Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Asijskou závislost na zahraničním kapitálu má vyřešit domácí dluhopisový trh

Asijskou závislost na zahraničním kapitálu má vyřešit domácí dluhopisový trh

26.3.2014 11:55
Autor: Jan Šumbera, Patria Research

V podmínkách západoevropských trhů mohou společnosti zcela běžně využít k získání dodatečných finančních prostředků dluhopisových cenných papírů. Jejich vydání je poměrně jednoduché a mezi investory se stále těší slušné oblibě. Pro asijské společnosti je však situace daleko komplikovanější. Asijský trh podnikových dluhopisů je totiž relativně nerozvinutý oproti západním normám. Může za to nesourodost systému a neznalost samotných podnikatelů. „V současnosti je pro malajsijskou společnost komplikované vydat dluhopisy denominované v thajském bahtu, nebo pro filipínskou třeba v indonéské rupii – částečně za to můžou rozdílné zákony a částečně skutečnost, že podnikatelé vlastně ani neví, jak to udělat,“ uvedla Karen Lane z Asian Development Bank (ADB).
 
A právě ADB hodlá, ve snaze zlepšit přístup asijských společností ke kapitálu, nefunkční systém napravit. Současná situace i historické zkušenosti k tomu totiž přímo vybízí.

Rozvíjející se asijské trhy počátkem roku zažily déja vu. To když západní investoři začali stahovat do té doby přitékající kapitál. Stahování z počátku roku nápadně připomnělo krizi z let 1997-1998, kdy investoři opuštěním svých pozic způsobili asijských zemím nemalé potíže. Původně poskytnuté zahraniční půjčky se tehdy s depreciací měny, která po odlivu kapitálu následovala, staly nesplatitelnými. Hrozba opakování historie, kterou událost ze začátku roku výrazně připomněla, vede ADB ke snaze zabránit v budoucnosti podobným potížím. V případě, že kapitál bude přitékat ze spřízněných zemí v asijském regionu, jejichž ekonomiky se často vyvíjí v obdobném trendu, riziko odlivu kapitálu a s ním spojená hrozba nesplácení půjček v důsledku depreciace měny klesne. Stejně tak nehrozí riziko, kterému byly v 90. letech vystaveny latinské země, když jejich úroky ze zahraničních půjček byly navázány na sazby západoevropských centrálních bank (primárně LIBOR). Jejich růst (v důsledku odlišného ekonomického trendu) znamenal výrazný nárůst úrokové zátěže a vznikl problém s jejich splácením.

Dalším důvodem snahy ADB je zvyšující se poptávka asijských společností po kapitálu. Trh dluhopisů zaznamenal v regionu od globální finanční krize rapidní nárůst. Dle lednové zprávy Deutshce Bank v roce 2012 dosáhl 24,2 % asijského HDP ve srovnání s 16,7 % v roce 2008. Banka však zároveň upozornila, že trh podnikových dluhopisů je až na výjimky malý a nelikvidní a financování je tak v regionu z většiny postavené na bankovních půjčkách. Navíc chybí dostatečné objemy obchodů na sekundárním trhu, které by mohly přidat dluhopisovým emisím na atraktivitě. Dalším problémem je silná koncentrace v rukou několika málo hráčů. Například na Taiwanu a v Indonésii, je 10 největších emitentů dluhopisů zodpovědných za 80 % celkové nabídky.
 
Podle ekonomů je zlepšení podnikového trhu s dluhopisy jedním z klíčových faktorů budoucího hospodářského růstu na rozvíjejících se trzích v Asii. Může totiž znamenat rozkvět doposud poměrně zaostalého finančního trhu. Rozsah stínového bankovnictví a neznalost spotřebitelů by tak mohly být postupně odstraněny. Asijské ekonomiky by se pak snáze vymanily ze závislosti na zahraničním kapitálu.

(Zdroje: cnbc, bloomberg)


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.2.2017
15:38Valuační prémie amerických akcií je ohrožena
15:08Bohuslav Sobotka: Nové bloky jaderných elektráren? Riziková investice, která přinese příjmy
15:04Zlato se chová divně. Úřaduje velký kupec?
14:54Wal-Mart: E-tržby razantně rostou. Bude ofenziva?
14:39Yahoo a Verizon se dohodly na snížení původní ceny akvizice o 350 milionů dolarů
14:19Francie, nebo Itálie? Která země by pro investory mohla být skutečnou hrozbou?
12:33Smažená kuřata táhnou. Burger King chce řetězec Popeyes Inc.
11:31Anglo i BHP: Těžební kolosy chytají druhý dech. Na jak dlouho?
10:40Nálada v eurozóně je nejlepší za posledních šest let
10:18Dolar se zvedá díky výnosům, euro kvůli politice ignoruje dobrá data  
10:12JPMorgan dodává sílu akcíím Moneta, ČEZ naopak zamířil níže
9:49Technická analýza: Rostoucí preference Le Penové posílají kurz eurodolaru níže
9:41Rozbřesk: Bude OPEC muset prodloužit dohodu na omezení produkce?
8:57Tomáš Pleskač z ČEZu bude od března šéfem divize Nová energetika a distribuce
8:54Trhy se dnes rozběhnou opět naplno. ČEZ otestuje směr dolů a Moneta dál neporoste?  
8:38Daně podle ČSSD: Tři pásma pro firmy, vyšší zatížení vyšších mezd
8:32V akciové Asii vládne optimismus. Přílivy hotovosti a dobrá nálada trhy posiluje  
8:01Zisk HSBC loni kvůli mimořádným položkám klesl o 62 procent
6:28Historie se bude opakovat, robotizace přinese problémy
20.2.2017
20:11Americká ekonomika na hraně přehřívání, Evropa drží měnové trumfy

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
BHP Billiton Ltd (03/17 Q3)
First Solar Inc (12/16 Q4, Aft-mkt)
Macquarie Infrastructure Corp (12/16 Q4, Aft-mkt)
Nabors Industries Ltd (12/16 Q4)
Newmont Mining Corp (12/16 Q4, Aft-mkt)
1:30JP - PMI v průmyslu
5:00HSBC Holdings PLC (12/16 Q4)
8:00Anglo American PLC
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
12:00Home Depot Inc/The (01/17 Q4)
12:45Medtronic PLC (01/17 Q3)
13:00Wal-Mart Stores Inc (01/17 Q4)
14:00Macy's Inc (01/17 Q4)