Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Napětí na trhu práce nepolevuje

Rozbřesk: Napětí na trhu práce nepolevuje

29.01.2019 9:16
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Na první tvrdá data z české ekonomiky za letošní rok si budeme, stejně jako centrální banka, muset ještě nějaký čas počkat. Nicméně už nyní je zřejmé, že se jen těžko může tuzemské hospodářství vyhnout dalšímu zpomalení. Už druhá polovina loňského roku byla ve znamení ztráty tempa a nejnovější měkké indikátory nálad či důvěry zatím nenaznačují, že by se tento trend měl brzy obrátit. A nenaznačuje to ani vývoj u našich hlavních obchodních partnerů, kteří své výhledy na letošní rok opět přepisují směrem dolů. Nálada se sice celkově zhoršuje, nicméně na využití kapacit v průmyslu neklesá a problém nedostatku zaměstnanců jako hlavní bariéry pro další růst přetrvává.

Stále platí, že jak v průmyslu, tak ve stavebnictví, jsou hlavní překážkou pro další expanzi právě chybějící zaměstnanci. K určitému zatím drobnému posunu však už dochází. Zatímco na podzim to byl problém zhruba třetiny průmyslových firem, na začátku roku to trápí 28 % z nich. Tedy alespoň podle průzkumu statistického úřadu. Ve stavebnictví dokonce je to problém dokonce pro 35 % podniků. Pro čtvrtinu firem zůstává problémem nedostatečná poptávka, což je druhý nejlepší výsledek za posledních deset let.

Zdá se tedy, že ačkoliv firmy pociťují nejistotu a nejsou už tak optimistické ohledně dalšího růstu produkce, prozatím nepočítají příliš s tím, že by jejich výroba musela a priori klesat. A neklesá proto ani napětí na trhu práce charakterizované nárůstem volných pracovních míst na jedné straně a nízkou nezaměstnaností na straně druhé. Počty nezaměstnaných sice na přelomu roku mírně vzrostly, avšak šlo opět jen o efekt konce úvazků na dobu určitou, který začne v dalších měsících opět rychle odeznívat. Zpomalení ekonomiky by se však mohlo projevit na pomalejším tempu tvorby nových pracovních míst, kterých je vzhledem na velikost pracovního trhu nejvíc v EU. Nakonec právě volná pracovní místa jsou docela spolehlivým ukazatelem stavu české ekonomiky. Rychle vznikají v éře boomu a bleskově mizí v recesi. A jak z nejnovějších statistik plyne, ubývat rozhodně ještě nezačaly. A vlastně se ani příliš nezměnila jejich struktura, a tak v top pětce jsou stále na prvních příčkách kvalifikovaní i pomocní dělníci a řemeslníci, které vlastně není už ani kde brát. Vzhledem k tomu, jak firmy stále hledají, se zdá, že pesimismu stále ještě nepodlehly. Překvapit mohou už v pátek, kdy vyjde lednový PMI, který například odkryje, jak na tom jsou na začátku roku tuzemské podniky se zakázkami.

TRHY

CZK a dluhopisy

Co koruna na konci minulého týdne získala, to už ztratila. Během včerejška se česká měna dostala až na hranici 25,75 EUR/CZK a opět se tak vzdálila od prognózy centrální banky pro první kvartál letošního roku. Holubičí naladění centrálních bankéřů, kteří mají jen dva poslední dny pro případné komentáře před zasedáním, ji jednoznačně nesvědčí. A vlastně ani útěcha, že únorové zvýšení sazeb je zřejmě pasé, nicméně může se k němu ČNB odhodlat o pár měsíců později. Slábnoucí koruna doposud centrální banku „popoháněla“ k akci, nyní ji s ohledem na vnější rizika a nejistoty má zřejmě ponechat chladnou.

Zahraniční forex
Dolar před blížícím se zasedáním Fedu zvolna slábne, neb se množí spekulace, že by americká centrální banka mohla vyslat signál, že zmírní proces kvantitativního utahování. Až do zítřejšího jednání FOMC se tedy kurz eurodolaru bude tlačit vzhůru s tím, jak bude trh očekávat holubičí výstupy z jednání centrálních bankéřů.

V přesně opačném gardu se nachází forint, který vyčkává na dnešní jednání MNB. Jestřábí komentáře pronesené před týdnem vyvolaly dojem, že maďarská centrální banka se blíží okamžiku spuštění cyklu utahování měnové politiky, což forint viditelně povzbudilo. Dnes však zvýšení úroků od MNB ještě nečekejme.

Ropa
Spojené státy přitvrzují vůči Venezuele, na jejíž státní ropný gigant PDVSA uvalují ekonomické sankce. Cílem americké administrativy je odstřihnout Venezuelu od zbylých exportních příjmů (ropa jich generuje 98 %), což by mohlo být posledním hřebíčkem do rakve Madurova socialistického režimu. Na druhou stranu z přibližně 1,25 mil. barelů denně venezuelských ropných exportů míří téměř polovina právě do Spojených států, což pocítí místní rafinérie, které budou muset narychlo poptávat podobný typ ropy z Blízkého východu.

