Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Dieselgate - co to bude znamenat pro samotné Německo?

Dieselgate - co to bude znamenat pro samotné Německo?

02.10.2015 13:00
Autor: Pavel Petr, Patria Online

“Dieselgate” nebo “ VW - Das Auto, das Problem”. To je jen výběr dvou přezdívek z lidové tvořivosti, které si vysloužil skandál německé automobilky Volkswagen. Výkladní skříně německého zpracovatelského průmyslu, která spoluzajišťovala a pravidelně leštila značku “Made in Germany”.

“Prach” rozvířený po prvotním odhalení se usadil i na akciových trzích. Akcie automobilky si prošly nejhorším 21. září a hned den poté přišel druhý volný pád ke dnu. Ve středu se již obchodovalo mírně výše a přes další negativní informace akcie již odepisovala jen “mírná” procenta ve srovnání s prvními dny. Akcie se od 28. září již stabilně obchoduje mezi 90 a 100 EUR za jeden kus.

Německá ekonomika
Německo - domácí hřiště pro řadu německých prestižních automobilek - by mělo pocítit dopad skandálu s emisemi jen v malé míře. I kdyby se externí poptávka po německých vozech propadla, efekt by měl být v objemu 0,1 - 0,2 % HDP, navíc by byl snesitelný, zvládnutelný a také dočasný. Druhým pozitivem pro Německo je, že ač se to nezdá, automobilky nedominují svým podílem ve skladbě HDP tak jako to třeba můžeme pozorovat my v České republice. Jsou zodpovědné za “pouhých” 5,7 %.

Primárně úder dostane poptávka ze zahraničí. Poptávka po vozech německých automobilek od domácích spotřebitelů by měla být zachována. Je možné, že v zahraničí raději spotřebitelé šáhnou po jiné značce vozů, když hlavním lákadlem VW mohla být právě produkce dieslových vozů. Sekundárním důvodem může být ztráta důvěry ve značku. Pokud nějaký spotřebitel bude mít problém s ekologickou stránkou celé věci, může jednoduše přejít k benzínovým modelům.

Zahraniční poptávka po německých vozech představuje 76 % odbytu celého německého automobilového odvětví. To znamená, že 3,6 % celého výstupu německého hospodářství závisí na zahraniční poptávce po vozech.

vwg

Každopádně snížení poptávky by mělo vést ke snížení produkce. S tím Volkswagen chce bojovat formou převedení některých pracovníků na jiný druh práce i když to nebude mít efekt nahrazení výkonu jedna ku jedné.

V případě, že by se zahraniční poptávka propadla o 10 % ukazují projekce, že by německá ekonomika mohla přijít až o 0,4 % svého výkonu. Taková projekce samozřejmě je za předpokladu ceteris paribus. Firmy mohou aktivně nabízet slevy v zemích, kde emise ještě nejsou takovým tématem. To může samozřejmě srazit zisky, ale zachovat alespoň stávající vysokou produkci. A pokud by ani tato varianta nezabrala stále se ještě může VW domluvit s odborovými předáky na nějaké formě kurzarbeitu se kterou mají německé podniky dobrou zkušenost z poslední finančně-ekonomické krize.

Katastrofický scénář 0,4 % se tedy pravděpodobně nenaplní, spíše se dá očekávat ztráta v intervalu 0,1 - 0,2 %. To není mnoho ale pro ekonomiku, které věští MMF růst 1,6 % v roce 2015 to může být znát, ale katastrofické to není.

První známky propadu
Ještě jsme se nestačili dozvědět, jak VW chce celý problém řešit a již se ukazuje, že prodeje v USA dostávají na frak. VW divize US doručila v září pouze něco málo přes 26 tisíc vozů. VW tak dostávat ochutnat, co jej čekáv USA v dalších měsících.

Prodeje tak rostou pouze o 0,6 % meziročně. Sice to je lepší než propad o 8 % v srpnu, ale obě čísla jsou v přímém kontrastu s dvoujcifernými růsty automobilek GM, Ford a Fiat a Chrysler Automobiles.

Podle amerických analytiků automobilového trhu je to teprve začátek a investoři by měli očekávat podprůměrný výkon amerických prodejů VW minimálně po zbytek roku 2015.

