Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Investoři podceňují možnost roztočení pozitivní spirály

Investoři podceňují možnost roztočení pozitivní spirály

27.5.2015 15:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Během tohoto ekonomického oživení se zaobíráme většinu času tím, co vše se může pokazit. V roce 2009 se podobnému přístupu začalo říkat „pornografie recese“. Té se věnuje řada webových stránek, odborníků a samozřejmě i těch, kteří prosazují zlatý standard. Pokud se někomu říká Doktor Zkáza, asi to naznačuje, že je posedlý negativním pohledem. Takoví lidé hovoří jen o nákupu zlata, plechovek s jídlem a zbraní. Simon Cox z BNY Mellon Investment Management si při pohledu na globální ekonomiku klade úplně opačnou otázku: Co když nyní půjde vše tím správným směrem?

Cox ve své analýze píše: „Kdyby se zvýšilo tempo růstu v USA, Japonsku, Číně a Indii, projevilo by se to na růstu zbytku světa, obrátil by se trend na komoditních trzích, akcie by čekal další růst. Také by se ale zvýšila inflace na trhu s potravinami a ropa by se dostala na 100 dolarů za barel.“ Přitom k tomu, abychom čekali zlepšení americké ekonomiky, nemusíme vymýšlet nic mimořádného. Už nyní jsou patrné známky toho, že pár věcí nám hraje do karet a může dojít k tomu, že se rozjede pozitivní spirála, která posune oživení k vyšší rychlosti.

Americká ekonomika neprochází obvyklým oživením, vývoj se spíše podobá tomu, co je typické po finančních krizích. Carmen Reinhart a Ken Rogoff už v roce 2011 poukazovali na to, že oživení po krizích trvá mnohem déle, v průměru asi deset let. Nyní jsme v roce 2015, takže podle tohoto měřítka by zbývaly ještě čtyři roky. Známky zlepšení jsou pak patrné i z toho, že společnosti jako Walmart a Target přikročily ke zvýšení mezd – to neudělaly proto, že jsou dobrodinci, ale proto, že potřebují, aby jim někdo skládal zboží do regálů.

Když společnost jako Walmart ztratí pár zaměstnanců, může to přejít bez většího povšimnutí. Pokud jich ale odchází stále více, může se stát, že management nakonec zjistí, že firma ztrácí zákazníky: Neposkytuje dostatečně dobré služby, protože nemá dost lidí. Někdo pak dojde k názoru, že je důležité udržet si zákazníky i dobré zaměstnance a přijde zvýšení mezd a najímání nových lidí. Nakonec dokonce přijde růst investic. Co udělají lidé, když se jim zvýší mzdy? Částečně zvýší splátky svého dluhu. Zčásti zvýší své výdaje. Následně roste poptávka, která dále zvedá mzdy a počet nových pracovních míst.

Uvedené není jen myšlenkovým cvičením, protože se množí známky toho, že k popsanému vývoji skutečně dochází. Roste počet lidí, kteří odcházejí ze své pozice, často proto, aby přešli na jiné, lépe placené místo. Mzdy začínají růst, roste počet nabídek pracovních míst. Jak bude ekonomika vypadat za 12 – 24 měsíců, nevíme, je ale možné, že investoři podceňují možnost, že se roztočí popsaná pozitivní spirála.

Autorem je investor Barry Ritholtz.


Zdroj: Bloomberg


Čtěte více:

Řecko: Co se stane, když neuhradí červnovou splátku MMF
26.5.2015 15:31
Květen se pomalu chýlí ke konci a přibližuje se tak i další splátka, k...
Ozvěny FEDu: Bernanke a Fischer si pustili pusu na špacír
27.5.2015 10:46
Včera jsme se dočkali komentářů na světové a aktuální dění od bývalého...
Střednědobý pohled na USD – prostor níže je otevřen technicky i fundamentálně
27.5.2015 14:00
Druhé pololetí roku 2014 bylo pro dolar v páru s evropskou měnou velk...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.11.2018
14:34VW investuje přes bilion korun do elektromobilů a dalších technologií
9:20Česko uctilo 17. listopad. Ceny Paměti národa dostali političtí vězni a přeživší holokaustu
8:04Víkendář: Jak bojovat s agresivitou čínského státního kapitalismu
17.11.2018
16:20Bloomberg: Čtvrteční propad libry byl jen předehrou
8:15Víkendář: Směrem k nacionalistickému žebráctví a vydírání Evropy
16.11.2018
22:02Nvidia před víkendem ztratila pětinu hodnoty
17:48Konec kryptohorečky poslal tržby Nvidia strmě dolů (komentář analytika)  
17:40Vrací návrh brexitové dohody Britům kontrolu?
17:36O2 překvapuje pokračujícím poklesem, Nvidia padá o 17 procent  
17:01Konec týdne s nejistým směrem. Zásah dostaly polovodiče i dolar  
16:53Galerie KODL představuje mimořádná umělecká díla
16:48Technická analýza: Euro dobývá ztracené pozice
16:12Marek Trúchly: Poklesy na O2 využíváme spíše k nákupu (video)
15:09Volkswagen (-3 %) přesune do Kvasin výrobu vozů Passat
14:39Čínské lákadlo, americká rozštěpenost a naše citlivost
12:31Perly týdne: Piketty proti českému miliardáři, bitcoinová trampolína a u nás nové volby
11:14Výhled Applied Materials výrazně zaostává za konsensem (komentář analytika)  
11:10Fed nyní zvyšuje sazby, ale nakonec se vrátí ke kvantitativnímu uvolňování
10:39Libra se po pádu konsoliduje, koruna dál balancuje kolem 26,00  
9:42Ceny průmyslových výrobců v říjnu vzrostly nejvíc od ledna 2012

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data