, Erste ale přišla se svěžími čísly za druhý kvartál  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
AbbVie Inc (06/21 Q2, Bef-mkt)
Air France-KLM (06/21 Q2, Bef-mkt)
Babcock International Group PLC
Colgate-Palmolive Co (06/21 Q2, Bef-mkt)
Erste Group Bank AG (06/21 Q2)
EssilorLuxottica SA (06/21 Q2, Bef-mkt)
Exxon Mobil Corp (06/21 Q2)
Chevron Corp (06/21 Q2, Bef-mkt)
IDEXX Laboratories Inc (06/21 Q2, Bef-mkt)
International Consolidated Airlines Group SA (06/21 Q2, Bef-mkt)
Johnson Controls International plc (06/21 Q3, Bef-mkt)
MTU Aero Engines AG (06/21 Q2)
Procter & Gamble Co/The (06/21 Q4)
Raiffeisen Bank International AG (06/21 Q2, Bef-mkt)
Renault SA (06/21 Q2, Bef-mkt)
Siemens Gamesa Renewable Energy SA (06/21 Q3, Bef-mkt)
Siemens Healthineers AG (06/21 Q3)
UniCredit SpA (06/21 Q2, Bef-mkt)
1:50JP - Maloobchodní tržby, m/m
1:50JP - Průmyslová výroba, m/m
7:00BNP Paribas SA (06/21 Q2)
7:30Schneider Electric SE (06/21 Q2)
7:30Umicore SA
8:15Engie SA (06/21 Q2)
9:00CZ - HDP, y/y
10:00DE - HDP, y/y
11:00EMU - CPI, m/m
11:00EMU - HDP, y/y
12:30Caterpillar Inc (06/21 Q2)
12:55VF Corp (06/21 Q1)
14:30USA - Jádrový deflátor PCE, m/m
14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university