Zdroj: Bloomberg, FT


Čtěte více:

Dny, které mohou zlomit VW vaz; akcie oslabovala o více než 20 %
22.09.2015 12:12
Akcie společnosti Volkswagen druhý den v řadě silně oslabuje. Jde toti...
Kvůli skandálu s emisemi dává VW stranou 6,5 mld. EUR
22.09.2015 12:53
Automobilka Volkswagen dnes kvůli skandálu s falšováním emisí zhoršila...
Sell first, think later; co se vlastně ve VW stalo? (+ komentář analytika)
23.09.2015 17:00
Poslední dny starým kontinentem respektive automobilkou Volkswagen otř...
Skandál VW mění vnímání značky “Made in Germany”; aneb pokrytectví na americký způsob
24.09.2015 13:50
Volkswagen se od pondělí potýká s obrovským skandálem kolem emisí. Akc...

Váš názor
  • obrat VW v USA v zari vzrostl (y/y) o 0,6 %
    02.10.2015 14:05

    To myslim hovori za vse. Dieselovych vozu je zrejme mensina, v cele USA je dieselovych cca 2% osobnich vozu celkove.
    Kolemjdouci
Aktuální komentáře
03.08.2021
11:12Michal Křikava: Silně kapitalizované KB pomohly k lepšímu zisku nižší opravné položky  
10:34BMW je po loňské ztrátě opět v zisku, výhled a problémy s čipy ale posílají akcie dolů
9:20Sanofi převezme biotechnologickou společnost Translate Bio zabývající se vývojem mRNA vakcín
9:15Rozbřesk: Kondice průmyslu zůstala i v červenci příznivá
8:47Začátek evropského obchodování může být většinou v červeném. Pohnou čísla KB jejími akciemi?  
8:35Americký regulátor léčiv urychluje plnohodnotné prověření vakcíny od Pfizer/BioNTech
8:17KB s kvartálním ziskem nad odhady, chce svolat akcionáře kvůli prozatímní dividiendě
7:43Komerční banka, a.s.: Hospodářské výsledky k 30.6.2021 (2Q 2021)
6:13Připoutejte se, i tento srpen mohou jet evropské akcie z kopce  
02.08.2021
22:08V drtivém finiši zvítězil Nasdaq  
17:52Zlato a měď, čínské úvěry a americké trhy
17:47Akciím i dluhopisům se daří při sázkách na podporu  
16:57Americký průmysl v červenci opět o trochu méně aktivní, cenové tlaky přestaly stoupat
15:25Týdenní výhled: Transfer čísel do Evropy, nápověda pro Fed a možná agresivnější ČNB  
14:37Schodek státního rozpočtu se ke konci července prohloubil na 279 mld. Kč
14:04Ferrari prodává více než před pandemií, výhled ale zklamal. Akcie klesají o necelá 2 procenta
14:02Odhad analytika: KB zvýšila kvartální zisk o polovinu. Větší vzpruhou pro akcie však mohou být kroky ČNB  
11:58Vstup do nového týdne je pozitivní. Inspirací Čína a výsledky  
11:56Čína žádá USA o větší komunikaci o postupu u IPO čínských firem
10:08Český zpracovatelský sektor v červenci mírně ztratil na tempu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Activision Blizzard Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
Alteryx Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
Amgen Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
Bayerische Motoren Werke AG (06/21 Q2)
BP PLC (06/21 Q2, Bef-mkt)
Caesars Entertainment Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
ConocoPhillips (06/21 Q2, Bef-mkt)
Corsair Gaming Inc (06/21 Q2, Bef-mkt)
Cummins Inc (06/21 Q2, Bef-mkt)
Devon Energy Corp (06/21 Q2, Aft-mkt)
Domino's Pizza Group PLC (03/21 Q1)
DuPont de Nemours Inc (06/21 Q2, Bef-mkt)
Eli Lilly & Co (06/21 Q2, Bef-mkt)
KKR & Co Inc (06/21 Q2, Bef-mkt)
Lyft Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
Microchip Technology Inc (06/21 Q1, Aft-mkt)
Natixis SA (06/21 Q2, Aft-mkt)
Nikola Corp (06/21 Q2, Bef-mkt)
Occidental Petroleum Corp (06/21 Q2, Aft-mkt)
Phillips 66 (06/21 Q2, Bef-mkt)
Poste Italiane SpA (06/21 Q2)
Societe Generale SA (06/21 Q2, Bef-mkt)
Warner Music Group Corp (06/21 Q3, Bef-mkt)
7:30Infineon Technologies AG (06/21 Q3)
8:00Stellantis NV (03/21 Q1)
12:55Under Armour Inc (06/21 Q2)
13:00Discovery Inc (06/21 Q2)
13:00Marriott International Inc/MD (06/21 Q2)
14:00Ralph Lauren Corp (06/21 Q1)
14:00SolarWinds Corp (06/21 Q2)
16:00USA - Průmyslové objednávky, m/m