Krátkodobý dopad na cenu ropy na světových trzích by však s ohledem na přebytkovou bilanci nemusel být zásadní. První odhady hovoří o snížení exportů až o 500 tis. barelů denně, což bude hrát do karet Saúdské Arábii, která bude moct společně s ostatními státy kartelu OPEC mírně polevit v omezování vlastní těžby. Podobně jako při produkčních škrtech dohodnutých v listopadu 2016 tak zřejmě bude platit, že plnění kolektivních těžebních limitů z podstatné části zajistí nedobrovolné omezení produkce právě ze strany Venezuely.


Čtěte více:

Trumpova obchodní politika si vybírá svou daň
28.01.2019 22:00
Začátek týdne zvládly na trzích ovlivnit dvě společnosti, které jsou v...
O2 (-0,2 %) loni zvyšovala výnosy i počet zákazníků, zisk mírně klesl
29.01.2019 7:16
Tuzemský telekomunikační operátor O2 dosáhl v posledním loňském čtvrtl...
Apple přiznal škodlivý software v aplikaci FaceTime
29.01.2019 8:13
Technologická společnost Apple v pondělí uvedla, že koncem týdne vydá ...
USA uvalily sankce na venezuelskou státní ropnou firmu PDVSA
29.01.2019 8:30
Spojené státy včera vyhlásily sankce vůči venezuelské státní ropné spo...

Váš názor
  • Hygge
    29.01.2019 17:13

    asi máš pevného nerva :o) mi přijde že už škodí přesmíru, zdanění jako prasátko a pak se z toho platí podpora už naprostých kravin jako třeba biopaliva nebo dotace na zatravnění polí, nebo stavba fabriky pro 2.nejbohatšího ve státě, a asi si to nemyslím obecně sám, tak jen aby to nebyl pověstný klid před bouří, protože když se "lid" nas..e tak to pak špatně končí, takže by se na tommělo zapracovat než bude pozdě ne :o)
    Mike -Green D. is killing Europe
  • Agenturní jdou
    29.01.2019 13:29

    první a to už se projevuje celkem ve velkém, až poté jdou kmen.zam. co jsou na pracák :o)
    Mike -Green D. is killing Europe
  • Tak to si nemyslím.
    29.01.2019 12:33

    V Česku je všechno cinknuté. Zvláště dobráci se neštítí ničeho. Jendak ty místa vůbec nemusí existovat. Prostě je nechali v databázi i když byly obsazeny. Druhak jsou tam nesmyslné požadavy. Tedy jen zkouší jestli se nechytí nějaký zoufalec co bude dělat za tři za jeden plat. Třeťak je tam ubohá mzda, aby to nikdo z místních neobsadil a mohli dotáhnout příbuzné a známé z Ukrajiny.
    HenryFord
    • Re: Tak to si nemyslím.
      29.01.2019 12:54

      Pokud jde dnes někdo na pracák, dostane okamžitě min 5 nabídek.
      Velkamedvědice
Aktuální komentáře
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií
15:14Investiční tipy: Ohlédnutí za výsledky za 2Q24 významných amerických i evropských firem  
13:50Vanguard nakupuje dolary s tím, že sázky na snížení sazeb Fedu zašly příliš daleko
12:28Podle Siegela by sazby Fedu mohly jít dolů o 50 bazických bodů. Sahm míní, že pravidlo nyní recesi neukazuje
11:33Tak o kolik? Fed rozhoduje o sazbách a velké tržní sázky slibují volatilní reakci  
11:07Google vyhrál u soudu EU spor o pokutu 1,49 miliardy eur za omezování konkurence
9:07Rozbřesk: Dilema před Fedem: věřit propagandě novinářů, anebo solidním datům? Pokud Fed sníží sazby jen o 25 bodů, dolar mohutně posílí
8:22Evropa otevře smíšeně, německý DAX klesá pod tíhou horšícího se sentimentu. Pro další vývoj bude klíčové večerní rozhodnutí Fedu o sazbách  
17.09.2024
22:01Investoři vyčkávají na zítřejší rozhodnutí Fedu  
17:24Je trh drahý? Stačí „jen“ odhadnout pět čísel
16:44Americký maloobchod poslal výnosy nahoru, ale akciím v růstu nepřekáží  
15:09Analytici: Záplavy ve střední Evropě mohou způsobit ztráty až za miliardy eur
14:09Tradiční souboj v americkém Kongresu: Dva týdny, než vláda bude bez peněz
13:19Intel (až +8 %) roste na dohodě s Amazonem i armádní zakázce za miliardy. Evropu rozhořčil odkladem továren
12:10Microsoft na vlně AI oznamuje zpětný odkup akcií v hodnotě 60 miliard USD a zvyšuje dividendu o 10 %

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů