Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - Po švýcarské kapitulaci vzrůstá spekulativní tlak na dánskou korunu

Rozbřesk - Po švýcarské kapitulaci vzrůstá spekulativní tlak na dánskou korunu

20.1.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Už to vypadalo, že svátek Martina Luthera Kinga v USA přivodí poklidnější start do tohoto obchodního týdne, avšak dozvuky náhlého kolapsu švýcarského franku z minulého čtvrtka se přece jenom postaraly o vzruch. Devizoví spekulanti se totiž rozhlédli po Evropě a zacílili na další měnu pevně navázanou na euro, kterou je dánská koruna. Ta se od minulého čtvrtka dostala pod apreciační tlak a tak dánská centrální banka po vzoru té švýcarské ještě více prohloubila negativní úrokové sazby (z -0,05 na -0,2). Uvidíme, zdali to spekulanty odradí od dalších nákupů DKK. Rozhodně to totiž nebudou uklidňující komentáře dánských představitelů o tom, že fixní srovnání se Švýcarskem pokulhává, pevný kurz zde existuje od roku 1982. Dánsko má dlouhodobě přebytek běžného účtu platební bilance (6-7 % HDP) a pokud se do země valí i další kapitál, nezbývá centrální bance (v režimu fixního kurzu a liberalizovaných kapitálových toků) než akumulovat velké množství devizových rezerv. Jinak řečeno fundamentálně Dánové evidentně trpí “švýcarským” symptomem makroekonomického úspěchu. Mimochodem i česká ekonomika letos a příští rok vykáže také velké přebytky běžného účtu platební bilance, takže pokud se k nám začne navíc přes kapitálový účet tlačit kapitál, má se i koruna možná na co těšit.

Jinak dnes může být dobrým tématem k diskuzi i revize odhadu globálního růstu pro tento rok ze strany Mezinárodního fondu. Revize podle nás stojí k zaznamenání ze dvou důvodů: za prvé fond snížil svůj výhled pro svět, ačkoliv ceny komodit v čele s ropou dramaticky poklesly. Neboli, světová ekonomika jako celek evidentně prožívá pozitivní nabídkový šok, avšak růst jde překvapivě dolů. Globální ekonomika má podle MMF utrpět velké ztráty zejména vinou zpomalení Číny (viz dnešní data za poslední kvartál 2014) a vinou recese v Rusku. Vedle toho má být hůře i v eurozóně a Japonsku, tedy překvapivě u zemí, jež jsou výraznými čistými dovozci komodit. Druhý do očí bijící odhad je pak růst v USA, který má letos podle fondu dosáhnout 3,6 %. Takto vysoké číslo samozřejmě není vyloučeno, ale je třeba si uvědomit, že v takovém případě by americká míra nezaměstnanosti poklesla zcela jistě pod hranici 5 %, což by si vyžádalo razantní utažení měnových šroubů ze strany amerického Fedu.

Region

Regionální měny včera vůči euru oslabovaly. Pod největším tlakem byl opět zlotý, ačkoliv vůči švýcarskému franku včera posílil asi o 2,3 %. Zlotému nakonec příliš nepomohly ani vcelku zdrženlivé komentáře jedné z bývalých největších holubic v centrální bance (NBP), Chojny-Duch; ta uvedla, že banka by si měla počínat obezřetně v případě, že deflace bude přetrvávat i ve druhé polovině roku. Připomeňme, že hlasování Chojny-Duch v listopadu v podstatě rozhodlo o tom, že NBP ponechala sazby beze změny (oproti alternativě jejich poklesu o 50 bps). Z prudkého oslabení zlotého vůči švýcarskému franku se mezitím stává i politické téma a opoziční poslanci ze strany PiS volají po podobných opatřeních, která byla přijata v Maďarsku, tedy ke konverzi nesplacených úvěrů do zlotých.

Polsko zůstane v centru pozornosti i dnes, neboť budou zveřejněna data z trhu práce (mzdy a zaměstnanost) za prosinec. Zejména údaj o mzdách bude zajímavý, neboť ty si navzdory prakticky nulové inflaci v loňském roce zachovaly velmi slušnou dynamiku. Čísla mohou naznačit další postup NBP.


Čtěte více:

Optimismus stranou - MMF opětovně srazil letošní růstové odhady
20.1.2015 7:22
Světová ekonomika zrychlí v letošním roce tempo svého růstu na 3,5 pro...

