Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Summary - Allianz SE, Innogy SE a Walt Disney Co

Summary - Allianz SE, Innogy SE a Walt Disney Co

11.11.2016 17:25
Autor: Ján Hladký, Patria Finance - Research

Evropa:

Allianz SE

Německý Allianz hospodařil s čistým ziskem na akcii ve výši 4,2 EUR, což představuje silný 36% růst YoY. Přeskočil tak tržní očekávání posazená na 3,5 EUR. Růst při tom nepochází z tržeb, které meziročně zůstaly téměř beze změny ale z vyšších provozní marže. Ta přidala meziročně 150 bps a vytáhla se na 10,5 % s provozním ziskem na úrovni 2,9 mld. EUR (+18 % YoY). Motorem byla divize poskytující životní a zdravotní pojištění (Life/Health), jež posílila o 53 % na 1,1 mld. EUR hlavně díky vyšším investičním maržím. Pojištění majetku zlepšilo metriku combined ratio (poměr pojistného plnění a pojistného) z 94,1 % na 93,5 %. Provozní zisk této divize dosáhl 1,4 mld. EUR (+4 % YoY). Návratnost kapitálu se zlepšila o 110 bps a dosahuje 13,6 %. Akcie Allianz se pohybují 1,5 % nad včerejší zavírací cenou.

Innogy SE

Mladá společnost Innogy, do které její bývalá mateřská společnost RWE vyčlenila segmenty distribuce, resp. infrastruktury, maloobchodních aktivit a obnovitelných zdrojů reportovala svoje prvé výsledky, které moc euforie nezpůsobily. Tržby ve výši 8,4 mld. EUR (-8,4 % YoY) nestačily na vytvoření kladného čistého zisku na akcii, který skončil na záporných 0,14 EUR. Obnovitelné zdroje vygenerovali od ledna do konce září energii v objemu 7,7 mld. kWh (+5,5 % YoY), stoupl také objem prodané elektřiny o 3,5 % YoY na 179 mld. kWh. Výhled ke konci roku zůstal beze změny a předpověď pro čistý zisk v okolí 1,1 mld. EUR tedy pořád trvá.

Innogy za sebou nemá moc dobrý start ale je ještě příliš brzy na jednoznačné zhodnocení budoucnosti byznysu. Obnovitelné zdroje dnes již dokážou konkurovat tradičním metodám výroby energie, aspoň co se ceny týče. Instalovaná kapacita se bude nadále zvyšovat a s klesajícími náklady na výrobu solárních panelů a větrných turbín bude stoupat profitabilita. Pozitivní efekt ale nebude stačit, pokud se segment distribuce (hlavní podíl na tržbách) nepřizpůsobí nízkým cenám energie a nezvýší svoje marže.

Akcie Innogy se momentálně nacházejí na hladině 31,5 EUR, přičemž otvírací cena při uvedení na trh (10. říjen) byla 37,3 EUR. Po zveřejnění výsledků akcie odepisují 4 %.

USA:

Walt Disney Co

Tvůrce mediální obsahu nenaplnil v tomto kvartálu očekávání, nicméně slibuje dobré výsledky v příštím období. Tržby ve výši 13,1 mld. USD (-3 % YoY) skončily pod tržní predikcí 13,5 mld. USD. Důvodem je zejména hlavní divize – Media Networks. Ta sklouzla o 3 % YoY na 5,7 mld. USD spolu s tím jak se publikum přesouvá od tradičních televizních přijímačů k online streamu. Nižší sledovanost televizních stanic ESPN a Disney Channel znamená levnější reklamní čas a horší tržby pro Walt Disney. Internetová reklama tento trend se svou relativně nižší cenou zatím nedokáže úplně vykompenzovat. Studio Entertainment (produkce filmů) měla nejlepší tempo a navýšila tržby o 2 % na 1,8 mld. USD.

Hůře na tom byl provozní zisk, který zakotvil na 2,8 mld. USD (-8,5 % YoY) proti tržním konsensu stanovenému na 3,1 mld. USD. Největší propad zaznamenala divize Studio Entertainment, jejíž provozní zisk šel dolů o 28 % YoY na 380 mil. USD. Tato divize ale ze své podstaty trpí výraznými výkyvy, a když se podíváme na operační zisk za devět měsíců tohoto roku, tak pozorujeme 37% YoY růst na 2,7 mld. USD. Čistý zisk na akcii se po úpravě o jednorázové položky propadl ve čtvrtém fiskálním kvartálu o 8 % YoY na 1,1 USD.

V příštím kvartálu nás čeká nová epizoda filmové série Star Wars, která ale nebude součástí hlavní trilogie. Jedná se o první tzv. spin-off (odbočka od hlavní dějové linky), přičemž Disney jich do budoucna plánuje ještě několik. Bude tedy důležité sledovat, jak publikum na tento film zareaguje a zda přitáhne tolik pozornosti jako hlavní trilogie. Ve fiskálním roce 2017 management odhaduje mírný zisk na akcii se silnějším růstem až od roku 2018. Katalyzátory by se měly stát další díly Star Wars, Disney Park v Šanghaji a příjmy z reklamy z online televize ESPN. Ohledně tohoto posledního faktoru je dobré být obezřetný, jelikož ESPN je dlouhodobě problémová a managementu se nedaří zvrátit klesající trend. Akcie v návaznosti připisují 2,5 %.


Čtěte více:

Bill Miller z Legg Mason Capital Management: Dochází k poklesu popularity aktivního investování?
11.11.2016 16:00
V současné době se hodně hovoří o posunu investorů od aktivního k pasi...
Financování veřejné infrastruktury formou PPP v ČR: Inspirujme se v Holandsku
11.11.2016 14:30
Ačkoliv se v České republice nedaří připravovat a realizovat veřejně i...
Ropa Brent: Dohodne se OPEC na snížení produkce?
11.11.2016 17:00
Pozornost trhu s ropou na sebe v posledních týdnech strhává zejména OP...
Praha close – Praha na konec týdne lehce klesla
11.11.2016 17:01
Index PX se po poslední seanci tohoto týdne posunul o 0,08 procenta d...
Týden na měnách - Trump a silný dolar
11.11.2016 17:12
• Trumpovo vítězství rozvířilo trhy • Prvotní šok vystř...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data