Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Asijskou závislost na zahraničním kapitálu má vyřešit domácí dluhopisový trh

Asijskou závislost na zahraničním kapitálu má vyřešit domácí dluhopisový trh

26.3.2014 11:55
Autor: Jan Šumbera, Patria Research

V podmínkách západoevropských trhů mohou společnosti zcela běžně využít k získání dodatečných finančních prostředků dluhopisových cenných papírů. Jejich vydání je poměrně jednoduché a mezi investory se stále těší slušné oblibě. Pro asijské společnosti je však situace daleko komplikovanější. Asijský trh podnikových dluhopisů je totiž relativně nerozvinutý oproti západním normám. Může za to nesourodost systému a neznalost samotných podnikatelů. „V současnosti je pro malajsijskou společnost komplikované vydat dluhopisy denominované v thajském bahtu, nebo pro filipínskou třeba v indonéské rupii – částečně za to můžou rozdílné zákony a částečně skutečnost, že podnikatelé vlastně ani neví, jak to udělat,“ uvedla Karen Lane z Asian Development Bank (ADB).
 
A právě ADB hodlá, ve snaze zlepšit přístup asijských společností ke kapitálu, nefunkční systém napravit. Současná situace i historické zkušenosti k tomu totiž přímo vybízí.

Rozvíjející se asijské trhy počátkem roku zažily déja vu. To když západní investoři začali stahovat do té doby přitékající kapitál. Stahování z počátku roku nápadně připomnělo krizi z let 1997-1998, kdy investoři opuštěním svých pozic způsobili asijských zemím nemalé potíže. Původně poskytnuté zahraniční půjčky se tehdy s depreciací měny, která po odlivu kapitálu následovala, staly nesplatitelnými. Hrozba opakování historie, kterou událost ze začátku roku výrazně připomněla, vede ADB ke snaze zabránit v budoucnosti podobným potížím. V případě, že kapitál bude přitékat ze spřízněných zemí v asijském regionu, jejichž ekonomiky se často vyvíjí v obdobném trendu, riziko odlivu kapitálu a s ním spojená hrozba nesplácení půjček v důsledku depreciace měny klesne. Stejně tak nehrozí riziko, kterému byly v 90. letech vystaveny latinské země, když jejich úroky ze zahraničních půjček byly navázány na sazby západoevropských centrálních bank (primárně LIBOR). Jejich růst (v důsledku odlišného ekonomického trendu) znamenal výrazný nárůst úrokové zátěže a vznikl problém s jejich splácením.

Dalším důvodem snahy ADB je zvyšující se poptávka asijských společností po kapitálu. Trh dluhopisů zaznamenal v regionu od globální finanční krize rapidní nárůst. Dle lednové zprávy Deutshce Bank v roce 2012 dosáhl 24,2 % asijského HDP ve srovnání s 16,7 % v roce 2008. Banka však zároveň upozornila, že trh podnikových dluhopisů je až na výjimky malý a nelikvidní a financování je tak v regionu z většiny postavené na bankovních půjčkách. Navíc chybí dostatečné objemy obchodů na sekundárním trhu, které by mohly přidat dluhopisovým emisím na atraktivitě. Dalším problémem je silná koncentrace v rukou několika málo hráčů. Například na Taiwanu a v Indonésii, je 10 největších emitentů dluhopisů zodpovědných za 80 % celkové nabídky.
 
Podle ekonomů je zlepšení podnikového trhu s dluhopisy jedním z klíčových faktorů budoucího hospodářského růstu na rozvíjejících se trzích v Asii. Může totiž znamenat rozkvět doposud poměrně zaostalého finančního trhu. Rozsah stínového bankovnictví a neznalost spotřebitelů by tak mohly být postupně odstraněny. Asijské ekonomiky by se pak snáze vymanily ze závislosti na zahraničním kapitálu.

(Zdroje: cnbc, bloomberg)


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.3.2017
10:31Rozvířené trhy se zklidnily a dolar našel podporu. Nové impulsy chybějí  
10:15Ve 101 letech zemřel poslední z velkých Rockefellerů. Jaký vlastně byl?
9:24Philip Morris: Solidní výsledky, dividenda nad očekáváním (Komentář k výsledkům za 2016)  
9:21Technická analýza: Kurz eurodolaru testoval hodnotu 1,09
9:16Rozbřesk: Německo šlape - slabého eura ale i koruny netřeba
8:51Philip Morris ČR předčil očekávání a Praha společně s Evropou zřejmě zahájí zeleně  
8:36Akcie v Asii se vzpamatovávají z výplachu  
6:34Západ Evropy ztracen ve svých vizích, Východ ve vlně populismu a demagogie
27.3.2017
22:43Wall Street zahájila nový týden opatrně
19:17Vyplatí Philip Morris dividendu 950 korun na akcii? (odhad výsledků 2016)  
19:12Akcie jsou podhodnocené? Model Fedu se mýlí!
17:31První ze tří chemických megatransakcí dostala zelenou v Evropě
17:27Vlk: ČNB ve čtvrtek ještě nejspíš nepřekvapí
17:21Trumpova prohra mění optimismus v nejistotu, doléhá nejen na dolar  
17:18Philip Morris před výsledky odepsal procento. Pokles burzy brzdila Moneta
16:39Technická analýza: Dolar vůči jenu ustupuje, nejistota přetrvává
16:17Železná ruda: Klíčová surovina pro výrobu oceli rychle klesá
14:55Model 3 Tesla Motors rok od představení: Smělé plány s ještě odvážnějším pozadím
13:47Týdenní výhled: Přijde z ČNB nápověda k exitu? Pro ECB může být nápovědou euroinflace  
12:46Zákaz elektronických zařízení v letadlech může omezit jeden typ teroristických útoků, nikoli výkonnost dopravců

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board