Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jak vážné je zpomalení americké ekonomiky?

Jak vážné je zpomalení americké ekonomiky?

03.04.2015 17:04
Autor: Redakce, Patria.cz

Po roce 2010 můžeme pozorovat jeden soustavně se opakující jev. Ačkoliv každý rok začíná s optimistickými projekcemi růstu americké ekonomiky, s nově přicházejícími daty se výhled postupně horší. Při vstupu do roku 2015 jsem pevně věřil tomu, že tento vývoj se už opakovat nebude, ale nestalo se. V posledních týdnech opět dochází k prudkému snižování odhadů růstu HDP. Zvyšuje se tak i skepse týkající se schopnosti Fedu zvýšit sazby už v létě. Jeho šéfka Janet Yellenová vyjádřila ve svém posledním prohlášení obavy z posilujícího dolaru, který se může projevit na exportech. Navíc varovala, že ekonomická aktivita je ve srovnání s historickým vývojem stále poměrně slabá.

Podle mého očekávání by měl růst amerického produktu v následujících čtvrtletích mírně převýšit růst potenciální. Mělo by tedy dojít k dalšímu poklesu nezaměstnanosti. Tento můj optimistický pohled ale nepotvrzují čerstvá data, která už pomalu stačí na to, aby zviklala důvěru Fedu i trhů. Graf shrnuje některé odhady růstu v prvním čtvrtletí a všechny ukazují na prudké oslabení růstu od poloviny ledna. Konsenzus se propadl na 1,4 %, model, který používá Atlanta Fed, ukazuje dokonce na růst ve výši pouhých 0,2 %. Tento model přitom funguje výjimečně dobře a zasloužil by si mnohem více pozornosti ze strany trhů.

stert

Proč se uvedené odhady tak moc liší? Náš relativně optimistický pohled sleduje spíše vývoj ekonomické aktivity v daném časovém okamžiku a nemá za cíl přímo predikovat růst produktu v daném čtvrtletí. Je pravděpodobné, že předběžné odhady růstu za první čtvrtletí (budou zveřejněny 29. února) se budou pohybovat blízko nuly či dokonce v záporných číslech. Trendový růst by se ale měl nalézat kolem 2 – 2,5 %. I v tomto případě jde o ochlazení ekonomické aktivity, ale tato čísla jsou od recese velmi vzdálená.

Zdá se, že Fed zastává na uvedený vývoj podobný názor. Zatímco odhady růstu za první čtvrtletí jdou dolů, odhady pro zbytek roku jsou revidovány směrem nahoru. Růst za celý rok se tak v podstatě nemění a současný vývoj je tak vnímán jako přechodné škobrtnutí odrážející špatné počasí a další přechodné faktory. Koneckonců jsme si hodně podobnou situací prošli minulý rok. Obavy ale může vzbuzovat silný dolar, který Fed nejdříve považoval za minoritní problém, nyní ale mění názor. Další problémy by mohl způsobit nízký růst produktivity a trh práce, který s ohledem na utlumenou ekonomickou aktivitu pravděpodobně neudrží tempo tvorby pracovních míst. A pokud se má celoroční růst produktu držet nad trendem, jak stále čeká většina ekonomů, bude muset ve druhém čtvrtletí přijít znatelný obrat.

Autorem je ekonom a investor Gavyn Davies.

Zdroj: FT


Čtěte více:

Co mě naučili v Goldman Sachs ...
02.04.2015 17:00
V roce 1992 jsme se vrátili se skupinou nových zaměstnanců společnosti...
Ben Bernanke: Proč jsou úrokové míry tak nízko? Část 2  - Sekulární stagnace
03.04.2015 11:00
Tři nejdůležitější úkoly pro makroekonomickou politiku jsou:1. Dosáhnu...
Týden technicky: Double-top na dolaru, SPX vytrvává v růstu a ropa krátkodobě přes 50 USD za barel
03.04.2015 13:14
EURUSD Dolar započal týden znamenitě, avšak nedokázal své zisky udržet...

Váš názor
  • Teorie relativity
    04.04.2015 7:36

    I když závodník zpomalí ze svého tempa 220km o 20% tak jede stále rychleji a je před tím co zrychlil ze 100km o 50%. To dá rozum. Na to nepotřebujeme žádné kumáky nebo vysvětlování. Postačí pohled na závodní dráhu. Leda když to začne vysvětlovat někdo jako Kalka. Ta dokáže zpochybnit a opravovat názory i slavného Galilea. Ta když zakoumá a začne protlačovat svoje oblíbence tak postaví i základní fyzické zákony na hlavu. Ta se vyzná. A ty argumenty, nebo oslovování, když se jí jiné názory nelíbí. Pak musí logika stranou.
    ...
Aktuální komentáře
20.06.2024
8:26Trhy se po dni svátku v USA chtějí nadechnout na vyšší úrovně  
8:02WEBINÁŘ Psychologie úspěšného investora s hlavním makléřem Pavlem Mokošem - 26. června od 15:00
7:42MakroMixér: Mzdy, fotbal, euro i koruna. S Karlem Bartákem o více či méně Evropy i Green Dealu
19.06.2024
17:16Vyrostou technologické firmy ze svých vysokých valuací?
16:16Největší investice v moderní historii Česka, onsemi za 2 miliardy dolarů rozšíří výrobu mikročipů
15:38Wall Street vybírá své akciové tipy z indexu S&P 500 na druhou polovinu roku
14:37Evropská komise navrhla rozpočet EU pro rok 2025 ve výši 199,7 miliardy eur
13:49Jakub Brukner: Alternativy k Nvidii, panika na francouzských bankách a evropské automobilky
12:33Technická analýza: Útok Amazonu na historická maxima  
11:58Výrobce tenisek Golden Goose kvůli nepokojům v EU odkládá vstup na burzu
11:33Evropské akcie bez nových impulsů slábnou. Koruna pokračuje v ústupu  
10:41Jízda Nvidie na vrchol: Enron, krypto, covid, AI a výnos 591 078 %
9:41Inflace v Británii se v květnu po třech letech vrátila na dvouprocentní cíl
9:08Rozbřesk: MNB snižuje základní sazbu na 7 % a zařazuje opatrný režim, koruna oslabila přes 24,80 EURCZK
9:06Čínské automobilky usilují o zavedení odvetných cel na auta z EU
8:55Nvidia předhonila Apple a Microsoft a stala se nejhodnotnější firmou, v USA se dnes neobchoduje a evropské futures jsou smíšené  
18.06.2024
22:02Hlavní indexy dnes bez větších změn. Nvidia se stala nejhodnotnější společností světa.  
17:58Tady se hledá nejpohodlněji…
17:38Fitch zlepšila výhled polské ekonomiky, letošní růst odhaduje na 2,8 procenta
17:20Akciová Evropa dnes vede nad Amerikou, dluhopisy profitují z dat  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - Počet nově zahájených staveb, m/m