Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Sněmovna bude hlasovat o “kontroverzním” návrhu rozpočtu

Rozbřesk: Sněmovna bude hlasovat o “kontroverzním” návrhu rozpočtu

16.12.2020 9:14
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Poslanci budou dnes schvalovat rozpočet se schodkem 320 miliard korun a dá se očekávat vzrušená debata. Návrh rozpočtu je postaven na staré makroekonomické prognóze, která počítá příští rok s relativně rychlým růstem o 3,9 %.

My jsme i vzhledem k pokračujícím negativním dopadům pandemie daleko opatrnější a sázíme na pomalejší oživení o 2,7 %. A některé instituce jsou vzhledem k příštímu roku ještě skeptičtější. Podle ČNB poroste česká ekonomika v příštím roce o 1,7 % a podle OECD dokonce jen o 1,5 %. To by ve finále znamenalo daleko slabší příjmy a výraznější “zářez” do veřejných financí.

Návrh rozpočtu navíc zatím vůbec nepočítá se změnou super-hrubé mzdy. Pokud by prošla senátní verze, může být hospodaření rozpočtu o dalších 100 miliard korun horší. Teoreticky by tak vláda mohla hospodařit příští rok s ještě vyšším schodkem než letos (do listopadu zatím dosáhl 330 miliard korun).

rozpočet čr

Bude zajímavé, jak ve finále na rozpočtové plány vlády zareaguje centrální banka. Ta by v případě výrazné fiskální expanze mohla příští rok dříve zvažovat růst úrokových sazeb. Podle alternativního scénáře zpracovaného s poslední prognózou dokonce již na začátku příštího roku. Na čtvrteční tiskové konferenci ČNB k tomu pravděpodobně guvernér Rusnok poskytne komentář. My v tuto chvíli stále věříme, že i přes výraznější fiskální expanzi zůstane ČNB příští rok opatrná a minimálně v první polovině roku se sazbami hýbat nebude.


*** TRHY ***

CZK a dluhopisy

Česká koruna posílila lehce pod 26,30 EUR/CZK díky dobré náladě na akciových trzích, které lámou nové rekordy. Dnes bude pro trhy ústředním bodem dne zasedání Fedu a koruna bude vyčkávat také na čtvrteční zasedání ČNB a další vývoje jednání mezi EU a Británií. I když domácí pandemická situace není vůbec dobrá, zdá se, že domácí trhy se s ní minimálně krátkodobě naučily žít. 

Zahraniční forex

Britská libra si včera viditelně ulevila, když velmi kusé zprávy z jednání o brexitu byly nadějné a stále svítí naděje, že obchodní dohody bude dosaženo ještě před koncem roku, kdy Velká Británie definitivně opustí EU.

Hlavní událostí pro eudodolarový trh bude večerní zasedání Fedu. Tentokrát bude trh sledovat zejména dva typy informací: za prvé, půjde o novou makroekonomickou projekci a za druhé pak o úpravy kvantitativního uvolňování.

Pokud jde o novou prognózu, tak ta se bude muset vylepšit v oblasti míry nezaměstnanosti, která klesá rychleji, než vedení Fedu předpokládalo v září. Zároveň bude trh zcela určitě sledovat, zdali se v rétorice šéfa Fedu Powella či v nové prognóze nějak (pozitivně) projeví fakt, že je již k dispozici vakcína proti COVIDu. Co se týká kvantitativního uvolňování, tak to bude důležité zejméně pro trh dluhopisů, neboť půjde o to, zda by se Fed rozhodl nakupovat do své bilance i dluhopisy s delší splatností.

Včera také zasedala maďarská centrální banka. Ta v souladu s očekáváním svoji politiku nijak nezměnila. Forint po zasedání MNB lehce oslabil. 

Ropa a zlato

Včera se rovněž dařilo ropě, jejíž cena se dostala nad hladinu 47,60 USD za barel.


 

Čtěte více:

„Dezinflačník“ Yardeni: Volcker zlomil trend a od té doby se nic výrazně nezměnilo
16.12.2020 5:57
Známý investor a ekonom Ed Yardeni na svém blogu vzpomíná, že pojem de...
Wall Street zakončila po čtyřech dnech v plusu, Apple +5 %
15.12.2020 22:04
Americké akciové trhy uzavřely dnešní seanci v kladném teritoriu a opě...
Průměrná sazba hypoték v listopadu nejníže od března 2017, uzavírané objemy jsou rekordní
16.12.2020 8:35
Průměrná úroková sazba hypoték v listopadu klesla na 1,98 procenta ze ...
Evropské akcie ve středu zahájí růstem, večer promluví Fed
16.12.2020 8:59
Futures naznačují evropskému obchodování v polovině týdne úvodní zisky...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.07.2025
8:12Dohoda s Vietnamem je podle Trumpa takřka hotová, USA oznámí cla pro menší země
6:22Digitální měny centrálních bank – jaký je potenciál v Evropě a v USA a jaké jsou u nich optimální sazby
15.07.2025
22:01Zámořské indexy oslabily navzdory růstu polovodičových titulů  
17:18Cla a opakování a konec boomu dvacátých let
16:59Americké indexy proráží na nová maxima, hodnota zlata mírně klesá
16:23Brusel má v případě neúspěchu s USA připravenou celní odvetu za 72 miliard eur
16:12Čínský trh se smartphony zažil po šesti kvartálech růstu pokles. Apple přestává oslabovat
15:25Efekt cel se začíná zvolna projevovat, americká inflace v červnu zrychlila  
15:15Braňo Soták k JPMorgan: S výsledky jsme spokojeni. Kde výhled dává prostor a kde dře?  
15:01Citigroup překonala odhady, čistý zisk dosáhl čtyř miliard
13:40JP Morgan opět překonala očekávání analytiků, v meziročním srovnání ale zaostává
12:20Průmyslová výroba v EU v květnu vzrostla o 1,5 procenta, v Česku klesla
11:59ZEW: Důvěra investorů v německou ekonomiku v červenci stoupla víc, než se čekalo
11:49Komentář analytika: Přijdou pro Nvidii z Číny dobré zprávy?  
11:00Akcie před inflací a výsledky lehce rostou. Trump znovu ustupuje a posílá vzhůru Nvidii  
10:23Obrat Washingtonu, Nvidii povolil vyvážet čipy H20 do Číny. Akcie se dostávají nad 170 dolarů
9:02Rozbřesk: Ukáží se už cla v americké inflaci? Nápověda dnes odpoledne
8:51Čína ukazuje odolnost vůči americkým clům, Trump prodá zbraně na Ukrajinu. Evropa zahájí pozitivně  
8:37Čínská ekonomika stále drží růst nad 5 procenty a překvapuje odolností proti americkým clům
8:36Hypomonitor: Objem hypoték v červnu stoupl o devět procent na 37,5 mld. Kč

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Progressive Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Prologis Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
7:00ASML Holding NV (06/25 Q2)
9:00CZ - PPI, y/y
12:30First Horizon Corp (06/25 Q2)
12:45Bank of America Corp (06/25 Q2)
12:45Johnson & Johnson (06/25 Q2)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (06/25 Q2)
13:30Morgan Stanley (06/25 Q2)
14:30USA - PPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m