Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Pravé příčiny útlumu evropské ekonomiky a jeho řešení

Pravé příčiny útlumu evropské ekonomiky a jeho řešení

29.04.2019 5:58
Autor: Redakce, Patria.cz

Podle mnohých názorů trpí růst eurozóny zejména kvůli chybné politice fiskálního utahování. Hlavní ekonom investiční banky Natixis Patrick Artus ovšem ve své nové analýze tvrdí, že takový pohled je mylný a pravé příčiny zpomalení evropské ekonomiky je třeba hledat jinde.

Ekonom poukazuje na skutečnost, že od roku 2010 odmítaly země s přebytky úspor financovat deficity v zemích s jejich nedostatkem. To se projevilo tím, že vnější přebytky Německa a Nizozemí již po tomto roce nekorespondují s vnějšími deficity zbytku eurozóny – viz následující graf:
0
Po roce 2010 tedy přestal proudit kapitál z přebytkových zemí do zemí s vnějšími deficity. Ty začaly mít problémy s jejich financováním a následně v nich muselo dojít ke kontrakci domácí poptávky tak, aby se problém zmírnil. Této kontrakce pak bylo dosaženo utaženou fiskální politikou a růstem sazeb. Tento vynucený propad poptávky Artus ukazuje v následujícím grafu, který se zaměřuje na země eurozóny:
0

Fiskální utahování tedy není prvotní příčinou poptávkového útlumu v eurozóně, ale důsledkem krize. Ta totiž vedla k náhlému zastavení toku kapitálu z Německa a Nizozemí do zemí na periferii měnové unie. Tyto země musely na danou situaci reagovat snižováním poptávky, které omezilo vnější deficity a potřebu jejich financování.

Šlo této situaci nějak zabránit? Jelikož jádrem krize bylo zmíněné zastavení toku kapitálu z jádra na periferii, zabránit jí mohly kroky, které by tento tok udržely na předchozích úrovních. To v praxi znamená, že by investoři museli být i nadále ochotni kupovat dluhopisy v zemích na periferii, a to jak vládní, tak ty vydávané soukromým sektorem včetně bank.

Takového stavu lze podle ekonoma uspokojivě dosáhnout pouze „jednotným veřejným dluhem“, tedy fiskální solidaritou mezi jednotlivými členskými zeměmi eurozóny. Celoevropskými by se také musely stát i banky, a to v tom smyslu, že kvalita jejich aktiv a následně dluhopisů by nebyla přehnaně závislá na vývoji v jedné konkrétní zemi, ale na vývoji celé evropské ekonomiky.

Zdroj: Natixis

 

Čtěte více:

Finanční kořist populistů
07.04.2019 17:01
Skandály s praním špinavých peněz v Danske Bank a Swedbank už vedly k ...
Evropské zombie banky a firmy se drží pevně za ruce
08.04.2019 15:28
Evropský problém s produktivitou je částečně vyvoláván zombie firmami,...
WSJ: Východní Evropa je pro investice rizikovým regionem
10.04.2019 8:32
Před investicemi ve východoevropských zemích, které se připojily k Evr...
Jak na evropské zombie banky?
11.04.2019 11:04
Je ve světovém obchodování na něco horší pohled než na evropské banky?...
EY: Zisky amerických bank daleko předčí evropskou konkurenci
24.04.2019 11:09
Americké banky v otázce zisků stále daleko předčí evropskou konkurenci...

Váš názor
  • Ale kde.
    29.04.2019 9:50

    EU, místní vlády , politici a jejich kámoši cíleně tlumí ekonomiku regulacemi. Vydají příkaz ekonomickou činnost omezit zbrzdit a pak dumají proč se omezila ekonomická činnost. Je mi záhadou proč je to pořád překvapuje. Je tohle normální?
    HenryFord
Aktuální komentáře
03.08.2020
11:10Aktivita továren v eurozóně se v červenci vrátila k růstu
10:45Komentář analytika ke KB: slabší příjmy a možné firemní defaulty versus celkový růst úvěrů a vybavenost kapitálem  
10:39The Economist: Letecký průmysl povstane z popela, zářivější než kdy dřív
10:12Petr Dufek: Lepší PMI navzdory slabým zakázkám a stále nízká nezaměstnanost
9:48Apple je největší firmou na světě podle tržní kapitalizace
9:25Zisk banky HSBC v pololetí klesl o 65 procent
9:10SocGen, vlastník Komerční banky, má další čtvrtletní ztrátu
9:04Rozbřesk: Pozornost se obrací k ČNB. Eurodolar testoval 1,20
8:54Microsoft zvažuje koupi amerických operací TikToku
8:47Evropské futures hledají směr. KB kvartálním ziskem zklamala  
8:45Český výrobce bezpilotních letounů Primoco se dostal do provozního zisku, zvýšil tržby a uzavřel nové zakázky
8:30MONETA Money Bank, a.s. - Pozvánka na řádnou valnou hromadu, která se bude konat dne 2. září 2020
8:16Komerční banka zaostává za odhady. Za celý rok čeká jednociferný pokles příjmů a zisku, růst úvěrů
02.08.2020
14:59Project Syndicate: Války se zakrytými tvářemi
9:12Víkendář: Prospívají finance společnosti?
01.08.2020
16:03Project Syndicate: Snižování chudoby musí zůstat středem zájmu
9:09Víkendář: „Žít a nechat žít“ pro Čínu a Spojené státy
31.07.2020
22:10Obrat na Wall Street v poslední hodině, Ford -1,9 %  
17:20Dluhy a „kritická“ hranice 100 % HDP
17:02Komentář: Očekávání od Apple byla vysoká, tak skvělý výsledek ale předpovídal málokdo  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
American International Group Inc (06/20 Q2, Aft-mkt)
Berkshire Hathaway Inc (06/20 Q2)
Diamondback Energy Inc (06/20 Q2, Aft-mkt)
Ferrari NV (06/20 Q2, Bef-mkt)
Marathon Petroleum Corp (06/20 Q2, Bef-mkt)
McKesson Corp (06/20 Q1, Bef-mkt)
Natixis SA (06/20 Q2, Aft-mkt)
Siemens Healthineers AG (06/20 Q3)
Societe Generale SA (06/20 Q2)
Take-Two Interactive Software Inc (06/20 Q1, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (06/20 Q3)
Virgin Galactic Holdings Inc (06/20 Q2, Aft-mkt)
3:45Čína - PMI v průmyslu
6:00HSBC Holdings PLC (06/20 Q2)
6:30Dufry AG (06/20 Q2)
7:00Heineken NV (06/20 Q2)
9:30CZ - PMI v průmyslu
9:55DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - PMI v průmyslu
16:00USA - Index ISM v průmyslu
16:00USA - Výdaje ve stavebnictví, m/m