Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Investoři podceňují možnost roztočení pozitivní spirály

Investoři podceňují možnost roztočení pozitivní spirály

27.05.2015 15:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Během tohoto ekonomického oživení se zaobíráme většinu času tím, co vše se může pokazit. V roce 2009 se podobnému přístupu začalo říkat „pornografie recese“. Té se věnuje řada webových stránek, odborníků a samozřejmě i těch, kteří prosazují zlatý standard. Pokud se někomu říká Doktor Zkáza, asi to naznačuje, že je posedlý negativním pohledem. Takoví lidé hovoří jen o nákupu zlata, plechovek s jídlem a zbraní. Simon Cox z BNY Mellon Investment Management si při pohledu na globální ekonomiku klade úplně opačnou otázku: Co když nyní půjde vše tím správným směrem?

Cox ve své analýze píše: „Kdyby se zvýšilo tempo růstu v USA, Japonsku, Číně a Indii, projevilo by se to na růstu zbytku světa, obrátil by se trend na komoditních trzích, akcie by čekal další růst. Také by se ale zvýšila inflace na trhu s potravinami a ropa by se dostala na 100 dolarů za barel.“ Přitom k tomu, abychom čekali zlepšení americké ekonomiky, nemusíme vymýšlet nic mimořádného. Už nyní jsou patrné známky toho, že pár věcí nám hraje do karet a může dojít k tomu, že se rozjede pozitivní spirála, která posune oživení k vyšší rychlosti.

Americká ekonomika neprochází obvyklým oživením, vývoj se spíše podobá tomu, co je typické po finančních krizích. Carmen Reinhart a Ken Rogoff už v roce 2011 poukazovali na to, že oživení po krizích trvá mnohem déle, v průměru asi deset let. Nyní jsme v roce 2015, takže podle tohoto měřítka by zbývaly ještě čtyři roky. Známky zlepšení jsou pak patrné i z toho, že společnosti jako Walmart a Target přikročily ke zvýšení mezd – to neudělaly proto, že jsou dobrodinci, ale proto, že potřebují, aby jim někdo skládal zboží do regálů.

Když společnost jako Walmart ztratí pár zaměstnanců, může to přejít bez většího povšimnutí. Pokud jich ale odchází stále více, může se stát, že management nakonec zjistí, že firma ztrácí zákazníky: Neposkytuje dostatečně dobré služby, protože nemá dost lidí. Někdo pak dojde k názoru, že je důležité udržet si zákazníky i dobré zaměstnance a přijde zvýšení mezd a najímání nových lidí. Nakonec dokonce přijde růst investic. Co udělají lidé, když se jim zvýší mzdy? Částečně zvýší splátky svého dluhu. Zčásti zvýší své výdaje. Následně roste poptávka, která dále zvedá mzdy a počet nových pracovních míst.

Uvedené není jen myšlenkovým cvičením, protože se množí známky toho, že k popsanému vývoji skutečně dochází. Roste počet lidí, kteří odcházejí ze své pozice, často proto, aby přešli na jiné, lépe placené místo. Mzdy začínají růst, roste počet nabídek pracovních míst. Jak bude ekonomika vypadat za 12 – 24 měsíců, nevíme, je ale možné, že investoři podceňují možnost, že se roztočí popsaná pozitivní spirála.

Autorem je investor Barry Ritholtz.


Zdroj: Bloomberg


Čtěte více:

Řecko: Co se stane, když neuhradí červnovou splátku MMF
26.05.2015 15:31
Květen se pomalu chýlí ke konci a přibližuje se tak i další splátka, k...
Ozvěny FEDu: Bernanke a Fischer si pustili pusu na špacír
27.05.2015 10:46
Včera jsme se dočkali komentářů na světové a aktuální dění od bývalého...
Střednědobý pohled na USD – prostor níže je otevřen technicky i fundamentálně
27.05.2015 14:00
Druhé pololetí roku 2014 bylo pro dolar v páru s evropskou měnou velk...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.04.2021
14:20Morgan Stanley propálila v kolapsu Archegos 911 milionů. Investory neobměkčily ani rekordní tržby
12:49SAB Finance vyplatí na dividendách za loňský rok 100 milionů korun
12:20Perly týdne: Akciová přestávka, gamblerství a „nová ropa“
11:44Zeptejte se analytika! Oblíbený webinář s Braňem Sotákem ve středu 28. dubna. Registrace jsou otevřené!
11:28Březnová inflace se v EU vyšplhala na 1,7 procent meziročně
11:20Vyšší ceny a nižší náklady zajistily Daimleru rekordní zisk
10:57Známky silného oživení a nižší výnosy akciím vyhovují  
10:49Ever Given a sen radikálních protekcionistů
9:12Rozbřesk: Oživení na evropském automobilovém trhu
8:51ČNB povolila PPF koupit akcie Monety, čínská ekonomika rostla nejrychleji od 1992. Evropa zahájí růstem  
8:21Čínská ekonomika zaznamenala rekordní meziroční vzestup o 18,3 procenta
8:13PPF smí získat přes 28 % v Monetě, povolila ČNB
6:09Komoditní monitor: Ropa vstřebala další překvapení OPEC+  
15.04.2021
22:03Wall Street opět překonala svá maxima, Nvidia +6 %  
18:12Dividendové akcie a Buffettův indikátor
17:52Zisky pro akcie i dluhopisy díky datům a sankcím  
17:45Bank of America rozpouštěla rezervy s mnohem menší vervou, říká analytik  
17:18Masivní výstavba solárních a větrných elektráren Bidenův závazek nenaplní
17:00SAB Finance a.s.: Schválení účetní závěrky a výplata dividendy za rok 2020
16:05Komerční banka, a. s. - Hlavní akcionáři Komerční banky, a.s. k 31.3.2021

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
4:00Čína - HDP, q/q
4:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
4:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
12:30Bank of New York Mellon Corp/The (03/21 Q1)
12:45PNC Financial Services Group Inc/The (03/21 Q1)
13:30Morgan Stanley (03/21 Q1)