Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Opravdu ECB nechce monetizovat vládní dluhy?

Opravdu ECB nechce monetizovat vládní dluhy?

16.01.2015 18:00
Autor: Redakce, Patria.cz

ECB tvrdí, že nákup vládních dluhopisů v rámci kvantitativního uvolňování je čistě monetární operací. Ta má zvýšit inflační očekávání a inflaci v eurozóně. Vládní dluhopisy jsou v takovém případě vybrány proto, že pro vytvoření velkého objemu peněz je třeba nakupovat aktiva, která se obchodují na velkém a likvidním trhu. Podle ECB nejde v žádném případě o monetizaci veřejného dluhu, která by měla pomáhat obnovit solvenci některé země.

Německá Bundesbanka navrhuje, aby každá národní centrální banka kupovala pouze dluh své vlastní vlády. Tím by se eliminovalo sdílení rizika jednotlivých vládních závazků. Na druhou stranu by ale nedošlo k eliminaci monetizace. Centrální banky totiž vyplácejí své zisky zpět svým vládám. To znamená, že jim vracejí úroky obdržené díky vlastnictví vládních dluhopisů. Tyto nákupy tedy snižují úrokové náklady a jsou ekvivalentem přímého zrušení dluhů ihned po jeho nákupu centrální bankou.

Na to, aby se centrální banka skutečně vyhnula monetizaci, musela by si úrokové výnosy plynoucí z držených dluhopisů ponechat a nesměla by je vyplácet zpět vládám. Pak by při nákupech vládních dluhopisů zemí eurozóny byly vytvořeny nové peníze, ale tento krok by neměl dopad na solvenci jednotlivých vlád. Pokud by ECB v rámci QE popsané pravidlo přijala, dokázala by tím, že jí jde skutečně jen o změnu peněžní nabídky.

Následující dva grafy porovnávají výši veřejného dluhu (relativně k nominálnímu HDP). V prvním případě jde o celkový veřejný dluh Spojených států, Velké Británie, Japonska a eurozóny. Ve druhém jde o výši veřejného dluhu drženého jinými subjekty než centrální bankou. V eurozóně se obě čísla blíží 100 %, větší rozdíl je naopak patrný ve Velké Británii a v Japonsku, kde se celkový vládní dluh pohybuje vysoko nad 200 %, ale dluh držený mimo centrální banku leží pod 200 %:

a

Zdroj: Natixis


Čtěte více:

Fungující QE v Evropě: Každému 500 eur od ECB
15.01.2015 13:20
Spojené státy byly první zemí, která vyzkoušela politiku kvantitativní...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.07.2025
9:10Víkendář: Směrem k měkčí formě globalizace?
19.07.2025
9:45Víkendář: Evropa nepotřebuje datová centra ve velkém, zaměřit by se měla na aplikace umělé inteligence
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data