Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články  
Komerční banka - Prognóza výsledků za 3Q14

Komerční banka - Prognóza výsledků za 3Q14

05.11.2014 12:20
Autor: Tomáš Tomčány, Patria Finance

Zítra ráno před trhem zveřejní své výsledky za třetí čtvrtletí Komerční banka. Zisk banky by dle našich odhadů měl v meziročním srovnání klesnout o 5,0 % na 3,09 mld. , když očekáváme mírně horší provozní výsledek a mírně vyšší náklady rizika. Pozornost investorů se bude soustředit na výhled banky pro zbytek roku, případně pro příští rok. Investoři by se také měli soustředit na možný komentář k nastavení dividendové politiky v budoucnu. Silná kapitálová pozice by bance mohla umožnit navýšit výplatní poměr nad horní hranici dosavadního cíle 60-70 %. My od příštího roku počítáme s výplatním poměrem na úrovni 75 %.

Komerční banka - 3Q Prognóza
CZK mld. 3Q13A 3Q14E Patria  3Q14E Kons. y/y Patria y/y Kons.
Čistý úrokový příjem 5,29 5,30 5,32 0,1% 0,4%
Poplatky a provize 1,79 1,71 1,67 -4,5% -6,5%
Výnosy z fin. op. + ostatní výnosy 0,69 0,52 0,56 -24,7% -19,7%
Tržby celkem 7,77 7,53 7,54 -3,2% -3,0%
Provozní zisk 4,51 4,31 4,30 -4,3% -4,5%
Náklady na riziko -0,38 -0,40 -0,39 5,5% 2,4%
Zisk pře zdaněním 4,04 3,84 3,84 -5,0% -5,0%
Čistý zisk 3,25 3,09 3,07 -5,0% -5,5%

Čistý úrokový příjem banky by podle našich odhadů měl meziročně zhruba stagnovat na 5,30 mld. . Úroková marže by měla zaznamenat pokles z 2,96% před rokem na 2,73 % ve 3Q14 (po 2,75 % ve 2Q14), což by na druhé straně měl kompenzovat meziroční růst úročených aktiv o námi očekáváných 8,5 %, částečně také v důsledku jednorázového přílivů nízkoúročených depozit ve 4Q13. Nižší by měly být i výnosy z poplatků a provizí (-4,5 % y/y na 1,71 mld. Kč) zejména kvůli pokračujícímu tlaku na pokles poplatků u depozitních produktů.

Provozní náklady by měly pokračovat v poklesu, meziročně asi o 1,6 %. Celkový provozní zisk by tak mohl klesnout o 4,3 % na 4,30 mld. . Rizikové náklady by se měly držet na nízkých úrovních z 1H14, když je odhadujeme na 33 bazických bodů z celkové úvěrové expozice banky, nebo zhruba 401 mil. (+5,5 % y/y).

Celkově bychom se na provozní úrovni neměly dočkat větších překvapení. Prostor pro lepší výsledek vidíme spíše u provozních nákladů či nákladů na rizika. Naše aktuální investiční doporučení zní „akumulovat“ s 6měsíční cílovou cenou na úrovni 5000 Kč/akcii.


Čtěte více:

Nová cílová cena pro Erste!
05.11.2014 6:30
Po výsledcích za 3Q14 (30. října) zvyšujeme naše odhady ziskovosti pro...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.07.2025
9:45Víkendář: Evropa nepotřebuje datová centra ve velkém, zaměřit by se měla na aplikace umělé inteligence
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data