Váš názor
  •  
    20.1.2015 11:59

    Ten kapitál také musí někdy vybrat zisky a odtéci, takže normální stav akorát ta volatilita je vyšší :o). Švýcaři mají výhodu bank.systému, u každé další země dojde k devastaci exportu masivnímu dovozu všeho. a tak to bude posílení +20% a pak hop dolů o 50%
    Mike
    •  
      21.1.2015 12:28

      Od kdy se rika posileni meny kolaps??? Ne ze by clanky na Bloombergu nebo NYT byly lepsi, vysledek totalni keynesianske dominance napric akademickym a politickym prostredim.... Svycari udelali dobre. Period!
      RadekN
      •  
        21.1.2015 12:29

        sorry melo jit o novy prispevek, ne odpoved :)
        RadekN
        •  
          21.1.2015 12:54

          To máš fuk, ale úvaha o kolapsu je správná :-)
          Jesse
  •  
    20.1.2015 10:27

    http://zpravy.e15.cz/burzy-a-trhy/podilove-fondy/svycari-zarizli-hedgeovy-fond-everest-capital-global-1154600 Tak tohle čtení bude asi Sígra strašit pokud má trochu sebereflekse.
    Homo
    •  
      20.1.2015 13:09

      ty si jako fakt myslíš že singer zaintervenoval kvůli jakýmsi hypotetickým zájmům české ekonomiky (potažmo v zájmu ČR)? On to udělal jenom a JENOM proto, že SE NA TOM MOHL NAPAKOVAT - tedy nejen on, ale hlavně lidi pro které tam maká ...a až ti sami lidé (kellner a spol) dojdou k závěru, že mise splnila jejich cíle a že je na čase se zase napakovat na opačném pohybu české koruny, tak prasata z ČNB udělají klidně to co švýcaři - bez ohledu na to, koho a co všechno pošlou do kopru. Jediné, co by je mohlo od toho odradit je snad jedině to, kdyby někdo odkrágloval pár tlouštíků ze švýcarské centrální banky - pak by jim možná docvaklo, že sice zákony na ně jsou a budou krátké, ale dobře mířená kulka do čelíčka je srovná do latě spolehlivě!!!!!
      Jesse
      •  
        20.1.2015 13:43

        Každé slovo bych podepsal, jestli to vyznělo jinak tak lituju. Moje chyba je, že pořád věřím na alepoň minimální lidskou slušnost.
        Homo
    •  
      20.1.2015 12:09

      Nechápu, proč by mělo Singra strašit, že spekulanti místo bezpracných zisků zbankrotovali?
      ..
      •  
        20.1.2015 12:23

        šéf fondu Marko Dmitrijević, zkušený investiční veterán :-)) Je vidět krásu kapitálového trhu, že i takové eso zbankrotuje a hejlové mu rozbijí bank:-))
        Jesse
Aktuální komentáře
14.12.2017
22:01Americké trhy bez výraznějších zpráv mírně ztrácely, Teva si připsala 10%
19:25Zdánlivě nerozbitná investiční teze od Morgan Stanley
18:45Světový trh s ropou bude v prvním pololetí v přebytku, říká IEA
17:59Summary: Prodej větrníků, nákup filmů a internetová neutralita
17:35Pražská burza rostla třetí den za sebou, PX +0,52 %
17:10Disney koupí aktiva Foxu za 66 miliard dolarů. Měl by se Netflix bát?
17:02Technická analýza: Týden bohatý na události rozhoupal trh s ropou
16:30ECB euru další zisky nepřinesla, zatímco dolar využil dobré zprávy z ekonomiky  
15:15ECB výrazně vylepšuje prognózu, ale dál mává holubičími křídly
15:14Česká zbrojovka a.s.: Zápis z řádné valné hromady akciové společnosti
14:41Listopad znovu nastartoval americký maloobchod  
14:38České ekonomice došli lidé, její růst v příštím roce zpomalí
14:09INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:48ECB zlepšila výhled růstu v eurozóně a Draghi hýbe eurem. Sledovali jsme ŽIVĚ
13:35Konsorcium v čele s EPH kupuje většinu v druhé největší maďarské elektrárně
13:15Sazby v Británii beze změny, další proměny rétoriky tentokrát nepřišly
11:54Ifo: Německá ekonomika poroste příští rok nejrychleji od 2011
11:37Evropa před ECB ztrácí, Vestas Wind Systems +7 %
11:01Eurodolar přestal růst, když vyprchal efekt Fedu. Jsou tu ale data a přijde ECB  
10:44VIG (-0,19 %) spojí dvě české pojišťovny

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Maloobchodní tržby vč. PHM, y/y
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
15:45USA - PMI v průmyslu (Markit)