Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Kde jsou ty šoky?

Kde jsou ty šoky?

29.08.2016 17:40

V minulosti docházelo občas k tomu, že se dluhopisové a akciové trhy značně rozešly v názoru na další vývoj v globální a zejména americké ekonomice. Realita pak většinou dala za pravdu dluhopisovým trhům a ty tak nejednou posloužily jako slušný předstihový indikátor pro akcie.

V prvním z dnes představených grafů je oranžově vyznačen vývoj výnosů desetiletých vládních obligací USA, modře vývoj indexu SPX. V duchu výše uvedeného můžeme konstatovat, že prázdninová akciová rally by měla mít pevné nohy v tom smyslu, že dluhopisoví investoři s ní „souhlasí“. Výnosy dluhopisů totiž v letních měsících rostly, což odráží zlepšující se výhled americké ekonomiky.

Na druhou stranu je dobré si všimnout i toho, že předtím dluhopisoví investoři svá očekávání poměrně razantně osekali, zatímco akcie v nějaký znatelnější šok neuvěřily a byly vůči většímu pesimismu hodně odolné. Měly tedy tentokrát pravdu akcie? Možná ano. Tento týden se v pátek dozvíme, jak si v srpnu vedl americký trh práce, včetně růstu mezd. Podle konsenzu by jeho tempo mělo být i nadále dosti slabé, což by mělo udržovat akciové medvědy v hlubokém slánku i přesto, že zima je stále daleko.

soustruznik  

Zdroj: Bloomberg

Určité názorové pnutí nalezneme i v ostře sledované Velké Británii, ovšem v trochu jiné oblasti: Brexitová doba přináší rozpor mezi chováním/sentimentem korporátního sektoru a chováním spotřebitelů. V prvním grafu je vývoj PMI, který ukazuje, že sentiment se v korporátním sektoru po brexitovém hlasování znatelně propadl. Tento týden bude v rámci nadílky nových PMI z Evropy a Číny zveřejněn i vývoj v UK. Podle Commerzbank by hodnota srpnového PMI měla zůstat zhruba na úrovni předchozího měsíce – tudíž žádný velký obrat k lepšímu.

soustruznik 

Zdroj: Financial Times

Z posledního obrázku je ale zřejmé, že britský spotřebitel podnikatelskou skepsi ani zdaleka nesdílí. Většinou se přitom počítalo s tím, že britskou ekonomiku bude zachraňovat slabá libra, ale jak se zdá, zatím to je spíše spotřebitel (slabé libře navzdory):

Soustruznik  

Zdroj: Financial Times

Brexitový šok se tedy zatím nekoná a je jasné, že v UK je jedna velká skupina ekonomických subjektů, která bude muset přehodnotit svůj postoj: Buď se zlepší sentiment firem, nebo se naopak zhorší postoj domácností. Brexit tak mimo jiné zůstává jedním z nejzajímavějších „laboratorních“ pokusů naší generace (a asi nejen jí).

Jedním z těch, kteří nesouhlasili s predikcemi prudkého útlumu britské ekonomiky, byl Paul Krugman. V kostce nesouhlasil s tím, že vyšší nejistota musí nutně znamenat pokles investic. Výše uvedené jeho tezi na první pohled potvrzuje, ale na druhý spíše vyvrací: K útlumu sice nedochází, ale je to díky chování spotřebitele. Firmy zatím naopak reagují, či spíše uvažují negativně.

 

 

 

Čtěte více:

Proč se Fed stal hnízdem hrdliček a jak dlouho jím ještě bude
26.08.2016 11:00
Už několik ekonomů si všimlo toho, že v americké centrální bance došlo...
Nová cílová cena pro Unipetrol: Podhodnocená akcie s potenciálem
26.08.2016 14:00
Vracíme se k analytickému pokrytí společnosti Unipetrol s úvodním dopo...
Nerozhodnému dolaru nakonec pomohl k ziskům místopředseda Fedu
26.08.2016 17:51
Japonská inflace zůstává nízko a revize britského HDP potvrdila pře...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.07.2025
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…
15:36Pepsi (+6 %) potěšila a akcie postupně dohání letošní ztráty  
14:56ČEZ a Rolls-Royce SMR začnou připravovat první modulární reaktor v Česku
14:16Firmě PepsiCo ve čtvrtletí klesl zisk o 59 procent, tržby se ale mírně zvýšily
13:17Blíží se další raketový růst? Co od výsledků Netflixu očekávat
11:55Eurostat: Inflace v EU v červnu zrychlila na 2,3 procenta, v ČR na 2,8 procenta
11:52Kryptotýden pokračuje: Trump chce z USA kryptoměnovou velmoc. Digitální dolar ale odmítá
11:04Trump zvyšuje tlak na Fed a zvedá hrozbu pro dolar. Včerejšek byl další test  
10:39TSMC: dvouciferný růst zisku pátý kvartál v řadě a silný výhled na třetí čtvrtletí
10:18Volvo předčilo očekávaní, v Americe mění strategii. Akcie poskočily o 10 %
9:12Rozbřesk: Jaké Trumpově celní sazbě čelí Česko? A proč je na tom Slovensko nejhůře?
8:53Trump se blíží dohodě s EU, Německo odmítlo rozpočet EU a Coca-Cola přejde na třtinový cukr  
6:16Jsou namístě mírnější odhady přínosů umělé inteligence?
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  
16:36Komerční banka, a.s.: Změna členů dozorčí rady KB k 16.7.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (06/25 Q2, Bef-mkt)
General Electric Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Novartis AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
PepsiCo Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
US Bancorp (06/25 Q2, Bef-mkt)
6:30Nordea Bank Abp (06/25 Q2)
7:00ABB Ltd (06/25 Q2)
7:00EQT AB (03/25 Q1)
7:00Volvo Car AB (06/25 Q2)
7:20Volvo AB (06/25 Q2)
7:30Evolution AB (06/25 Q2)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Interactive Brokers Group Inc (06/25 Q2)
22:01Netflix Inc (06/25 Q2)