Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Summary: Kvartální výsledky Ericsson, Netflix a Morgan Stanley

Summary: Kvartální výsledky Ericsson, Netflix a Morgan Stanley

17.10.2019 17:44
Autor: Ján Hladký, Patria Finance - Research

Výrobce telekomunikačních zařízení a přední poskytovatel 5G vybavení Ericsson zaknihoval tržby ve výši 57,1 mld. SEK (+6 % yoy) a mírně tím předběhl konsensus trhu. Hrubá marže si polepšila až o 90 bps yoy a usadila se na 37,8 %, zatímco trh počítal s poklesem na 36,6 %. Vyloženě na jedničku pak dopadl provozní zisk, který vyskočil až o 70 % yoy na 6,5 mld. SEK, zatímco trh čekal jen 5,3 mld. SEK. Největší brzdou na provozním zisku je pořád divize Digital Services s -0,5 mld. SEK.

Management si tentokrát ve svém výhledu odpustil negativní komentáře a plánované tržby 235 mld. SEK se navíc drží konsensu.

Akcie reagují na dobré výsledky 7% růstem.

USA:

Morgan Stanley přichází s kůží na trh již tradičně jako poslední z šestice velkých bank. Tržby se vyškrábaly nahoru sice jen o 2 % yoy na 10 mld. USD, avšak trh byl opatrný a dokonce počítal s poklesem 9,6 mld. USD. Nepotěšilo nás, že odměny pro zaměstnance, které tvoří hlavní složku provozních nákladů, narostly o 3 % yoy na 4,4 mld. USD a sekundovaly tím růstu ostatních nákladových položek. Efektivita banky měřená přes efficiency ratio (to jest poměr provozních nákladů a celkových tržeb; čím nižší tím lepší) se kvůli tomu znovu zhoršila, jelikož tento ukazatel narostl o 1 p.b. yoy na 73 %. Čistý zisk na akcii po očištění od jednorázových vylezl na 1,21 USD (+3 % yoy) a konsensus 1,1 USD tím nechal spolehlivě daleko za sebou. Následující řádky přiblíží více detailů:

Trhy a investiční bankovnictví: Banka dokázala naplno využít zájem klientů o bezrizikové dluhopisy a výnos FICC segmentu zvedla o 20 % yoy na 1,4 mld. USD při konsensu 1,1 mld. USD. Nízká tržní volatilita, která se propsala do nízkých příjmů z derivátů a poznamenala tím dominantní segment akciových trhů. Většinu negativních dopadů se však podařilo odstínit a segment proto meziročně stagnoval na 2 mld. USD a konsensus překonal o 100 mil. USD. Zdravá aktivita na poli korporátních transakcí zvedla příjmy z poradenství, které pak s pomocí primárního úpisu dluhových instrumentů pobídly divizi investičního bankovnictví k 5% yoy růstu na 1,5 mld. USD.

Správa aktiv: Objem aktiv pod správou se proti předešlému roku zvýšil o 100 mld. USD na 2,6 bil. USD (z toho fee-based +50 mld. USD na 1,2 bil. USD) a příjmy ze správy aktiv si meziročně polepšily 3 % na 2,6 mld. USD. Inverzní výnosová křivka zatlačila na čistou úrokovou marži u všech bank. V případě Morgan Stanley to však nedokázal dostatečně vyvážit ani rostoucí objem poskytnutých úvěrů a čistý úrokový výnos proto ubírá 3 % yoy na 1,0 mld. USD.

Kapitálová pozice: Banka zaznamenala mezikvartálně mírný růst rizikově vážených aktiv (+2 % qoq), se kterým však v tandemu rostl také kapitálový polštář. Kapitálová přiměřenost CET1 se proto snížila jen 10 bps qoq na 16,2 %. Banka je co do kapitálu pořád velice dobře jištěna. Supplementary leverage ratio (poměr vlastního kapitálu k aktivům bez ohledu na rizikovost jednotlivých tříd aktiv) klesá na 6,3 % (-20 bps qoq). Návratnosti vlastního kapitálu (ROTCE) se při nehybném čistém zisku nemá důvod měnit a zůstává na 12,9 % (+10 bps qoq; -30 bps yoy).

