Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Investoři podceňují možnost roztočení pozitivní spirály

Investoři podceňují možnost roztočení pozitivní spirály

27.05.2015 15:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Během tohoto ekonomického oživení se zaobíráme většinu času tím, co vše se může pokazit. V roce 2009 se podobnému přístupu začalo říkat „pornografie recese“. Té se věnuje řada webových stránek, odborníků a samozřejmě i těch, kteří prosazují zlatý standard. Pokud se někomu říká Doktor Zkáza, asi to naznačuje, že je posedlý negativním pohledem. Takoví lidé hovoří jen o nákupu zlata, plechovek s jídlem a zbraní. Simon Cox z BNY Mellon Investment Management si při pohledu na globální ekonomiku klade úplně opačnou otázku: Co když nyní půjde vše tím správným směrem?

Cox ve své analýze píše: „Kdyby se zvýšilo tempo růstu v USA, Japonsku, Číně a Indii, projevilo by se to na růstu zbytku světa, obrátil by se trend na komoditních trzích, akcie by čekal další růst. Také by se ale zvýšila inflace na trhu s potravinami a ropa by se dostala na 100 dolarů za barel.“ Přitom k tomu, abychom čekali zlepšení americké ekonomiky, nemusíme vymýšlet nic mimořádného. Už nyní jsou patrné známky toho, že pár věcí nám hraje do karet a může dojít k tomu, že se rozjede pozitivní spirála, která posune oživení k vyšší rychlosti.

Americká ekonomika neprochází obvyklým oživením, vývoj se spíše podobá tomu, co je typické po finančních krizích. Carmen Reinhart a Ken Rogoff už v roce 2011 poukazovali na to, že oživení po krizích trvá mnohem déle, v průměru asi deset let. Nyní jsme v roce 2015, takže podle tohoto měřítka by zbývaly ještě čtyři roky. Známky zlepšení jsou pak patrné i z toho, že společnosti jako Walmart a Target přikročily ke zvýšení mezd – to neudělaly proto, že jsou dobrodinci, ale proto, že potřebují, aby jim někdo skládal zboží do regálů.

Když společnost jako Walmart ztratí pár zaměstnanců, může to přejít bez většího povšimnutí. Pokud jich ale odchází stále více, může se stát, že management nakonec zjistí, že firma ztrácí zákazníky: Neposkytuje dostatečně dobré služby, protože nemá dost lidí. Někdo pak dojde k názoru, že je důležité udržet si zákazníky i dobré zaměstnance a přijde zvýšení mezd a najímání nových lidí. Nakonec dokonce přijde růst investic. Co udělají lidé, když se jim zvýší mzdy? Částečně zvýší splátky svého dluhu. Zčásti zvýší své výdaje. Následně roste poptávka, která dále zvedá mzdy a počet nových pracovních míst.

Uvedené není jen myšlenkovým cvičením, protože se množí známky toho, že k popsanému vývoji skutečně dochází. Roste počet lidí, kteří odcházejí ze své pozice, často proto, aby přešli na jiné, lépe placené místo. Mzdy začínají růst, roste počet nabídek pracovních míst. Jak bude ekonomika vypadat za 12 – 24 měsíců, nevíme, je ale možné, že investoři podceňují možnost, že se roztočí popsaná pozitivní spirála.

Autorem je investor Barry Ritholtz.


Zdroj: Bloomberg


Čtěte více:

Řecko: Co se stane, když neuhradí červnovou splátku MMF
26.05.2015 15:31
Květen se pomalu chýlí ke konci a přibližuje se tak i další splátka, k...
Ozvěny FEDu: Bernanke a Fischer si pustili pusu na špacír
27.05.2015 10:46
Včera jsme se dočkali komentářů na světové a aktuální dění od bývalého...
Střednědobý pohled na USD – prostor níže je otevřen technicky i fundamentálně
27.05.2015 14:00
Druhé pololetí roku 2014 bylo pro dolar v páru s evropskou měnou velk...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
05.02.2023
7:58Víkendář: Podle Morgan Stanley sazby porostou ještě dlouho poté, co si akcie sáhnou na dno
04.02.2023
15:53Summers: Čtyři důvody, proč se sazby nevrátí na mimořádně nízké úrovně
8:05Víkendář: Elektromobily ještě nejsou připraveny. Alternativa?
03.02.2023
22:01Býka na Wall Street zkrotil silný trh práce  
17:37Tradingová ponaučení z roku 2022: Trend is your friend  
16:52Velmi dobré makro, slabé výsledky. Akcie odrážejí útoky, dluhopisy ustupují  
16:44Jakub Brukner: Euforická nálada na big techu dostala sprchu. S nákupy bych vyčkával
16:16Analytik k výsledkům Alphabet: Výsledky nic moc, ale AI umíme taky  
15:41Trh práce v USA šokuje velkými čísly i rozpory, brzdí euforii
14:55Podle vývoje M2 míří americká ekonomika do hluboké deflace. Relevantní ukazatel?
13:23Analytik k Amazon po 4Q22: Čekání na návrat ziskovosti  
13:13Výhled technologických gigantů zchladil tržní optimismus  
12:25ČEZ, a.s.: ČEZ podepsal Schuldschein úvěrové smlouvy na 130 mil. EUR
12:05Analytik k výsledkům Apple: Král bez pláště. Prémiová valuace bude muset splasknout  
11:54Velké techy zklamaly, ale sentiment nezlomily. Týden zavřou opět makrodata  
11:41Moneta potěšila silným ziskem, výhled ale signalizuje mráčky na obzoru (komentář analytika)  
11:04Perly týdne: Tahouni digitální revoluce a akcie nereflektující zhoršující se fundament
10:21ČNB zhoršila odhad letošního schodku veřejných financí na 4,5 procenta HDP
9:02Rozbřesk: ČNB se líbí silná koruna, na nižší sazby si budou muset trhy počkat
8:57Zisk Fordu kvůli nedostatku čipů a dalších dílů klesl o 89,4 procenta

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data