Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Pimco: Inflace spíše přestřelí, od zlata ale ruce pryč

Pimco: Inflace spíše přestřelí, od zlata ale ruce pryč

09.07.2015 15:30
Autor: Redakce, Patria.cz

Inflační výhled je důležitou součástí celého konceptu Nového neutrálu, se kterým společnost Pimco pracuje v rámci své celkové investiční strategie. V základním scénáři počítá s tím, že globální inflace postupně zrychlí ze současných velmi nízkých úrovní a bude se pohybovat směrem k cíli centrálních bank nastavenému na 2 %. V čele tohoto procesu budou stát Spojené státy. Rizikem je jak přestřelení inflace směrem nahoru, tak inflace příliš nízká.

V současné době je, co se týče zmíněných dvou možností, pravděpodobnější přestřelení inflace nad 2 %. Jde o reálnou možnost jak v případě USA, tak v Evropě i Japonsku. Fed nebyl doposud schopen zvýšit inflaci tak, jak by si přál, a to ani přes obrovský objem nakoupených aktiv a další mimořádné monetární kroky. S tím, jak se americká ekonomika uzdravuje, ale může dojít i zde k obratu a „příliš mnoho peněz se začne opět honit za příliš malým množstvím zboží a služeb“.

Pimco se nedomnívá, že v následujících letech je reálným rizikem deflace. V době, kdy se ekonomika zvedala z kolapsu po finanční krizi, s deflací flirtovala. Bylo to kvůli kombinaci slabé agregátní poptávky s poklesem cen komodit. Nicméně centrální banky s jejich netradiční monetární politikou riziko deflace snížily. Pimco tedy celkově nesouhlasí s názorem většiny ekonomů, který tvrdí, že deflace představuje stále tu největší hrozbu. Jak bylo zmíněno, pravděpodobnější tak je určité přestřelení inflace. Vysoká inflace je ale také nepravděpodobná.

Jaký je názor Pimca na ceny komodit? Tato společnost se domnívá, že komoditní supercyklus zůstává definitivně za námi. Na počátku nového tisíciletí zaostávala komoditní nabídka nad poptávkou, kterou živila zejména rychle rostoucí globální ekonomika a investice do infrastruktury, které v masivním měřítku probíhaly v Číně. Tento stav vedl k růstu cen komodit, jejich vyšší ceny ale stimulovaly nabídkovou stranu trhu. Po čase tak došlo k opětovnému poklesu jejich cen, který byl v některých případech až dramatický. Pimco se domnívá, že i tato korekce je nyní u konce, trh komodit se nachází zhruba v rovnováze a v následujících letech nebude procházet velkými cenovými pohyby. Jednotlivé komoditní trhy jako zlato, ropa, průmyslové kovy či zemědělské plodiny budou více reagovat na faktory, které jsou pro ně specifické.

Rovnováha nyní panuje i na trhu s ropou. Světová poptávka bude podle Pimca ročně růst asi o 1 milion barelů denně. Na nabídkové straně bude růst zajištěn zejména ze strany nekonvenčních zdrojů, ale svou roli bude hrát i pokračující snaha zemí OPEC bránit jejich podíl na trhu. V následujících třech letech by se tak cena ropy Brent mohla stabilizovat nad 70 dolary za barel. Svou roli budou nadále hrát i geopolitické konflikty, ale nyní jsme po velmi dlouhé době v situaci, kdy by jejich uklidňování mohlo vyvolávat pokles cen ropy.

Dobře diverzifikované portfolio by mělo investory chránit proti celé řadě rizik, včetně rizika vyšší inflace. Zajímavé jsou v této souvislosti ceny na trhu s TIPS, pravděpodobně proto, že většina trhu se stále obává deflace či velmi nízké inflace. Ceny TIPS tak v sobě podle Pimca reflektují pouze velmi malou rizikovou prémii. Diverzifikovaná portfolia by měla obsahovat i komodity, výjimku ale představuje zlato. To podle společnosti už ztratilo svůj lesk, protože jeho ceny se obvykle pohybují inverzně k reálným sazbám a dolaru. Obojí přitom míří nahoru, což zlatu neprospívá.

Zdroj: Pimco


Čtěte více:

Rozhovor s týmem Patria Forex: Investoři nyní dokáží více číst trh, jsou sofistikovanější a chovají se zodpovědněji
09.07.2015 15:15
Investoři by ve druhé polovině roku 2015 podle Jana Kovalovského, vedo...
PepsiCo: Čtvrtletní zisk i příjmy překonaly očekávání
09.07.2015 13:47
Zisk amerického výrobce nealkoholických nápojů PepsiCo Inc. se ve druh...
USA – Počet nově nezaměstnaných pokračuje v růstu
09.07.2015 14:47
Týdenní počet nových žádostí o dávky v nezaměstnanosti se v týdnu kon...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.07.2025
6:16Jsou namístě mírnější odhady přínosů umělé inteligence?
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  
16:36Komerční banka, a.s.: Změna členů dozorčí rady KB k 16.7.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů
12:42Braňo Soták: Nejsou sankce jako sankce, neschopnost ASML potvrdit růst posílá akcie dolů  
12:16Správci fondů posílají hotovost do akce, podle BofA to může být varovný signál
11:38Inflace v Británii v červnu vzrostla na 3,6 procenta, je nejvyšší od února 2024
11:26Akcie automobilky Renault prudce klesají. Firma představila nové vedení a snížila výhled
10:55V příštím roce nemusíme růst, varuje ASML. Akcie padají o 7 %
10:34Bloomberg: Ellison sesadil Zuckerberga z pozice druhého nejbohatšího člověka
10:16Němečtí odborníci navrhují solidární daň pro baby boomery mířící do důchodu
9:52Ceny v průmyslu klesají, zemědělci a potravináři dále zdražují
8:57Rozbřesk: Signál a šum v americké červnové inflaci

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (06/25 Q2, Bef-mkt)
General Electric Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Novartis AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
PepsiCo Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
US Bancorp (06/25 Q2, Bef-mkt)
6:30Nordea Bank Abp (06/25 Q2)
7:00ABB Ltd (06/25 Q2)
7:00EQT AB (03/25 Q1)
7:00Volvo Car AB (06/25 Q2)
7:20Volvo AB (06/25 Q2)
7:30Evolution AB (06/25 Q2)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Interactive Brokers Group Inc (06/25 Q2)
22:01Netflix Inc (06/25 Q2)