Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Pimco: Inflace spíše přestřelí, od zlata ale ruce pryč

Pimco: Inflace spíše přestřelí, od zlata ale ruce pryč

9.7.2015 15:30
Autor: Redakce, Patria.cz

Inflační výhled je důležitou součástí celého konceptu Nového neutrálu, se kterým společnost Pimco pracuje v rámci své celkové investiční strategie. V základním scénáři počítá s tím, že globální inflace postupně zrychlí ze současných velmi nízkých úrovní a bude se pohybovat směrem k cíli centrálních bank nastavenému na 2 %. V čele tohoto procesu budou stát Spojené státy. Rizikem je jak přestřelení inflace směrem nahoru, tak inflace příliš nízká.

V současné době je, co se týče zmíněných dvou možností, pravděpodobnější přestřelení inflace nad 2 %. Jde o reálnou možnost jak v případě USA, tak v Evropě i Japonsku. Fed nebyl doposud schopen zvýšit inflaci tak, jak by si přál, a to ani přes obrovský objem nakoupených aktiv a další mimořádné monetární kroky. S tím, jak se americká ekonomika uzdravuje, ale může dojít i zde k obratu a „příliš mnoho peněz se začne opět honit za příliš malým množstvím zboží a služeb“.

Pimco se nedomnívá, že v následujících letech je reálným rizikem deflace. V době, kdy se ekonomika zvedala z kolapsu po finanční krizi, s deflací flirtovala. Bylo to kvůli kombinaci slabé agregátní poptávky s poklesem cen komodit. Nicméně centrální banky s jejich netradiční monetární politikou riziko deflace snížily. Pimco tedy celkově nesouhlasí s názorem většiny ekonomů, který tvrdí, že deflace představuje stále tu největší hrozbu. Jak bylo zmíněno, pravděpodobnější tak je určité přestřelení inflace. Vysoká inflace je ale také nepravděpodobná.

Jaký je názor Pimca na ceny komodit? Tato společnost se domnívá, že komoditní supercyklus zůstává definitivně za námi. Na počátku nového tisíciletí zaostávala komoditní nabídka nad poptávkou, kterou živila zejména rychle rostoucí globální ekonomika a investice do infrastruktury, které v masivním měřítku probíhaly v Číně. Tento stav vedl k růstu cen komodit, jejich vyšší ceny ale stimulovaly nabídkovou stranu trhu. Po čase tak došlo k opětovnému poklesu jejich cen, který byl v některých případech až dramatický. Pimco se domnívá, že i tato korekce je nyní u konce, trh komodit se nachází zhruba v rovnováze a v následujících letech nebude procházet velkými cenovými pohyby. Jednotlivé komoditní trhy jako zlato, ropa, průmyslové kovy či zemědělské plodiny budou více reagovat na faktory, které jsou pro ně specifické.

Rovnováha nyní panuje i na trhu s ropou. Světová poptávka bude podle Pimca ročně růst asi o 1 milion barelů denně. Na nabídkové straně bude růst zajištěn zejména ze strany nekonvenčních zdrojů, ale svou roli bude hrát i pokračující snaha zemí OPEC bránit jejich podíl na trhu. V následujících třech letech by se tak cena ropy Brent mohla stabilizovat nad 70 dolary za barel. Svou roli budou nadále hrát i geopolitické konflikty, ale nyní jsme po velmi dlouhé době v situaci, kdy by jejich uklidňování mohlo vyvolávat pokles cen ropy.

Dobře diverzifikované portfolio by mělo investory chránit proti celé řadě rizik, včetně rizika vyšší inflace. Zajímavé jsou v této souvislosti ceny na trhu s TIPS, pravděpodobně proto, že většina trhu se stále obává deflace či velmi nízké inflace. Ceny TIPS tak v sobě podle Pimca reflektují pouze velmi malou rizikovou prémii. Diverzifikovaná portfolia by měla obsahovat i komodity, výjimku ale představuje zlato. To podle společnosti už ztratilo svůj lesk, protože jeho ceny se obvykle pohybují inverzně k reálným sazbám a dolaru. Obojí přitom míří nahoru, což zlatu neprospívá.

Zdroj: Pimco


Čtěte více:

Rozhovor s týmem Patria Forex: Investoři nyní dokáží více číst trh, jsou sofistikovanější a chovají se zodpovědněji
9.7.2015 15:15
Investoři by ve druhé polovině roku 2015 podle Jana Kovalovského, vedo...
PepsiCo: Čtvrtletní zisk i příjmy překonaly očekávání
9.7.2015 13:47
Zisk amerického výrobce nealkoholických nápojů PepsiCo Inc. se ve druh...
USA – Počet nově nezaměstnaných pokračuje v růstu
9.7.2015 14:47
Týdenní počet nových žádostí o dávky v nezaměstnanosti se v týdnu kon...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.10.2018
12:12Perly týdne: Všude extrémní přeprodanost, atraktivní Facebook, Evropa dušená daněmi
11:26AMISTA investiční společnost, a.s. - Společnost SAFICHEM, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. zveřejňuje Vnitřní informaci
11:16Wüstenrot hypoteční banka a.s.- Informace k výplatě hypotečních zástavních listů
10:50Čínu potěšilo uvolnění regulace, ale evropské trhy se po slibném úvodu znovu trápí  
10:49Michelin posílá automobilový průmysl do červeného, unijní výtka Římu stahuje banky  
10:36Pimco si stojí za svým: Nízké sazby tu budou i nadále
10:26Zisk Volva stoupl díky poptávce po kamionech a strojích
9:11Rozbřesk: Čína hlásí nejhorší HDP od krize a napětí na italských dluhopisech stoupá
8:58Evropské burzy mohou po čínské rally začít den opatrně v plusu  
8:44Uber prodal dluhopisy za dvě miliardy dolarů. Ponesou až 8 % ročně
8:28Obchody s akciemi zvané cum-ex měly připravit evropské vlády o více než 55 miliard eur. O co jde?
8:18Čínská ekonomika roste nejpomaleji od vypuknutí finanční krize v roce 2009
5:54Franklin Templeton: Všechny rozvíjející se trhy si nejsou rovny
18.10.2018
22:00Americké akcie ve čtvrtek prošly výprodejem. Alcoa ale +6 %
17:53Když už bychom chtěli cyklicky rotovat...
17:33CETV se výsledkový den vydařil, Amerika prohlubuje ztráty  
17:23Dolar se vrací k růstu, koruna slábne. Pozitivní ráno na trzích vystřídaly rozpaky  
17:03Studie: ČSR bylo před sto lety na 80 procentech výkonu HDP Rakouska
16:24Bulharský úřad odmítá novou žádost o uznání prodeje aktiv ČEZ
16:23KB, a.s. - Aktuální výpis z obchodního rejstříku

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Honeywell International Inc (09/18 Q3, Bef-mkt)
SunTrust Banks Inc (09/18 Q3)
4:00Čína - HDP, y/y
4:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
4:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
7:20Volvo AB (09/18 Q3)
8:00Assa Abloy AB (09/18 Q3)
12:00Atlas Copco AB (09/18 Q3)
13:00Procter & Gamble Co/The (09/18 Q1)
13:00Schlumberger Ltd (09/18 Q3)
13:00State Street Corp (09/18 Q3)
16:00USA - Prodeje starších domů