Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články  
Komerční banka - Prognóza výsledků za 3Q14

Komerční banka - Prognóza výsledků za 3Q14

05.11.2014 12:20
Autor: Tomáš Tomčány, Patria Finance

Zítra ráno před trhem zveřejní své výsledky za třetí čtvrtletí Komerční banka. Zisk banky by dle našich odhadů měl v meziročním srovnání klesnout o 5,0 % na 3,09 mld. , když očekáváme mírně horší provozní výsledek a mírně vyšší náklady rizika. Pozornost investorů se bude soustředit na výhled banky pro zbytek roku, případně pro příští rok. Investoři by se také měli soustředit na možný komentář k nastavení dividendové politiky v budoucnu. Silná kapitálová pozice by bance mohla umožnit navýšit výplatní poměr nad horní hranici dosavadního cíle 60-70 %. My od příštího roku počítáme s výplatním poměrem na úrovni 75 %.

Komerční banka - 3Q Prognóza
CZK mld. 3Q13A 3Q14E Patria  3Q14E Kons. y/y Patria y/y Kons.
Čistý úrokový příjem 5,29 5,30 5,32 0,1% 0,4%
Poplatky a provize 1,79 1,71 1,67 -4,5% -6,5%
Výnosy z fin. op. + ostatní výnosy 0,69 0,52 0,56 -24,7% -19,7%
Tržby celkem 7,77 7,53 7,54 -3,2% -3,0%
Provozní zisk 4,51 4,31 4,30 -4,3% -4,5%
Náklady na riziko -0,38 -0,40 -0,39 5,5% 2,4%
Zisk pře zdaněním 4,04 3,84 3,84 -5,0% -5,0%
Čistý zisk 3,25 3,09 3,07 -5,0% -5,5%

Čistý úrokový příjem banky by podle našich odhadů měl meziročně zhruba stagnovat na 5,30 mld. . Úroková marže by měla zaznamenat pokles z 2,96% před rokem na 2,73 % ve 3Q14 (po 2,75 % ve 2Q14), což by na druhé straně měl kompenzovat meziroční růst úročených aktiv o námi očekáváných 8,5 %, částečně také v důsledku jednorázového přílivů nízkoúročených depozit ve 4Q13. Nižší by měly být i výnosy z poplatků a provizí (-4,5 % y/y na 1,71 mld. Kč) zejména kvůli pokračujícímu tlaku na pokles poplatků u depozitních produktů.

Provozní náklady by měly pokračovat v poklesu, meziročně asi o 1,6 %. Celkový provozní zisk by tak mohl klesnout o 4,3 % na 4,30 mld. . Rizikové náklady by se měly držet na nízkých úrovních z 1H14, když je odhadujeme na 33 bazických bodů z celkové úvěrové expozice banky, nebo zhruba 401 mil. (+5,5 % y/y).

Celkově bychom se na provozní úrovni neměly dočkat větších překvapení. Prostor pro lepší výsledek vidíme spíše u provozních nákladů či nákladů na rizika. Naše aktuální investiční doporučení zní „akumulovat“ s 6měsíční cílovou cenou na úrovni 5000 Kč/akcii.


Čtěte více:

Nová cílová cena pro Erste!
05.11.2014 6:30
Po výsledcích za 3Q14 (30. října) zvyšujeme naše odhady ziskovosti pro...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.09.2022
16:52Co říkají reálné výnosy o možné našponovanosti akciového trhu?
15:01Bloomberg: Apple upouští od zvýšení výroby iPhonů, poptávka po nich slábne
11:30Riziko recese stoupá. Goldmani i BlackRock se otáčí k akciím zády, doporučují investiční dluhopisy
9:33Evropská banka pro obnovu a rozvoj zhoršila výhled růstu ekonomik a varovala před inflací
8:51Poškození plynovodů Nord Stream bylo asi úmyslné, prohlásila švédská premiérka
7:09Probíhají strukturální změny, které ještě nejsou plně odraženy v cenách akcií, tvrdí investor Jensen
27.09.2022
22:01Wall Street uzavírá smíšeně. S&P 500 ukázal nová minima  
17:38Děravý Nord Stream, příprava na akci BoE a klesající ceny domů  
17:32Poloměkké, nebo polotvrdé přistání?
16:54Wall Street se snaží o obrat, rostoucí ropa pomáhá energetikám  
16:54Spotřebitelská důvěra v USA v září opět vzrostla, přispěl k tomu levnější benzin
16:22Podíl Londýna na primárních nabídkách akcií v Evropě klesl nejníže za 12 let
15:40Cílené útoky na plynovody Nord Stream 1 i Nord Stream 2? Úniky na více místech, potvrzeny silné podmořské výbuchy
15:36UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s.: Pololetní zpráva k 30.6.2022
13:46Akcie mohou jít nahoru i přes korekce ziskových očekávání, domnívá se ekonomka. Probíhají strukturální změny
12:09Summers: Postup Fedu je vítaný, Velká Británie začíná připomínat rozvíjející se zemi
11:54Nálada německých exportérů v září znovu klesla, je nejníže od května 2020
11:38EPH Financing CZ, a.s.: Oprava výroční zprávy společnosti za rok 2021
11:31RMS Mezzanine, a.s.: Konsolidovaná pololetní zpráva společnosti za 1. pololetí roku 2022
11:14Světová banka kvůli zpomalení růstu v Číně zhoršila výhled růstu východní Asie

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Jefferies Financial Group Inc (08/22 Q3, Aft-mkt)
Thor Industries Inc (07/22 Q4, Bef-mkt)