Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Colacito: Skutečně fungující strategie investic do měn

Colacito: Skutečně fungující strategie investic do měn

16.10.2019 6:14
Autor: Redakce, Patria.cz

„V tisku se běžně dočteme, že existuje vazba mezi vývojem dané ekonomiky a kurzem její měny. Nicméně vědecká literatura spíše naznačuje, že kurzy jsou od stavu ekonomiky odtrženy a makroekonomické proměnné nevysvětlují výši cen aktiv.“ Na stránkách VoxEU to tvrdí ekonomové Ric Colacito, Steven Riddiough a Lucio Sarno, ale dodávají, že podle jejich analýzy existuje „pevná vazba mezi relativní sílou ekonomického cyklu a návratností měn“. Proto strategie nákupu měn silných ekonomik a prodeje měn ekonomik slabých „generuje vysoké výnosy“.

Ekonomové v první řadě tvrdí, že pro pochopení vývoje měnových kurzů je nejlepší zaměřit se na jejich relativní pohyby a nesledovat je izolovaně. S tímto přístupem pak dochází k závěru, že ekonomický cyklus je klíčovým tahounem návratnosti investice do dané měny. Cyklus se přitom měří na základě vývoje produkční mezery. Ekonomové jej analyzovali u 27 vyspělých a rozvíjejících se zemí a porovnávali tak jejich relativní sílu. Poté rozdělili měny podle tohoto měřítka a dospěli k uvedenému závěru.

Colacito a jeho kolegové také poukazují na rozdíl mezi jejich strategií zaměřenou na produkční mezery a strategií stojící na úrokovém diferenciálu. V následujícím grafu porovnávají úrokový diferenciál u japonského jenu a australského dolaru s vývojem relativní produkční mezery těchto dvou ekonomik. Pokud by investor zakládal svou strategii na úrokovém diferenciálu, dlouhodobě by měl otevřené dlouhé pozice na dolaru a krátké na jenu. Rozdíly v produkční mezeře obou zemí se ale mění mnohem více než tento diferenciál a dlouhé a krátké pozice by se tedy také měnily mnohem častěji:
0

„Data přesvědčivě ukazují, že ekonomický cyklus měřený na základě produkční mezery je důležitým determinantem relativní očekávané návratnosti měn. Primárně to znamená, že měny silných ekonomik (vysoká produkční mezera) mají vyšší návratnost. Ta pak odráží kompenzaci za rizika spojená s vývojem cyklu. Toto riziko je zřejmé z porovnávání rozdílů v cyklech jednotlivých zemí,“ uzavírají ekonomové.

Zdroj: VoxEU

 

Čtěte více:

VoxEU: Euro přežilo prvních dvacet let a přežije minimálně dalších dvacet
11.07.2019 15:39
Letos slaví euro své dvacáté výročí vzniku, ale jak na stránkách VoxE...
Carney: Dominance dolaru je problém. Nahradit ho může něco jako virtuální libra
26.08.2019 16:01
Tvůrci měnové politiky strávili pátek a sobotu debatami, jak by mohli ...
Čínský jüan v srpnu klesl vůči dolaru nejvíce za 25 let
02.09.2019 8:55
Čínský jüan v srpnu oslabil vůči americkému dolaru o 3,8 procenta, což...
Průzkum Reuters: Koruna na ročním horizontu jen mírně zpevní
04.10.2019 15:33
Hlavní středoevropské měny by měly během následujícího roku posílit vů...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.03.2024
17:24Jaký by „měl být“ poměr cen akcií k objemu peněz?
17:03Spolupráce Applu a Alphabetu dnes nastartovala zájem o technologie  
16:02Gerber: Situace v Tesle by se mohla změnit k lepšímu…
14:50Ceny starších bytů v Praze, Brně a Ostravě vzrostly, dorovnávají loňsky pokles
13:50Týdenní výhled: Jak moc změní Fed projekci sazeb na letošek?  
12:37Než otevře Wall Street: Alphabet, Nvidia, PepsiCo  
12:15Týden začíná opatrně pro akcie i dluhopisy. O slovo si řekla AI, ale pozornost míří k sazbám  
12:09Eurostat: Míra inflace v EU v únoru zvolnila na 2,8 procenta, česká klesla pod unijní průměr
11:32Komerční banka, a. s.: Znovuzvolení členky Představenstva KB
10:56Růst maloobchodu a průmyslu v Číně na začátku roku překonaly odhady analytiků
10:26Zájem o akcie Redditu před vstupem na burzu pětkrát převyšuje nabídku
10:08ČEZ, a.s.: Doplnění výroční finanční zprávy 2022
10:06ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
9:58ČSÚ: Ceny průmyslových a zemědělských výrobců v únoru meziročně opět klesly
9:31Zdroje Bloomberg: Apple vyjednává o zabudování umělé inteligence od Gemini do iPhonu
9:13Rozbřesk: Březnové rozhodnutí ČNB - zvítězí snížení sazeb o 50bps?
8:56Trhy zamíří v úvodu týdne vlažně vzhůru. Vláda dle Síkely rozhodne nejméně o dvou jaderných blocích, volby v Rusku vyhrál Putin  
8:55Nynější vláda rozhodne o nejméně dvou nových jaderných blocích, je přesvědčen ministr Síkela
8:50Putin získal celkem 87,28%, EU nikdy neuzná výsledky voleb na okupovaných územích Ukrajiny
6:36Investoři do amerických akcií ignorují riziko stagflace, říká stratég BofA

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Jednání BoJ, základní sazba
11:00DE - Index očekávání ZEW
13:30USA - Počet stavebních povolení