S ohledem na nelehkou tržní situaci si banka vedla dobře. FICC segment dokázal využít apetit klientů po bezpečných instrumentech a segment akciových trhů byl ušetřen nejhoršího. Objem aktiv pod správou dál příjemně roste a tahá s sebou i výnos celého tohoto segmentu. Chybičkou na kráse je klesající efektivita banky.

Akcie posilují o 3 %.

 

 

Čtěte více:

CETV nově čeká letošní růst zisku OIBDA o 15-17 %. Média spekulují o brzkém převzetí PPF
17.10.2019 15:28
Mediální skupina CETV, která dnes ráno zveřejnila kvartální čísla hosp...
Avast zřejmě zvedl kvartální výnosy. Potvrdí výhled? (prognóza analytika Patrie)
17.10.2019 17:06
Původem česká softwarová společnost Avast zveřejní zítra před trhem up...
Nadšení z dohody nevydrželo, data ani dnes neuškodila
17.10.2019 17:13
Jako hlavní téma dnešního dne se potvrdil brexit, respektive jednání o...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
26.07.2021
13:58Týdenní výhled: Lákadlem výsledky skupiny FAAMG a Tesly s bitcoiny. Fed dál debatuje  
12:02Horší podnikatelská nálada v Německu, vrací se strach z možného lockdownu
11:33Čína utažením regulace pokazila start do nového týdne  
11:15Velmi bohatí lidé investují jinak
10:34Důvěra v české ekonomice klesá. Pesimističtější jsou i spotřebitelé, nepomáhá ani strach z inflace, říká Petr Dufek
10:18UNICAPITAL Invest III a.s.: Oznámení o výplatě výnosů dluhopisů
10:16ECB ruší omezení pro odměny akcionářům. Může to odemknout dividendu Erste
9:51Čtvrtletní ztráta Ryanairu vzrostla, firma však zlepšila výhled
9:37Havlíček a Babiš v Temelíně: Dostavba o jeden či dva bloky by mohla následovat ve 40. letech po bloku v Dukovanech
9:06Rozbřesk: Týden o HDP a Fedu. Nová prognóza ČNB naznačí rychlejší růst sazeb?
8:51Čínské technologie klesají, bitcoin roste. Evropa zahájí negativně  
8:35Bitcoin posílil o více než 10 procent, přiblížil se k hranici 40 000 dolarů
5:55Kde hledat největší potenciál růstu dividend? Podle Fidelity u nejkvalitnějších ESG firem
25.07.2021
14:58Pár varovných příznaků, proč hospodářské uzdravování nemusí jít tak hladce
9:27Víkendář: Spojené státy bývaly centrem výzkumu a vývoje...
24.07.2021
15:23Project Syndicate: Návrat inflace?
9:10Víkendář: Kubánci si svou svobodu musí získat sami
23.07.2021
22:04Wall Street sahá po dalších rekordech: FB +5,3 %, Alphabet +3,6 %  
17:25Slábnoucí oživení a extrémní dlouhodobý růst zisků obchodovaných firem
16:55Akciím se v závěru nervózního týdne daří. Koruna je k vyjádřením bankéře ČNB netečná  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Cie Generale des Etablissements Michelin SCA (06/21 Q2, Aft-mkt)
Lennox International Inc (06/21 Q2, Bef-mkt)
Lockheed Martin Corp (06/21 Q2, Bef-mkt)
LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE (06/21 Q2, Aft-mkt)
Otis Worldwide Corp (06/21 Q2, Bef-mkt)
Ryanair Holdings PLC (06/21 Q1, Bef-mkt)
Tesla Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
7:00Koninklijke Philips NV (06/21 Q2)
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo
16:00USA - Prodeje nových domů