Aktualizováno První zpráva o americkém HDP ve čtvrtém čtvrtletí minulého roku vypověděla o jeho značném zpomalení. Dnes zveřejněná revize je směrem vzhůru, HDP tak rostl o 1,0 procento a nikoli o 0,7 procenta (anualizovaná q/q změna). Tím překonal očekávání a finanční trhy na data reagují pozitivně.
Při podrobnějším pohledu však hodnocení vzestupné revize HDP pozitivní není. Může za to struktura růstu, která nyní vypadá hůř než podle předběžných dat. Růst soukromé spotřeby byl revidován k horšímu na 2,0 procenta, růst investic do fixního kapitálu je po úpravě nepatrně níž na 0,1 procenta. Vývoz ve 4Q spadl o 2,7 procenta, což je taktéž horší číslo než před revizí.
Co tedy vytáhlo celkové číslo vzhůru? Byly to jednak zásoby, které z růstu HDP ubraly jen 14 bazických bodů namísto dřívějších 45. Přispěl také dovoz, jenž podle nových dat klesl o 0,6 procenta, zatímco dříve byl uváděn růst.
Na první pohled to tedy vypadá, že revize vedla ke značnému přestřelení tržních odhadů (konsensus byl na 0,4 procenta), ale ve skutečnosti byly negativní názory analytiků na místě. Klíčové složky HDP vykázaly horší dynamiku a celkové číslo vylepšil dovoz svědčící o horší domácí poptávce a zásoby, jejichž útlum se zkrátka jen o něco odloží.
Meziroční růst HDP ve 4Q zvolnil na 1,9 procenta a celoročně se hospodářství zvedlo o 2,4 procenta, stejně jako v předchozím roce. Podobné, jen mírně nižší vyhlídky, má ekonomika i pro letošní rok.
HDP za 4Q neřadíme mezi slibné statistiky z americké ekonomiky. Konec roku je však už celkem daleko a větší váhu při hodnocení aktuálního a nejbližšího vývoje by měly být indikátory jako průmyslové objednávky, ISM nebo zaměstnanost. První včera pozitivně překvapil, druhé dva nás čekají příští týden.
