Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Prodávej v květnu...

Prodávej v květnu...

06.05.2021 17:25

Je tu květen, což s sebou na trhu obvykle přináší i úvahy o „Sell in May...“. Většinou se zde podobným časovacím, taktickým, či dokonce spekulačním tématům nevěnuji, ale dnes učiním výjimku. A přidám poznámku k efektivitě trhů.

1. Průměrný rok: V souvislosti s tématem „prodávat v květnu“ často vidíme grafy srovnávající návratnost trhu v jednotlivých měsících. Následující graf ukazuje průměrný denní až roční pohyb indexu SPX, měřeno od roku 1928. Tedy křivkou, ne „měsíčními“ sloupci:


květen prodávej SPX akcie
Zdroj: Twitter

Od počátku roku přichází v obrázku poměrně vyrovnaný růst. A takto uchopený graf má jednu velkou přednost – poskytuje odpověď na případnou otázku, kdy vlastně v květnu prodávat. Pokud by totiž historie byla relevantním vodítkem, vyplatilo by se akcie ještě držet cca do dneška, protože na počátku května trh historicky realizuje znatelné zisky, které více než mažou korekci z konce dubna.

Prodali-li jsme s rozkvétajícími šeříky, opět kupovat by se podle výše uvedeného „návodu“ mělo zase ještě před začátkem června, kdy trh dosáhl lokálního dna. A mistři měsíčního časování trhu by podobný majstrštyk předvedli prodejem na počátku září s tím, že mohou kupovat až na konci října. Na konci roku by se tak podle hrubého pohledu na graf radovali z návratnosti asi o 4 procentní body vyšší než z oněch cca 11 % realizovaných v průměru od roku 1928.

2. Anomáliemi k efektivitě. Michael Pettis napsal někdy v roce 2013 článek o efektivitě trhů, v němž rozebírá svou tezi, podle které mají na trhu místo všechny tři hlavní skupiny hráčů. Tedy ti, které můžeme nazvat hodnotovými investory (v širším slova smyslu než jen hodnota vs. růst). Pak spekulanti a nakonec ti, kteří se zaměřují na cenové arbitráže.

Ekonom míní, že efektivitě trhů napomáhá, pokud není žádná skupina výrazně v pozadí a naopak se všechny doplňují. Hodnotoví investoři tak třeba působí jako stabilizační prvek, zajímají se zejména o dlouhodobý vývoj, zatímco ten spekulanty nezajímá. Ale ti svými krátkodobými pohyby zase udržují na trhu likviditu a umožňují hodnotářům efektivně nakupovat a prodávat, když už se k tomu rozhoupou...

V duchu tohoto pohledu by tak uvedený graf mohl vlastně přispívat k efektivitě trhu. Tedy v konečném důsledku i k tomu, že by se on sám změnil. A v něm vyznačené anomálie, teoreticky poskytující prostor pro obědy zadarmo, by zmizely. Konec konců, bylo by zajímavé vidět ho na datech třeba za posledních pět či deset let.

 

Čtěte více:

Sázky na elektromobilitu
28.04.2021 17:53
Nissan a BMW jsou mezi třemi neteslovskými sázkami na elektromobilu od...
Rekordní zisky a podíl práce na příjmech
29.04.2021 17:58
Na článek s titulkem „Hlavně tomu neříkejte odbory“ dnes volně navážu ...
Poválečné a současné splácení dluhů, monetizace, dominance
30.04.2021 17:25
Co ve vztahu k současné situaci ukazuje poválečné splácení dluhů? Tímt...
WC ekonomie
03.05.2021 17:38
Na The New York Times vyšel před časem článek, ve kterém se psalo o to...
Růst, sazby a nekonečná hodnota akcií
04.05.2021 17:25
Natixis přišel s novou analýzou, kde vysvětluje „proč se ceny aktiv ne...
Klidný investiční spánek
05.05.2021 17:41
S dalším kreativním nadpisem investiční úvahy přichází Morningstar, kt...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.07.2025
11:55Eurostat: Inflace v EU v červnu zrychlila na 2,3 procenta, v ČR na 2,8 procenta
11:52Kryptotýden pokračuje: Trump chce z USA kryptoměnovou velmoc. Digitální dolar ale odmítá
11:04Trump zvyšuje tlak na Fed a zvedá hrozbu pro dolar. Včerejšek byl další test  
10:39TSMC: dvouciferný růst zisku pátý kvartál v řadě a silný výhled na třetí čtvrtletí
10:18Volvo předčilo očekávaní, v Americe mění strategii. Akcie poskočily o 10 %
9:12Rozbřesk: Jaké Trumpově celní sazbě čelí Česko? A proč je na tom Slovensko nejhůře?
8:53Trump se blíží dohodě s EU, Německo odmítlo rozpočet EU a Coca-Cola přejde na třtinový cukr  
6:16Jsou namístě mírnější odhady přínosů umělé inteligence?
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  
16:36Komerční banka, a.s.: Změna členů dozorčí rady KB k 16.7.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů
12:42Braňo Soták: Nejsou sankce jako sankce, neschopnost ASML potvrdit růst posílá akcie dolů  
12:16Správci fondů posílají hotovost do akce, podle BofA to může být varovný signál

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (06/25 Q2, Bef-mkt)
General Electric Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Novartis AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
PepsiCo Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
US Bancorp (06/25 Q2, Bef-mkt)
6:30Nordea Bank Abp (06/25 Q2)
7:00ABB Ltd (06/25 Q2)
7:00EQT AB (03/25 Q1)
7:00Volvo Car AB (06/25 Q2)
7:20Volvo AB (06/25 Q2)
7:30Evolution AB (06/25 Q2)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Interactive Brokers Group Inc (06/25 Q2)
22:01Netflix Inc (06/25 Q2)