Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Čtyři mýty, které nás už stály hodně peněz

Čtyři mýty, které nás už stály hodně peněz

23.12.2014 13:45
Autor: Redakce, Patria Online

Hlavní ekonom banky Natixis Patrick Artus přináší seznam čtyř názorů, kterých se investoři v posledních letech drželi, které se však ukázaly jako naprostý omyl. První na jeho seznamu najdeme „přesvědčení, že silná monetární stimulace vytváří inflaci“. Ukázalo se ale, že korelace mezi peněžní nabídkou a nominálním produktem je nyní velmi slabá. Hlavním efektem stimulace byl růst cen aktiv, protože „tyto ceny jsou mnohem flexibilnější než ceny zboží a služeb“. Inflace se v současné situaci může objevit pouze v případě, že monetární expanzi doprovází oslabení měnového kurzu. Příkladem takového vývoje je Japonsko v roce 2013 a 2014.

Druhá chyba se týká přesvědčení, že komodit bude rostoucí nedostatek a tudíž porostou jejich ceny. Artus tvrdí, že příčinou tohoto vývoje je hlavně vývoj globálního produktu, konkrétně jeho pokles pod 4 %. Tato hranice je podle jeho názoru pro komodity kritická a k poklesu růstu pod tuto úroveň došlo kvůli tomu, že se oddělily ekonomické cykly významných světových ekonomik. Zatímco Spojené státy rostou, eurozóna a Japonsko se potácejí v problémech a v relativním útlumu jsou i některé významné rozvíjející se ekonomiky včetně Číny.

„Po dlouhou dobu se investoři domnívali, že po recesi musí přijít růst dlouhodobých sazeb. Až do roku 2013 se tak investoři snažili o získání ochrany proti kolapsu dluhopisového trhu, k růstu sazeb ale nedošlo,“ poukazuje ekonom na čtvrtý investiční omyl pokrizové doby. Příčinou stagnujících sazeb jsou podle něho slabý globální růst, vývoj cen komodit a vysoká nabídka globální likvidity. K tomu se přidávají nadměrné úspory v celé globální ekonomice a absence inflace v zemích OECD.

Trhy nakonec musely změnit i názor na roli, kterou hrají rozvíjející se země ve světové ekonomice. Dříve byly totiž považovány za motor globálního růstu, nyní tomu tak ale už není. Platí to i o jejich importech, které v současné době dosahují pouze velmi nízkého růstu. Příčinou této změny je podle Artuse kombinace několika faktorů, z nichž nejvýznamnější roli hraje ztráta konkurenceschopnosti Číny a následná stagnace některých odvětví, odliv kapitálu z Ruska a „úzká hrdla“ (trh práce, dodávky elektrické energie, nedostatečná infrastruktura atd.), která brzdí země, jako jsou Indie, Brazílie či Jižní Afrika.

pre1

Z grafu je patrné, že růst rozvíjejících se zemí byl až do roku 2007 hlavním tahounem globálního růstu. Po globální finanční krizi se ale tempo růstu těchto zemí začalo prudce snižovat a přibližovat se tempu růstu zemí vyspělých.

Zdroj: Natixis


Váš názor
  • korekce
    23.12.2014 13:51

    já si myslím, že největší omyl byl ... stále se domáhajíce poklesu trhů ... moc jich nebylo ... 3 ... maximálně...-( ... Ale bohužel trend nahoru byl zachován ... -(
    tl555
Aktuální komentáře
15.12.2017
10:52Dolar pouze drží pozice, schvalování daňové reformy míří do finále  
10:37Ztrácí Putinomika na síle?
10:24Čtyři byty z deseti letos kupují investoři, vyplývá ze studie EKOSPOL
9:15Rozbřesk: ECB dál mává holubičími křídly. Inflace pod cílem nejméně do 2020
8:15Trhy zřejmě v pátek zamíří níže. ČEZ může prodat elektrárnu Varna bulharskému kupci  
8:06Bulharsko schválilo prodej elektrárny Varna, kterou vlastní ČEZ
6:32Zapomeňte na bitcoin. Investoři do měn rádi českou nudu
14.12.2017
22:01Americké trhy bez výraznějších zpráv mírně ztrácely, Teva si připsala 10%
19:25Zdánlivě nerozbitná investiční teze od Morgan Stanley
18:45Světový trh s ropou bude v prvním pololetí v přebytku, říká IEA
17:59Summary: Prodej větrníků, nákup filmů a internetová neutralita
17:35Pražská burza rostla třetí den za sebou, PX +0,52 %
17:10Disney koupí aktiva Foxu za 66 miliard dolarů. Měl by se Netflix bát?
17:02Technická analýza: Týden bohatý na události rozhoupal trh s ropou
16:30ECB euru další zisky nepřinesla, zatímco dolar využil dobré zprávy z ekonomiky  
15:15ECB výrazně vylepšuje prognózu, ale dál mává holubičími křídly
15:14Česká zbrojovka a.s.: Zápis z řádné valné hromady akciové společnosti
14:41Listopad znovu nastartoval americký maloobchod  
14:38České ekonomice došli lidé, její růst v příštím roce zpomalí
14:09INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem: Oznámení ohledně delistace investičních akcií

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:30USA - Empire State Manufacturing index
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m