Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Opravdu ECB nechce monetizovat vládní dluhy?

Opravdu ECB nechce monetizovat vládní dluhy?

16.01.2015 18:00
Autor: Redakce, Patria.cz

ECB tvrdí, že nákup vládních dluhopisů v rámci kvantitativního uvolňování je čistě monetární operací. Ta má zvýšit inflační očekávání a inflaci v eurozóně. Vládní dluhopisy jsou v takovém případě vybrány proto, že pro vytvoření velkého objemu peněz je třeba nakupovat aktiva, která se obchodují na velkém a likvidním trhu. Podle ECB nejde v žádném případě o monetizaci veřejného dluhu, která by měla pomáhat obnovit solvenci některé země.

Německá Bundesbanka navrhuje, aby každá národní centrální banka kupovala pouze dluh své vlastní vlády. Tím by se eliminovalo sdílení rizika jednotlivých vládních závazků. Na druhou stranu by ale nedošlo k eliminaci monetizace. Centrální banky totiž vyplácejí své zisky zpět svým vládám. To znamená, že jim vracejí úroky obdržené díky vlastnictví vládních dluhopisů. Tyto nákupy tedy snižují úrokové náklady a jsou ekvivalentem přímého zrušení dluhů ihned po jeho nákupu centrální bankou.

Na to, aby se centrální banka skutečně vyhnula monetizaci, musela by si úrokové výnosy plynoucí z držených dluhopisů ponechat a nesměla by je vyplácet zpět vládám. Pak by při nákupech vládních dluhopisů zemí eurozóny byly vytvořeny nové peníze, ale tento krok by neměl dopad na solvenci jednotlivých vlád. Pokud by ECB v rámci QE popsané pravidlo přijala, dokázala by tím, že jí jde skutečně jen o změnu peněžní nabídky.

Následující dva grafy porovnávají výši veřejného dluhu (relativně k nominálnímu HDP). V prvním případě jde o celkový veřejný dluh Spojených států, Velké Británie, Japonska a eurozóny. Ve druhém jde o výši veřejného dluhu drženého jinými subjekty než centrální bankou. V eurozóně se obě čísla blíží 100 %, větší rozdíl je naopak patrný ve Velké Británii a v Japonsku, kde se celkový vládní dluh pohybuje vysoko nad 200 %, ale dluh držený mimo centrální banku leží pod 200 %:

a

Zdroj: Natixis


Čtěte více:

Fungující QE v Evropě: Každému 500 eur od ECB
15.01.2015 13:20
Spojené státy byly první zemí, která vyzkoušela politiku kvantitativní...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.09.2020
10:26Růst důvěry v českou ekonomiku v září zrychlil
9:06Rozbřesk: ČNB ponechává sazby beze změny, masivní ztráty koruny může tlumit
8:49Developer CTP uvažuje o IPO, futures míří šipkou dolů  
8:30Obchod Německa s východními sousedy se v červenci začal zotavovat
8:27Německo s výjimkou dvou krajů považuje Česko za rizikovou oblast
6:01Angeloni: Jak je to s novou strategií Fedu
23.09.2020
22:01Wall Street opět pod tlakem prodejců. Tesla -10 %  
17:20Summary: Nike podává skvělý kvartální výkon, Tesla Battery day a vakcína J&J
16:56Kterým směrem vlastně působí akciová gravitace?
16:40Restaurace do 22:00, venkovní akce nejvýše do 2000 diváků. Prymula vyhlásil další opatření
16:38Wall Street evropské nadšení nesdílí, dolar drží zisky  
15:38Jan Bureš: ČNB ponechává sazby beze změny, díky koruně a inflaci není pod takovým tlakem jako ECB
15:29ILO: Pandemie vedla k poklesu globálních příjmů z práce
15:23Ján Hladký: Tesla a její Battery day  
14:52AMISTA investiční společnost, a.s.: CENTRAL GROUP uzavřený investiční fond II. a.s. zveřejňuje Informace o Pololetní zprávě k 30. 6. 2020
14:41Jan Bureš: V září se prohloubila propast mezi službami a průmyslem?
14:36ČNB podle očekávání úrokové sazby nezměnila
13:56Německý rozpočet bude mít v roce 2021 schodek 96 miliard eur
13:32Bloomberg: JPMorgan se stává jednou z největších bank...v Německu
13:27Traton bude s firmou TuSimple vyvíjet samořízené nákladní vozy

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Accenture PLC (08/20 Q4, Bef-mkt)
CarMax Inc (08/20 Q2, Bef-mkt)
Cineworld Group PLC
Manchester United Plc (06/20 Q4)
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje nových domů
22:15Costco Wholesale Corp (08/20 Q4)