Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Prodávej v květnu...

Prodávej v květnu...

06.05.2021 17:25

Je tu květen, což s sebou na trhu obvykle přináší i úvahy o „Sell in May...“. Většinou se zde podobným časovacím, taktickým, či dokonce spekulačním tématům nevěnuji, ale dnes učiním výjimku. A přidám poznámku k efektivitě trhů.

1. Průměrný rok: V souvislosti s tématem „prodávat v květnu“ často vidíme grafy srovnávající návratnost trhu v jednotlivých měsících. Následující graf ukazuje průměrný denní až roční pohyb indexu SPX, měřeno od roku 1928. Tedy křivkou, ne „měsíčními“ sloupci:


květen prodávej SPX akcie
Zdroj: Twitter

Od počátku roku přichází v obrázku poměrně vyrovnaný růst. A takto uchopený graf má jednu velkou přednost – poskytuje odpověď na případnou otázku, kdy vlastně v květnu prodávat. Pokud by totiž historie byla relevantním vodítkem, vyplatilo by se akcie ještě držet cca do dneška, protože na počátku května trh historicky realizuje znatelné zisky, které více než mažou korekci z konce dubna.

Prodali-li jsme s rozkvétajícími šeříky, opět kupovat by se podle výše uvedeného „návodu“ mělo zase ještě před začátkem června, kdy trh dosáhl lokálního dna. A mistři měsíčního časování trhu by podobný majstrštyk předvedli prodejem na počátku září s tím, že mohou kupovat až na konci října. Na konci roku by se tak podle hrubého pohledu na graf radovali z návratnosti asi o 4 procentní body vyšší než z oněch cca 11 % realizovaných v průměru od roku 1928.

2. Anomáliemi k efektivitě. Michael Pettis napsal někdy v roce 2013 článek o efektivitě trhů, v němž rozebírá svou tezi, podle které mají na trhu místo všechny tři hlavní skupiny hráčů. Tedy ti, které můžeme nazvat hodnotovými investory (v širším slova smyslu než jen hodnota vs. růst). Pak spekulanti a nakonec ti, kteří se zaměřují na cenové arbitráže.

Ekonom míní, že efektivitě trhů napomáhá, pokud není žádná skupina výrazně v pozadí a naopak se všechny doplňují. Hodnotoví investoři tak třeba působí jako stabilizační prvek, zajímají se zejména o dlouhodobý vývoj, zatímco ten spekulanty nezajímá. Ale ti svými krátkodobými pohyby zase udržují na trhu likviditu a umožňují hodnotářům efektivně nakupovat a prodávat, když už se k tomu rozhoupou...

V duchu tohoto pohledu by tak uvedený graf mohl vlastně přispívat k efektivitě trhu. Tedy v konečném důsledku i k tomu, že by se on sám změnil. A v něm vyznačené anomálie, teoreticky poskytující prostor pro obědy zadarmo, by zmizely. Konec konců, bylo by zajímavé vidět ho na datech třeba za posledních pět či deset let.

 

Čtěte více:

Sázky na elektromobilitu
28.04.2021 17:53
Nissan a BMW jsou mezi třemi neteslovskými sázkami na elektromobilu od...
Rekordní zisky a podíl práce na příjmech
29.04.2021 17:58
Na článek s titulkem „Hlavně tomu neříkejte odbory“ dnes volně navážu ...
Poválečné a současné splácení dluhů, monetizace, dominance
30.04.2021 17:25
Co ve vztahu k současné situaci ukazuje poválečné splácení dluhů? Tímt...
WC ekonomie
03.05.2021 17:38
Na The New York Times vyšel před časem článek, ve kterém se psalo o to...
Růst, sazby a nekonečná hodnota akcií
04.05.2021 17:25
Natixis přišel s novou analýzou, kde vysvětluje „proč se ceny aktiv ne...
Klidný investiční spánek
05.05.2021 17:41
S dalším kreativním nadpisem investiční úvahy přichází Morningstar, kt...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.06.2021
16:58Postupný růst sazeb lepší nežli šoky. Makléř Patrie říká, jak si trhy vyložily jestřábí Fed
15:37ECB prodloužila bankám úlevy u pákového poměru až do března 2022
14:47Palivo ze sopečných emisí a elektro. Výrobci závodních aut hledají řešení pro svou budoucnost
14:23Do dozorčí rady ČEZ míří podle SeznamZprávy bývalý ministr dopravy Dan Ťok
12:45Perly týdne: Zlatý trojúhelník akciové dokonalosti, americká inflační výjimka
12:38Skupina UDI spustí dobrovolný odkup akcií UDI CEE z trhu START pražské burzy. Nabídne 560 korun za akcii
12:16Majitel TikToku loni více než zdvojnásobil tržby, z vedení se stahuje šéf
12:13Inflace otřásá trhy. Co by o ní investor měl a musí vědět? Registrujte se zdarma na webinář s hlavním analytikem Patrie 23. června!
11:59ČEB, a.s.: Informace o vyplácení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
10:56Fidelity: Proč to budou mít komoditní akcie v budoucnu jednodušší než akcie technologických firem?
9:18Rozbřesk: Trhy Fedu věří, dlouhé výnosy padají, koruna ztrácí
8:52UDI spouští od pondělka dobrovolný odkup akcií a O2 dnes bez nároku na dividendu  
6:07Investiční tip Citigroup - Sázka na výnosy  
17.06.2021
22:10Wall Street zakončila nerozhodně, AMD +6 %  
17:49Na 1 milion tržeb firem v indexu S&P 500 je nyní potřeba o 70 % méně lidí
17:33Odpolední korekce na výnosech pomáhá technologiím, dolar zisky drží  
17:05Komerční banka, a. s. - Aktuální výpis z obchodního rejstříku
16:35Žebříček konkurenceschopnosti vede Švýcarsko, Česko kleslo na 34. místo
16:23U Tesly platí, že trh dovede být iracionální déle, než investor vydrží být solventní, říká Buffettův učitel
14:21Investice v Číně i v USA, do technologií a rozdělování internetu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Jednání BoJ, základní sazba