Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
„Dezinflačník“ Yardeni: Volcker zlomil trend a od té doby se nic výrazně nezměnilo

„Dezinflačník“ Yardeni: Volcker zlomil trend a od té doby se nic výrazně nezměnilo

16.12.2020 5:57
Autor: Redakce, Patria.cz

Známý investor a ekonom Ed Yardeni na svém blogu vzpomíná, že pojem dezinflace popisující klesající inflaci poprvé použil v roce 1981, kdy právě psal o tom, že americká ekonomika je na cestě snižující se inflace. Yardeni tehdy podle svých slov predikoval, že Paul Volcker v čele Fedu dokáže zlomit předchozí inflační trend a skutečně se tak stalo. Nyní Yardeni od svých klientů slýchá často obavy z návratu inflace, který by mohl zvednout sazby a přinést problémy s udržitelností dluhů a na akciovém trhu. Jak relevantní je podle ekonoma tento scénář?

Yardeni píše, že je stále „dezinflačník“, ale jeho tým vývoj cen a související data sleduje velmi pozorně. Připomíná, že v sedmdesátých letech hrály významnou roli ropné šoky a také silná pozice odborů. Těm se podařilo dosáhnout rychlé reakce mezd na rostoucí maloobchodní ceny. Rozjela se tak inflační spirála, kterou přetrhl až Volcker utaženou monetární politikou. Ta následně hospodářství poslala do recese. Nastal dezinflační trend, který se ale ukázal být dlouhodobý a k němuž následně začalo přispívat několik faktorů, včetně demografických změn, větší globální konkurence a uklidnění situace v geopolitické oblasti.

Otázkou tak do značné míry je, zda jsou tyto faktory stále relevantní, nebo zda již nebudou působit dezinflačně. Yardeni píše, že vysoká inflace bývá často spojena s krátkodobými problémy ve světě, například s válkami a konflikty. V této souvislosti pak připomíná, že spory mezi USA a Čínou se pravděpodobně kvůli změně vlády v USA již dále hrotit nebudou a čínské exporty dosahují nových rekordů. Inflačně může působit větší snaha firem o geografickou diverzifikaci, ale proti tomu jdou pokračující technologické změny a pokrok.

Vyloženě deflačně podle Yardeniho působí stárnutí populace, které pozorujeme v nemalé části světa. A nakonec ekonom zmiňuje vysoké dluhy. Ty v šedesátých a osmdesátých letech působily na ekonomiku stimulačně, nyní je ale tento jejich efekt slabší. Uvolněná monetární politika pak podle ekonoma udržuje při životě řadu firem, které by jinak zbankrotovaly, a to je další deflační faktor. K tomu současná inflační data z celého světa ukazují, že inflace je značně utlumena, stejně, jako tomu bylo od počátku devadesátých let.

Finanční trhy přes všechno výše uvedené v poslední době ukazují na návrat inflace, ale podle Yardeniho jde spíše o opadnutí deflačních tendencí, které vyvolala pandemie. Jinak řečeno, „podobné epizody v posledních letech signalizovaly, že deflační tlaky slábnou namísto toho, že se vrací inflace“.

Zdroj: Blog Eda Yardeniho


 

Čtěte více:

Roubini: Nejdříve deflační tlaky, pak inflace, zlato nadvážit
12.08.2020 12:11
V USA je stále asi 30 milionů lidí, kteří při platbě svých účtů a nájm...
Tooze: Proroci úpadku dolaru mají špatnou diagnózu
14.09.2020 14:00
Končí éra světové dominance dolaru? Povedou prudce rostoucí vládní def...
Přichází boomdeflace?
23.10.2020 18:19
Cena mědi na světových trzích by měla dost záviset na aktuální a oček...
Fidelity: Inflační rébus a jak ho vyřešit
29.10.2020 17:02
Inflace je opět horkým tématem. Od té doby, co zvýšení úrokových saz...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3M Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Charles Schwab Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Truist Financial Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
7:00Electrolux AB (06/25 Q2)
7:00Husqvarna AB (06/25 Q2)
7:30Danske Bank A/S (06/25 Q2)
7:30Saab AB (06/25 Q2)
7:30Skanska AB (06/25 Q2)
7:45Boliden AB (06/25 Q2)
8:00Yara International ASA (06/25 Q2)
13:00American Express Co (06/25 Q2)
13:00Atlas Copco AB (06/25 Q2)
13:00Schlumberger NV (06/25 Q2)
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university