Kam směřují miliardy dolarů vydávaných na umělou inteligenci? Wall Street získá představu ve středu po zavření trhu, kdy trhem velmi očekávané hospodářské výsledky za třetí fiskální čtvrtletí zveřejní . Stane se tak v době, kdy na trhu panuje kolem AI negativní sentiment a akcie klesají.
„Toto je zpráva typu ‚jak jde , tak jde trh‘,“ řekl agentuře Bloomberg Scott Martin, investiční ředitel společnosti Kingsview Wealth Management, která vlastní akcie Nvidie a několika jejích velkých technologických konkurentů.
Analytici očekávají, že čipový gigant ve svém třetím fiskálním kvartálu vykáže více než 50procentní růst čistého zisku i tržeb. Důvod je poměrně jednoduchý. Společnosti , Alphabet a Meta Platforms, které dohromady představují více než 40 procent tržeb Nvidie, by měly podle údajů shromážděných Bloombergem zvýšit dohromady své výdaje na umělou inteligenci v průběhu příštích 12 měsíců o 34 procent na 440 miliard dolarů.
Riziko spočívá v tom, že tato čísla se mohou rychle snížit, pokud velcí investoři do umělé inteligence, zejména OpenAI, budou muset ustoupit od svých závazků. „Tito hráči v oblasti umělé inteligence se ze všech sil snažili neustále zvyšovat laťku očekávání a nyní musí nejenže plnit čísla, ale i nadále živit rostoucí očekávání trhu. Je to nebezpečná hra pro veřejně obchodované společnosti,“ řekl Michael O’Rourke, hlavní tržní stratég společnosti Jonestrading.
Dokud se budou držet svých cílů, by z toho měla těžit. A pokud se Nvidii daří, tak akciovému trhu obvykle taky, protože má v indexu S&P 500 největší váhu (8 %) a je středobodem obchodu s AI. Nicméně s tím, jak jsou investoři stále nervóznější ohledně výdajů do této bující oblasti a jak akcie Nvidie klesají o více než 12 procent od vrcholu dosaženého před čtyřmi týdny, bude klíčové, jak budou výsledky interpretovány.
„Jistě existují lidé, kteří si myslí, že pokud budou výsledky Nvidie silné a firma bude předpovídat větší prodeje a aktivitu, pak bude všechno v pořádku,“ míní Martin.
Silné zisky a povzbudivý výhled společnosti by dozajista mohly poskytnout úlevu investorům. Ti se totiž stále více obávají ocenění akcií společností spojených s umělou inteligencí. Trápí je rovněž cirkulární povaha financování investic do AI a obrovské částky vynakládané na AI infrastrukturu bez nějaké zásadnější monetizace.
I přes nedávný výprodej jsou však akcie společnosti s největší tržní kapitalizací na světě od začátku roku v plusu o 35 procent, což je přibližně dvojnásobek výkonu indexu Nasdaq 100 (+17 %). Pokles navíc učinil z akcií Nvidie atraktivní titul: společnost se obchoduje za zhruba 29násobek budoucích zisků, což je hluboko pod jejím 10letým průměrem 35 a s mírnou prémií k násobku Nasdaq 100 , který je zhruba 26.
„Nvidia za 30násobek se vůbec nezdá být nerozumná vzhledem k tomu, jak rychle roste,“ uznal Martin.
Pokud jde o samotné zisky, investoři budou očekávat silná čísla z řady Blackwell, která by měla být hnací silou další fáze růstu Nvidie. Klíčová bude také expanze marží, a to zejména u datových center, tedy jednotky, jež ve druhém čtvrtletí představovala téměř 90 procent firemních tržeb.
Kam se akcie po zveřejnění výsledků vydají, ale bude záležet především na výhledu do budoucna. Analytici v současnosti očekávají, že v nadcházejících letech dojde ke zpomalení prudce rostoucích tržeb. Očekává se, že společnost ve svém fiskálním roce 2026, který končí v lednu, vykáže téměř 60procentní nárůst tržeb následovaný 41procentním nárůstem ve fiskálním roce 2027 a 22procentním nárůstem ve fiskálním roce 2028.