Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
„Dezinflačník“ Yardeni: Volcker zlomil trend a od té doby se nic výrazně nezměnilo

„Dezinflačník“ Yardeni: Volcker zlomil trend a od té doby se nic výrazně nezměnilo

16.12.2020 5:57
Autor: Redakce, Patria.cz

Známý investor a ekonom Ed Yardeni na svém blogu vzpomíná, že pojem dezinflace popisující klesající inflaci poprvé použil v roce 1981, kdy právě psal o tom, že americká ekonomika je na cestě snižující se inflace. Yardeni tehdy podle svých slov predikoval, že Paul Volcker v čele Fedu dokáže zlomit předchozí inflační trend a skutečně se tak stalo. Nyní Yardeni od svých klientů slýchá často obavy z návratu inflace, který by mohl zvednout sazby a přinést problémy s udržitelností dluhů a na akciovém trhu. Jak relevantní je podle ekonoma tento scénář?

Yardeni píše, že je stále „dezinflačník“, ale jeho tým vývoj cen a související data sleduje velmi pozorně. Připomíná, že v sedmdesátých letech hrály významnou roli ropné šoky a také silná pozice odborů. Těm se podařilo dosáhnout rychlé reakce mezd na rostoucí maloobchodní ceny. Rozjela se tak inflační spirála, kterou přetrhl až Volcker utaženou monetární politikou. Ta následně hospodářství poslala do recese. Nastal dezinflační trend, který se ale ukázal být dlouhodobý a k němuž následně začalo přispívat několik faktorů, včetně demografických změn, větší globální konkurence a uklidnění situace v geopolitické oblasti.

Otázkou tak do značné míry je, zda jsou tyto faktory stále relevantní, nebo zda již nebudou působit dezinflačně. Yardeni píše, že vysoká inflace bývá často spojena s krátkodobými problémy ve světě, například s válkami a konflikty. V této souvislosti pak připomíná, že spory mezi USA a Čínou se pravděpodobně kvůli změně vlády v USA již dále hrotit nebudou a čínské exporty dosahují nových rekordů. Inflačně může působit větší snaha firem o geografickou diverzifikaci, ale proti tomu jdou pokračující technologické změny a pokrok.

Vyloženě deflačně podle Yardeniho působí stárnutí populace, které pozorujeme v nemalé části světa. A nakonec ekonom zmiňuje vysoké dluhy. Ty v šedesátých a osmdesátých letech působily na ekonomiku stimulačně, nyní je ale tento jejich efekt slabší. Uvolněná monetární politika pak podle ekonoma udržuje při životě řadu firem, které by jinak zbankrotovaly, a to je další deflační faktor. K tomu současná inflační data z celého světa ukazují, že inflace je značně utlumena, stejně, jako tomu bylo od počátku devadesátých let.

Finanční trhy přes všechno výše uvedené v poslední době ukazují na návrat inflace, ale podle Yardeniho jde spíše o opadnutí deflačních tendencí, které vyvolala pandemie. Jinak řečeno, „podobné epizody v posledních letech signalizovaly, že deflační tlaky slábnou namísto toho, že se vrací inflace“.

Zdroj: Blog Eda Yardeniho


 

Čtěte více:

Roubini: Nejdříve deflační tlaky, pak inflace, zlato nadvážit
12.08.2020 12:11
V USA je stále asi 30 milionů lidí, kteří při platbě svých účtů a nájm...
Tooze: Proroci úpadku dolaru mají špatnou diagnózu
14.09.2020 14:00
Končí éra světové dominance dolaru? Povedou prudce rostoucí vládní def...
Přichází boomdeflace?
23.10.2020 18:19
Cena mědi na světových trzích by měla dost záviset na aktuální a oček...
Fidelity: Inflační rébus a jak ho vyřešit
29.10.2020 17:02
Inflace je opět horkým tématem. Od té doby, co zvýšení úrokových saz...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  
16:16Reuters: ČNB pravděpodobně sníží úrokové sazby, ale zůstává opatrná
15:41Trh práce v zámoří dál podporuje akcie. Útlum zaměstnanosti se nekoná  
14:23Dubnový deficit rozpočtu se prohloubil, příjmová strana se ale lepší
13:53Morgan Stanley: Trh s humanoidními roboty dosáhne na 5 bilionů dolarů
13:50Výsledky ropných gigantů Chevronu a Exxonu: Zisky klesají, ale strategie zůstává
13:45LVMH propustí přes tisíc zaměstnanců. Důvodem jsou problémy na klíčových trzích
13:23Škoda Auto zvýšila v prvním čtvrtletí prodej o 8,2 procenta na 238.600 aut
13:06Perly týdne: Americké akcie za zenitem, Čína pod tlakem
12:44Prodej vozů Tesla ve Švédsku v dubnu klesl o 81 procent, propadá se i jinde
12:20Inflace v eurozóně si v dubnu udržela tempo růstu, tlačily ji nahoru zejména služby
12:16WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s: Výroční zpráva za rok 2024
12:06Březnová nezaměstnanost v EU stagnovala na 5,8 %. Nejnižší byla v Česku
11:08Patria zvyšuje cílovou cenu Erste Bank, potvrzuje odolný výkon a nákladovou disciplínu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data