Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Na kurzovém režimu (téměř) nezáleží

Na kurzovém režimu (téměř) nezáleží

22.10.2013 19:11
Autor: Redakce, Patria.cz

Přínosy a náklady spojené s různými kurzovými režimy patří mezi jedny z nejdiskutovanějších témat v ekonomii. Velkým impulsem pro oživení této debaty bylo vytvoření eura, některé země se musely rozhodnout, zda chtějí používat tuto společnou měnu, či zda si zachovají měnu svou. Zbytek světa pak hleděl na tento experiment se zájmem a posuzoval podle něho podobné návrhy a plány v jiných částech světa. Krize let 2008 a 2009 a hluboké problémy některých členských zemí eurozóny tuto debatu znovu oživily, a to včetně otázky, jak by se zemím v problémech vedlo, kdyby společnou měnu nepřijaly.

Můj názor na uvedenou otázku se liší od většiny, která tvrdí, že euro dávalo smysl jako součást celkového politického procesu v Evropě, z ekonomického pohledu ale převažují negativa. Ta jsou podle nich patrná právě z toho, jaký dopad měla na periferii krize. Tyto závěry ale nejsou podpořeny daty a porovnáním toho, jak si vedly země s eurem a země bez eura. Podobně tyto závěry nepodporuje pohled na vývoj ekonomik zemí eurozóny předtím, než euro začaly používat. Uvedené příklady ale byly jen částečným porovnáním, systematická analýza tohoto problému představuje složitý proces. Podle toho, co říkají pokusy, jsou důkazy smíšené a neposkytují základ pro jasný názor. A neexistují důkazy, které by říkaly, že kurzový režim má významný dopad na ekonomickou výkonnost dané země. Většina těchto analýz je ale poměrně stará.

S novou studií na téma vlivu kurzových režimů nyní přišel Andrew Rose. Zaměřil se na to, jak si různé režimy vedly během globální krize, do analýzy zahrnul maximální možné množství zemí a výsledky pečlivě očistil od vlivu dalších faktorů, které mají dopad na ekonomický růst. Jeho závěr zní následovně: „Přibližně porovnatelné země mají často úplně jiný kurzový režim. Podle mých závěrů má toto jejich rozhodnutí minimální dopad na řadu ekonomických ukazatelů. Platí to alespoň v posledních letech. Růst, produkční mezera, inflace a další proměnné jsou u zemí s různým režimem od počátku krize na podobných úrovních. Hodnota jednotlivých režimů je tak v praxi dost podobná.“

Rose tedy tvrdí, že vliv kurzového režimu je minimální. Nemyslím si, že tyto závěry jsou banální, jak ve své práci naznačuje. Jde naopak o důležité poučení. Souhlasím s ním ale v tom, že pro některé budou jeho závěry znít nepravděpodobně a budou dál tvrdit, že volba režimu představuje významné rozhodnutí, které má silný dopad na růst a volatilitu.

Autorem je profesor ekonomie na INSEAD Antonio Fatás.

(Zdroj: Blog Antonia Fatáse)


Váš názor
  • Kurzy
    23.10.2013 11:14

    Je ovšem otázka , jestli porovnávané ukazatele zahrnovaly i "očištění" od změn kurzů jednotlivých zemích v průběhu krize , protože např. pokud by měly fixní kurz/nebo euro/ výsledky by byly daleko horší. Takhle to vypadá , že nemají vliv... :-)
    jerry fox
Aktuální komentáře
24.07.2021
15:23Project Syndicate: Návrat inflace?
9:10Víkendář: Kubánci si svou svobodu musí získat sami
23.07.2021
22:04Wall Street sahá po dalších rekordech: FB +5,3 %, Alphabet +3,6 %  
17:25Slábnoucí oživení a extrémní dlouhodobý růst zisků obchodovaných firem
16:55Akciím se v závěru nervózního týdne daří. Koruna je k vyjádřením bankéře ČNB netečná  
16:17ČNB by letos mohla zvyšovat sazby ještě rychleji, než předpokládá jarní prognóza, říká Vojtěch Benda
16:05Slušný kvartál i výhled Schlumberger ukazují na lepší situaci v ropném sektoru  
15:17Měnová politika by neměla jet na autopilota, upozorňuje Bullard z Fedu
14:27Ruská centrální banka opět krotí inflaci. Základní úrok je na 6,50 procenta a brzy je možné další zvýšení
13:32Perly týdne: Nová sázka na elektromobilitu, zpomalující oživení a odkupy opět v kurzu
12:24Poslední kvartál dopadl dobře, v jádru je ale Intel pořád neslaný nemastný  
10:56Petr Dufek: Index nákupních manažerů eurozóny dosáhl v červenci jednadvacetiletého maxima
10:41Akcie ponechané "napospas smrti" zažijou návrat, věří investor
10:10Akcie Zomato rostly první obchodní den o více než 80 procent
9:16Rozbřesk: ECB si vytváří prostor pro delší měnovou expanzi
8:50Futures v Evropě rostou, Twitter překvapil tržbami a Carlyle plánuje největší fond soukromého kapitálu  
8:36Twitter zpět v černých číslech. Lepší výsledky nenechaly chladnými ani konkurenty
6:02Investiční tip Volkswagen: Víra v obnovu se vrací  
22.07.2021
22:00Indexy v USA téměř na nových historických maximech  
17:43Návrat k jednoduchosti podruhé - cyklické a defenzivní akcie

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data