Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jak vážné je zpomalení americké ekonomiky?

Jak vážné je zpomalení americké ekonomiky?

03.04.2015 17:04
Autor: Redakce, Patria.cz

Po roce 2010 můžeme pozorovat jeden soustavně se opakující jev. Ačkoliv každý rok začíná s optimistickými projekcemi růstu americké ekonomiky, s nově přicházejícími daty se výhled postupně horší. Při vstupu do roku 2015 jsem pevně věřil tomu, že tento vývoj se už opakovat nebude, ale nestalo se. V posledních týdnech opět dochází k prudkému snižování odhadů růstu HDP. Zvyšuje se tak i skepse týkající se schopnosti Fedu zvýšit sazby už v létě. Jeho šéfka Janet Yellenová vyjádřila ve svém posledním prohlášení obavy z posilujícího dolaru, který se může projevit na exportech. Navíc varovala, že ekonomická aktivita je ve srovnání s historickým vývojem stále poměrně slabá.

Podle mého očekávání by měl růst amerického produktu v následujících čtvrtletích mírně převýšit růst potenciální. Mělo by tedy dojít k dalšímu poklesu nezaměstnanosti. Tento můj optimistický pohled ale nepotvrzují čerstvá data, která už pomalu stačí na to, aby zviklala důvěru Fedu i trhů. Graf shrnuje některé odhady růstu v prvním čtvrtletí a všechny ukazují na prudké oslabení růstu od poloviny ledna. Konsenzus se propadl na 1,4 %, model, který používá Atlanta Fed, ukazuje dokonce na růst ve výši pouhých 0,2 %. Tento model přitom funguje výjimečně dobře a zasloužil by si mnohem více pozornosti ze strany trhů.

stert

Proč se uvedené odhady tak moc liší? Náš relativně optimistický pohled sleduje spíše vývoj ekonomické aktivity v daném časovém okamžiku a nemá za cíl přímo predikovat růst produktu v daném čtvrtletí. Je pravděpodobné, že předběžné odhady růstu za první čtvrtletí (budou zveřejněny 29. února) se budou pohybovat blízko nuly či dokonce v záporných číslech. Trendový růst by se ale měl nalézat kolem 2 – 2,5 %. I v tomto případě jde o ochlazení ekonomické aktivity, ale tato čísla jsou od recese velmi vzdálená.

Zdá se, že Fed zastává na uvedený vývoj podobný názor. Zatímco odhady růstu za první čtvrtletí jdou dolů, odhady pro zbytek roku jsou revidovány směrem nahoru. Růst za celý rok se tak v podstatě nemění a současný vývoj je tak vnímán jako přechodné škobrtnutí odrážející špatné počasí a další přechodné faktory. Koneckonců jsme si hodně podobnou situací prošli minulý rok. Obavy ale může vzbuzovat silný dolar, který Fed nejdříve považoval za minoritní problém, nyní ale mění názor. Další problémy by mohl způsobit nízký růst produktivity a trh práce, který s ohledem na utlumenou ekonomickou aktivitu pravděpodobně neudrží tempo tvorby pracovních míst. A pokud se má celoroční růst produktu držet nad trendem, jak stále čeká většina ekonomů, bude muset ve druhém čtvrtletí přijít znatelný obrat.

Autorem je ekonom a investor Gavyn Davies.

Zdroj: FT


Čtěte více:

Co mě naučili v Goldman Sachs ...
02.04.2015 17:00
V roce 1992 jsme se vrátili se skupinou nových zaměstnanců společnosti...
Ben Bernanke: Proč jsou úrokové míry tak nízko? Část 2  - Sekulární stagnace
03.04.2015 11:00
Tři nejdůležitější úkoly pro makroekonomickou politiku jsou:1. Dosáhnu...
Týden technicky: Double-top na dolaru, SPX vytrvává v růstu a ropa krátkodobě přes 50 USD za barel
03.04.2015 13:14
EURUSD Dolar započal týden znamenitě, avšak nedokázal své zisky udržet...

Váš názor
  • Teorie relativity
    04.04.2015 7:36

    I když závodník zpomalí ze svého tempa 220km o 20% tak jede stále rychleji a je před tím co zrychlil ze 100km o 50%. To dá rozum. Na to nepotřebujeme žádné kumáky nebo vysvětlování. Postačí pohled na závodní dráhu. Leda když to začne vysvětlovat někdo jako Kalka. Ta dokáže zpochybnit a opravovat názory i slavného Galilea. Ta když zakoumá a začne protlačovat svoje oblíbence tak postaví i základní fyzické zákony na hlavu. Ta se vyzná. A ty argumenty, nebo oslovování, když se jí jiné názory nelíbí. Pak musí logika stranou.
    ...
Aktuální komentáře
17.04.2021
17:08Víkendář: Robert Mundell očima Paula Krugmana
16.04.2021
22:09Rekordy na Wall Street, MS -2,76 %  
18:07Evropa sází na cyklus, důvěra amerického spotřebitele slábne  
18:02Dolarová dominance – alternativní pohled
17:08Pražská burza slaví 150 let. Překonala války i zákaz během komunismu
16:57Švýcarsko a Vietnam s měnou podle USA již nemanipulují, budou ale pod dohledem
16:13Turecká centrální banka zakázala platby kryptoměnami
16:03Emise spadající pod obchodování s evropskými povolenkami klesly o 13,3 procent
15:57Brexit podle studie zasáhl londýnskou City mnohem více, než se čekalo  
15:42Levkovich: Riziko korekce, smysl stále dává rotace k hodnotě
14:20Morgan Stanley propálila v kolapsu Archegos 911 milionů. Investory neobměkčily ani rekordní tržby
12:49SAB Finance vyplatí na dividendách za loňský rok 100 milionů korun
12:20Perly týdne: Akciová přestávka, gamblerství a „nová ropa“
11:44Zeptejte se analytika! Oblíbený webinář s Braňem Sotákem ve středu 28. dubna. Registrace jsou otevřené!
11:28Březnová inflace se v EU vyšplhala na 1,7 procent meziročně
11:20Vyšší ceny a nižší náklady zajistily Daimleru rekordní zisk
10:57Známky silného oživení a nižší výnosy akciím vyhovují  
10:49Ever Given a sen radikálních protekcionistů
9:12Rozbřesk: Oživení na evropském automobilovém trhu
8:51ČNB povolila PPF koupit akcie Monety, čínská ekonomika rostla nejrychleji od 1992. Evropa zahájí růstem  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data