Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Pravé příčiny útlumu evropské ekonomiky a jeho řešení

Pravé příčiny útlumu evropské ekonomiky a jeho řešení

29.04.2019 5:58
Autor: Redakce, Patria.cz

Podle mnohých názorů trpí růst eurozóny zejména kvůli chybné politice fiskálního utahování. Hlavní ekonom investiční banky Natixis Patrick Artus ovšem ve své nové analýze tvrdí, že takový pohled je mylný a pravé příčiny zpomalení evropské ekonomiky je třeba hledat jinde.

Ekonom poukazuje na skutečnost, že od roku 2010 odmítaly země s přebytky úspor financovat deficity v zemích s jejich nedostatkem. To se projevilo tím, že vnější přebytky Německa a Nizozemí již po tomto roce nekorespondují s vnějšími deficity zbytku eurozóny – viz následující graf:
0
Po roce 2010 tedy přestal proudit kapitál z přebytkových zemí do zemí s vnějšími deficity. Ty začaly mít problémy s jejich financováním a následně v nich muselo dojít ke kontrakci domácí poptávky tak, aby se problém zmírnil. Této kontrakce pak bylo dosaženo utaženou fiskální politikou a růstem sazeb. Tento vynucený propad poptávky Artus ukazuje v následujícím grafu, který se zaměřuje na země eurozóny:
0

Fiskální utahování tedy není prvotní příčinou poptávkového útlumu v eurozóně, ale důsledkem krize. Ta totiž vedla k náhlému zastavení toku kapitálu z Německa a Nizozemí do zemí na periferii měnové unie. Tyto země musely na danou situaci reagovat snižováním poptávky, které omezilo vnější deficity a potřebu jejich financování.

Šlo této situaci nějak zabránit? Jelikož jádrem krize bylo zmíněné zastavení toku kapitálu z jádra na periferii, zabránit jí mohly kroky, které by tento tok udržely na předchozích úrovních. To v praxi znamená, že by investoři museli být i nadále ochotni kupovat dluhopisy v zemích na periferii, a to jak vládní, tak ty vydávané soukromým sektorem včetně bank.

Takového stavu lze podle ekonoma uspokojivě dosáhnout pouze „jednotným veřejným dluhem“, tedy fiskální solidaritou mezi jednotlivými členskými zeměmi eurozóny. Celoevropskými by se také musely stát i banky, a to v tom smyslu, že kvalita jejich aktiv a následně dluhopisů by nebyla přehnaně závislá na vývoji v jedné konkrétní zemi, ale na vývoji celé evropské ekonomiky.

Zdroj: Natixis

 

Čtěte více:

Finanční kořist populistů
07.04.2019 17:01
Skandály s praním špinavých peněz v Danske Bank a Swedbank už vedly k ...
Evropské zombie banky a firmy se drží pevně za ruce
08.04.2019 15:28
Evropský problém s produktivitou je částečně vyvoláván zombie firmami,...
WSJ: Východní Evropa je pro investice rizikovým regionem
10.04.2019 8:32
Před investicemi ve východoevropských zemích, které se připojily k Evr...
Jak na evropské zombie banky?
11.04.2019 11:04
Je ve světovém obchodování na něco horší pohled než na evropské banky?...
EY: Zisky amerických bank daleko předčí evropskou konkurenci
24.04.2019 11:09
Americké banky v otázce zisků stále daleko předčí evropskou konkurenci...

Váš názor
  • Ale kde.
    29.04.2019 9:50

    EU, místní vlády , politici a jejich kámoši cíleně tlumí ekonomiku regulacemi. Vydají příkaz ekonomickou činnost omezit zbrzdit a pak dumají proč se omezila ekonomická činnost. Je mi záhadou proč je to pořád překvapuje. Je tohle normální?
    HenryFord
Aktuální komentáře
27.05.2025
18:00Proč internetové nadšení zvedalo evropské akcie a AI tak nečiní?
17:29Tvrdá bitva technologických gigantů o každý zlomek pozornosti
17:20Spotřebitelská důvěra v USA se v květnu poprvé za šest měsíců zvýšila
17:19Akcie pokračují v rally  
15:32ČNBlog: Jak dopadne vlna refixací a refinancování hypoték na české domácnosti?
15:04e15: Pilulka chystá prodej většiny svých kamenných lékáren řetězci Dr. Max
13:49EDU II podala soudu návrh na zrušení předběžného opatření k Dukovanům
13:42Nvidia ve středu reportuje čísla za první kvartál. Co od výsledků očekávat?
13:41Tchaj-wanský výrobce čipů TSMC letos otevře pobočku v německém Mnichově
13:15Footshop a.s.: Pozvánka na řádnou valnou hromadu
12:12Evropská unie schválila změny emisních norem, automobilky získají více času
11:45WOOD & Company: Zpráva pro investory za 1Q 2025 - Realitní podfondy
11:44Analytický radar: Colt CZ podle Jakuba Blahy spojuje růstový potenciál i dividendový výnos
11:14Japonské dluhopisy se zvedají a pomáhají zlepšit náladu i na západních trzích  
11:10Důvěra spotřebitelů v německou ekonomiku se mírně zlepšila, uvedly instituty
11:01RMS Mezzanine, a.s.: Oznámení o rozhodovaní VH společnosti písemnou formou mimo zasedání
10:54Za růstem prodejů aut v EU stojí hybridy a elektromobily, Tesla se však propadá
9:13Rozbřesk: Maďarská MNB podrží úrokové sazby na vysokých 6,50 %
8:37EU a USA pokračují v obchodních jednáních, Thyssenkrupp se restrukturalizuje a futures jsou v zeleném  
6:41FX Strategie: ECB sníží sazby a svojí rétorikou bude zisky eurodolaru raději brzdit  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board